最新: 8-K  ·  2026-07-30

バレロ・エナジー

Valero Energy Corporation

米国最大級の独立系石油精製会社。北米・カリブ海 15 製油所を運営し、再生可能ディーゼル (Diamond Green Diesel) でも世界最大手。

VLOエネルギー公式 IR

次回決算予定

2026.10.21 · 水曜

コンセンサス予想

売上予想
5.74 兆円
EPS 予想 (調整後)
2554.1 円

最新四半期

FY2026 Q2· 2026-07-30 発表
売上
7.25 兆円
売上 YoY
+48.8%

前年同期比

売上 QoQ
+37.4%

前期比

EPS (GAAP)
2056.3 円
EPS YoY
+453.5%

前年同期比

EPS QoQ
+199.1%

前期比

売上構成

2026-07-30 発表

売上構成比前年比
  • 中間留分3.37 兆円51.6%+61.9%
  • ガソリン・ブレンド原料2.84 兆円43.5%+36.9%
  • 再生可能ディーゼル1,722 億円2.6%+124.9%
  • エタノール1,286 億円2.0%+1.2%
  • 純 SAF (持続可能航空燃料)130 億円0.2%+63.3%
  • 再生可能ナフサ64 億円0.1%-15.2%

指標推移

直近 6 四半期

売上

兆円

売上推移の折れ線チャート6.806.045.2925Q125Q225Q325Q426Q126Q27.25

EPS (GAAP)

円

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート1632.6926.5220.425Q125Q225Q325Q426Q126Q22056.3

営業利益

億円

営業利益推移の折れ線チャート6689372676425Q125Q225Q325Q426Q126Q28466

フリーキャッシュフロー

億円

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート73525065277825Q125Q225Q325Q426Q126Q28724

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q27.25 兆円+48.8% YoY+37.4% QoQ8,911 億円+337.9% YoY+166.5% QoQ8,466 億円+421.2% YoY+200.2% QoQ6,061 億円+421.0% YoY+194.5% QoQ8,724 億円+581.2% YoY+337.1% QoQ2056.3 円+453.5% YoY+199.1% QoQ
FY2026 Q15.07 兆円+7.0% YoY+6.6% QoQ3,213 億円+304.7% YoY+7.8% QoQ2,710 億円黒転 YoY+9.9% QoQ1,977 億円黒転 YoY+11.4% QoQ1,918 億円+74.3% YoY-33.3% QoQ660.7 円黒転 YoY+15.3% QoQ
FY2025 Q44.76 兆円-1.2% YoY-5.6% QoQ2,984 億円+202.7% YoY+7.4% QoQ2,469 億円+352.6% YoY+4.4% QoQ1,777 億円+303.6% YoY+3.6% QoQ2,879 億円+139.5% YoY+7.8% QoQ573.7 円+273.5% YoY+3.7% QoQ
FY2025 Q34.91 兆円-2.2% YoY+7.6% QoQ2,705 億円+135.0% YoY+41.9% QoQ2,303 億円+197.6% YoY+51.4% QoQ1,671 億円+200.8% YoY+53.4% QoQ2,601 億円+57.1% YoY+116.8% QoQ538.8 円+209.6% YoY+54.8% QoQ
FY2025 Q24.87 兆円-13.3% YoY-1.2% QoQ2,035 億円-13.2% YoY+146.4% QoQ1,625 億円-18.3% YoY黒転 QoQ1,163 億円-18.9% YoY黒転 QoQ1,281 億円-65.5% YoY+11.8% QoQ371.5 円-15.9% YoY黒転 QoQ
FY2025 Q14.74 兆円-4.7% YoY-1.6% QoQ794 億円-74.4% YoY-19.4% QoQ-1,409 億円赤転 YoY赤転 QoQ-932 億円赤転 YoY赤転 QoQ1,101 億円-57.3% YoY-8.3% QoQ-297.5 円赤転 YoY赤転 QoQ

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY19.23 兆円-5.5% YoY8,514 億円+13.0% YoY4,986 億円-15.3% YoY3,680 億円-15.2% YoY7,884 億円-12.9% YoY1186.5 円-11.8% YoY
FY2024 FY20.36 兆円-10.3% YoY7,531 億円-62.8% YoY5,886 億円-68.3% YoY4,342 億円-68.6% YoY9,053 億円-30.6% YoY1344.8 円-65.6% YoY
FY2023 FY22.69 兆円-17.9% YoY2.03 兆円-23.0% YoY1.86 兆円-24.4% YoY1.38 兆円-23.4% YoY1.30 兆円-23.6% YoY3906.0 円-14.2% YoY
FY2022 FY26.36 兆円2.51 兆円2.34 兆円1.72 兆円1.63 兆円4339.2 円

提出書類

8-K

2026.07.30

木曜

大幅増益で絶好調、全3セグメントで過去最高級の利益。精製・再生可能ディーゼル・エタノールすべてが急回復。ガイダンスは明示なし

  • 2026年第2四半期の純利益は37億ドル（1株当たり12.62ドル）で、前年同期の7億1400万ドル（2.28ドル）から約5.2倍に急拡大
  • Refiningセグメント営業利益は45億ドル（前年同期12.7億ドル、約3.5倍）。製油所処理量は日量300万バレルを維持
  • Renewable Dieselセグメントは営業利益7.17億ドルで、前年同期の営業損失7900万ドルから黒字転換。販売量は日量383万ガロン
  • Ethanolセグメント営業利益は3.18億ドル（前年同期5400万ドル、約5.9倍）。生産量は日量467万ガロン
  • 営業キャッシュフローは56億ドル。株主還元は26億ドル（調整後営業CFの59%）。四半期配当を1.20ドルに引き上げ

背景・要因

  • 精製マージン急伸：Brent原油価格が前年同期の66.59ドルから97.06ドルに上昇する中、製品マージン（CBOBガソリン対Brent、ULSD対Brent）が全地域で大幅拡大
  • USGC地域で精製マージンがバレル当たり24.42ドル（前年11.78ドル）、北大西洋で22.02ドル（前年13.20ドル）と過去最高級
  • Renewable Dieselの原料コスト低下とRINクレジット価格上昇（6.14→13.78ドル/バレル）がDGDの収益性を改善
  • エタノールマージンも1ガロン当たり1.15ドル（前年0.52ドル）と倍以上に拡大
  • 前年同期はベニシア・ウィルミントン製油所の減損損失11.3億ドルを計上していた反動も寄与

リスク・懸念

  • ベニシア製油所の段階的アイドリング完了に伴うLIFO棚卸評価の影響（第2四半期は4400万ドルの便益）が今後も継続する可能性
  • ポートアーサー製油所での火災関連費用1500万ドルを計上。安全運転リスク
  • 加州における低炭素燃料規制や関税を含む規制・政治リスクへの言及（Safe Harbor声明内）
  • 地政学的緊張やインフレ、原油・石油製品の需給混乱がマージンに悪影響を与える可能性

原文

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10-Q

2026.07.30

木曜

純利益が前年同期比5.2倍に急拡大、精製マージン急伸と全セグメント好調。Benicia製油所休止やPort Arthur火災を乗り越え過去最高級の四半期業績

  • Q2 2026の純利益（Valero帰属）は37.2億ドル（EPS $12.62）。前年同期7.14億ドル（EPS $2.28）から約5.2倍の急増
  • Q2営業利益52.0億ドル（前年同期10.0億ドル）。うちRefining部門44.7億ドル（前年12.7億ドル）が牽引
  • Renewable Diesel部門の営業利益は7.17億ドル（前年同期は▲0.79億ドルの赤字から黒字転換）
  • Ethanol部門営業利益3.18億ドル（前年0.54億ドル）。クリーン燃料生産クレジットの認識が寄与
  • Q2精製処理量295万バレル/日（前年292万バレル/日）と堅調。Port Arthur製油所は火災後4月に再開し正常操業に復帰

会社ガイダンス

通期

2026年の設備投資総額（capital investments）およびValero帰属設備投資額は約20億ドルを見込む。うち約17億ドルが維持（sustaining）向け、残りが成長投資。Port Arthur火災関連の設備投資約2.5億ドルを含むが、保険により実質的な自己負担は軽減見込み。2026年の年金基金拠出予定額は約7,000万ドル、その他退職後給付計画に約2,000万ドル。実効税率に関する具体的な数値ガイダンスの開示なし。

背景・要因

  • ガソリン・ディスティレート（ディーゼル主体）マージンが前年比で大幅拡大。ディスティレートマージンが約29億ドル、ガソリンマージンが約9.8億ドルの好影響
  • Renewable Diesel部門は製品価格上昇（主に再生可能ディーゼル）が約10億ドルの好影響。原料コスト上昇は約2億ドルの悪影響で相殺
  • Ethanol部門はクリーン燃料生産クレジット認識が9,900万ドル、エタノール価格上昇が約9,000万ドル、トウモロコシ価格下落が約3,000万ドルの好影響
  • スイート原油価格差（differential）縮小がRefining部門に約7.8億ドルの悪影響（Q2）
  • Benicia製油所の休止完了（2026年4月）に伴うLIFO在庫層の清算がコスト削減に寄与（4,400万ドルの利益）

リスク・懸念

  • Port Arthur製油所火災（2026年3月）に伴い、近隣住民からの人身傷害・財産損害・不法行為に基づく集団訴訟を含む複数の訴訟が提起されている（損害賠償額1百万ドル超を請求）
  • 地政学的リスク（中東紛争、ロシア関連）による需給不均衡・精製能力制約が継続。原油価格・製品マージンのボラティリティが高い
  • 貿易関税政策の影響、特にIEEPA関税（最高裁で無効判決済）に関連する還付請求の時期・金額の不確実性がRenewable Diesel部門に残る
  • カリフォルニア事業撤退（Benicia休止、Wilmington戦略見直し）に伴う退職給付・環境修復・資産除去債務の追加コスト発生リスク

原文

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10-Q

2026.04.30

木曜

V字回復で純利益13億ドル、前年同期はブローニング製油所減損で赤字。製油マージン急伸とRenewable Diesel改善が牽引。通期ガイダンスなし

  • 売上高は323.8億ドル（前年同期比+7%）、前年同期はBenicia他カリフォルニア事業の減損損失11.3億ドルを計上した特殊要因があった
  • 純利益（Valero帰属）は12.6億ドル（EPS 4.22ドル）。前年同期は5.9億ドルの赤字（EPS -1.90ドル）から黒字転換
  • Refiningセグメント営業利益は18.1億ドル（前年同期は5.3億ドルの赤字）。中でもディーゼルマージンが+11億ドルの改善要因
  • Renewable Dieselセグメントは営業利益1.4億ドルと黒字化（前年同期は1.4億ドルの赤字）。製品価格上昇とクリーン燃料生産クレジットが寄与
  • 自社株買い5.6億ドル・配当3.6億ドルと株主還元を実行。手元流動性は108億ドルに拡大

会社ガイダンス

次四半期

2026年第2四半期のGulf Coast精製処理量は169～174万バレル/日を見込む（ポートアーサー火災の影響で通常より低下）

背景・要因

  • 精製マージン急伸：ディーゼルマージンが前年同期比で約11億ドル増加（USGC ULS Diesel-Brentが16.69→27.60ドル/バレルに拡大）
  • 原油ディファレンシャル改善：Brent-WCS Houston差分が7.24→13.57ドル/バレルに拡大し、約3.9億ドルのプラス寄与
  • Renewable Dieselのクリーン燃料生産クレジット（§45Z）が127百万ドル寄与。前年同期に同クレジットは計上されていなかった
  • Benicia製油所閉鎖計画に伴う前年同期の減損損失11.3億ドルが2026年Q1には発生せず（特殊要因の剥落）
  • ポートアーサー製油所の火災（3/23）はQ1業績に重要な影響なしも、Q2は稼働率低下を見込む

リスク・懸念

  • ポートアーサー製油所の火災：3月23日に発生し全面停止。Q2のGulf Coast処理量は169-174万バレル/日に低下見込み。保険適用後に自己負担分が生じる可能性
  • 貿易政策リスク：IEEPA関税が米最高裁で無効とされたが、関税を巡る不確実性は継続。関税還付請求のプロセスは初期段階
  • Benicia製油所跡地の再開発に伴う将来費用と資産除去債務
  • 中東・ロシアの地政学リスクによる精製能力混乱と原油ディファレンシャル変動
  • カリフォルニア州の低炭素燃料基準（LCFS）やRFSなど規制プログラムのコスト（Q1は653百万ドルのコンプライアンス・クレジット費用）

原文

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8-K

2026.04.30

木曜

Взрывной рост прибыли: EPS $4.22 vs 前年同期▲$1.90、全セグメントが黒字転換。株主還元も強化

  • 売上高 $32,381M（前年比+7%）、純利益 $1,263M（前年同期は▲$595Mの赤字から黒字転換）
  • EPS $4.22（調整後EPSは前年$0.89→$4.22と約4.7倍に急伸）
  • Refiningセグメント営業利益 $1,806M（前年同期は▲$530Mの営業損失から急回復）
  • Renewable Diesel営業利益 $139M（前年同期▲$141Mから黒字転換）、Ethanol営業利益 $90M（前年$20Mから増加）
  • 株主還元総額 $938M（配当を6%増の$1.20/株に増額、払出比率59%）

背景・要因

  • コモディティ市場混乱の中で精製マージンが大幅改善：Refiningマージンは$14.90/バレル（前年$9.78から+52%）
  • 全地域で精製マージンが改善。特にU.S. Gulf Coastは$16.06/バレル（前年$9.56）
  • Renewable Dieselマージンが$1.11/ガロン（前年$0.02）へ急改善、販売量も24%増加
  • Ethanolマージンも$0.48→$0.66/ガロンに拡大、生産量も増加
  • 前年同期にはBenicia/Wilmington製油所で$1,131Mの減損損失を計上していた反動も寄与

リスク・懸念

  • 関税や規制変更（低炭素燃料规制法含む）の不確実性
  • 地政学的緊張や世界的な紛争リスク
  • インフレや原油・石油製品の市場混乱がマージンとコストに与える影響
  • 需要と供給の不均衡に伴う精製製品の需給調整リスク

原文

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