最新: 8-K  ·  2026-07-29

VICI プロパティーズ

VICI Properties Inc.

カジノ・エンタメ施設を保有するネットリース REIT。Caesars Palace 等大型ストリップ物件を保有し、長期トリプルネット契約で安定収益を得る。

VICI不動産公式 IR

次回決算予定

2026.10.28 · 水曜

コンセンサス予想

売上予想
1,661 億円
EPS 予想 (調整後)
111.5 円

最新四半期

FY2026 Q2· 2026-07-29 発表
売上
1,733 億円
売上 YoY
+5.7%

前年同期比

売上 QoQ
+3.9%

前期比

EPS (GAAP)
78.6 円
EPS YoY
-41.5%

前年同期比

EPS QoQ
-41.5%

前期比

指標推移

直近 6 四半期

売上

億円

売上推移の折れ線チャート17011648159525Q125Q225Q325Q426Q126Q21733

EPS (GAAP)

円

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート124.2107.590.825Q125Q225Q325Q426Q126Q278.6

営業利益

億円

データ不足

フリーキャッシュフロー

億円

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート1140105496825Q125Q225Q325Q426Q126Q21192

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q21,733 億円+5.7% YoY+3.9% QoQ1,720 億円+5.7% YoY+3.9% QoQ—862 億円-39.1% YoY-39.6% QoQ1,192 億円+13.9% YoY+15.3% QoQ78.6 円-41.5% YoY-41.5% QoQ
FY2026 Q11,627 億円+3.5% YoY+0.5% QoQ1,617 億円+3.5% YoY+0.6% QoQ—1,394 億円+60.5% YoY+44.3% QoQ1,009 億円+6.7% YoY-8.7% QoQ131.0 円+60.8% YoY+43.9% QoQ
FY2025 Q41,588 億円+3.8% YoY+0.6% QoQ1,577 億円+3.8% YoY+0.5% QoQ—948 億円-1.6% YoY-20.6% QoQ1,084 億円+7.6% YoY+18.0% QoQ89.3 円-1.7% YoY-19.7% QoQ
FY2025 Q31,556 億円+4.4% YoY+0.6% QoQ1,545 億円+4.5% YoY+0.6% QoQ—1,177 億円+4.0% YoY-11.9% QoQ905 億円+1.5% YoY-8.3% QoQ109.6 円+1.4% YoY-13.4% QoQ
FY2025 Q21,639 億円+4.6% YoY+1.7% QoQ1,628 億円+4.7% YoY+1.7% QoQ—1,416 億円+16.7% YoY+59.1% QoQ1,046 億円+4.5% YoY+8.0% QoQ134.2 円+15.5% YoY+60.8% QoQ
FY2025 Q11,573 億円+3.4% YoY+0.8% QoQ1,563 億円+3.5% YoY+0.9% QoQ—869 億円-7.9% YoY-11.6% QoQ945 億円+9.3% YoY-8.0% QoQ81.5 円-10.5% YoY-12.1% QoQ

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY6,279 億円+4.1% YoY6,237 億円+4.1% YoY—4,350 億円+3.6% YoY3,932 億円+5.7% YoY409.1 円+2.0% YoY
FY2024 FY6,033 億円+6.6% YoY5,991 億円+6.6% YoY—4,199 億円+6.6% YoY3,721 億円+9.0% YoY401.3 円+3.6% YoY
FY2023 FY5,661 億円+38.9% YoY5,619 億円+39.1% YoY—3,940 億円+124.9% YoY3,412 億円+12.1% YoY387.1 円+94.5% YoY
FY2022 FY3,900 億円3,866 億円—1,676 億円2,912 億円190.4 円

提出書類

8-K

2026.07.29

水曜

売上・AFFOは増収増益も、CECL引当金の変動で純利益は大幅減。16テナント目となるClub Medとの提携を発表し、通期AFFOガイダンスを小幅上方修正

  • 総収益は前年同期比5.7%増の11億ドル（四半期）
  • 純利益（普通株主帰属）は39.1%減の5億2,650万ドル、EPSは0.48ドル（前年同期0.82ドル）。CECL引当金の変動（+2.7億ドル）が主因
  • AFFO（普通株主帰属）は7.8%増の6億7,960万ドル、AFFO EPSは0.62ドル（前年同期0.60ドル）で4.6%増
  • 四半期中に3件の大型投資を完了：Clairvest/Northfield Parkリース、Golden Entertainment 7物件取得（11.6億ドル）、Club Med/St. Croixリゾート取得・建て替え、カナダGamehostポートフォリオ（C$200.6M）
  • 普通株1株当たり四半期配当0.45ドルを6月に宣言、支払済み

会社ガイダンス

通期

2026年通期AFFOガイダンス：27億-27億ドル（従来26.65億-26.95億ドルより下限を引き上げ）、希薄化後1株当たり2.45-2.47ドル（従来2.44-2.47ドル）。推定加重平均株式数は約10.9億株。GAAPベースの純利益ガイダンスはCECL引当金の変動を合理的に予測できないため提供せず。

背景・要因

  • 売上増加はリース収入・ファイナンス債権収入の増加による。新規テナント（Clairvest、Golden Entertainment、PURE/Gamehost）の追加が寄与
  • 純利益の大幅減はCECL（貸倒引当金）の変動：2026年Q2は+2.7億ドルの引当金計上、前年同期は-1.4億ドル（戻入）だったため、差し引き約4.1億ドルの影響
  • AFFO成長はCECL影響を除いた実質的な事業成長と新規物件取得の貢献

リスク・懸念

  • CECL引当金（ASC 326）の将来変動はテナントの業績・株価・格付け・マクロ経済に依存し、予測不能でCompanyのコントロール外である点
  • 金利変動・インフレ・関税・景気後退等のマクロ経済リスク
  • テナントの事業悪化がレンタル収入に与えるリスク
  • ゲーミング産業への依存（規制、消費者支出の変動等）
  • 有利子負債が約172億ドルと大きく、借り換えリスク

原文

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10-Q

2026.07.29

水曜

積極的なM&A・融資実行で資産拡大も、与信損失評価の大幅悪化（CECL $271M計上）によりEPSは前年比41%減の$0.48に。AFFO・Adjusted EBITDAは過去最高水準を達成し、キャッシュ創出力は堅調

  • 総収益は前年同期比5.7%増の$1,058.5M（Q2）。Golden Entertainment買収(4月)やGamehost取得(6月)、One Beverly Hillsメザニンローン$1.5B組成が寄与
  • GAAPベースEPSは$0.48（前年$0.82から▲41%）。主因はCECL（貸倒引当金）の悪化：Q2に$271.1Mの費用計上（前年は$142.0Mの戻り益）
  • しかしAFFOは$679.6M（前年$630.2Mより+7.8%）、Adjusted EBITDAは$869.5M（同+5.7%）と実力ベースの収益は過去最高
  • 四半期配当は前期比+4.0%の$0.45/株。前期比増配を継続（前年Q2は$0.4325）
  • 資産総額は$48.3Bに拡大。稼働率100％、加重平均残存リース期間は約39.6年と長期安定

背景・要因

  • Golden Entertainment Master Lease追加（初年年額家賃$87M、30年契約）およびGamehost Portfolio取得によるリース収入増
  • One Beverly Hills向け$1.5Bメザニンローンの組成・初回$650M実行（前回の$450M投資をリファイナンス）
  • CECL費用増の3要因：(i)新規投資に伴う初期CECL引当$72.6M、(ii)1テナントの長期PD推計悪化、(iii)マクロ経済見通しの悪化
  • MGM Northfield Parkのオペレーター変更に伴うSeverance Lease締結（初年年額$53M → $54M、Clairvest傘下へ）
  • 北米外貨建て借入の自然ヘッジ効果により為替影響は限定的

リスク・懸念

  • マクロ経済の不透明感（金利・インフレ・景気後退懸念・関税・地政学リスク）がテナントの業績と当社の与信評価に影響を与える可能性
  • CECL引当の変動（四半期毎にPD/LGD推計と経済見通しを反映）により、今後もGAAPベース利益が大きく振れるリスク
  • MGM及びCaesarsへの集中：両者で総収入の約70%超を占める。ラスベガス・ストリップ全体で約49%の収入依存
  • 2.25年以内に計$3.25Bの借入（2026年9月$0.5B+12月$1.25B、2027年2月$1.5B）が順次満期を迎え、リファイナンスリスクがある

原文

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8-K

2026.04.29

水曜

売上・AFFOともに堅調増加、戦略的投資拡大と共に2026年通期ガイダンスを上方修正。カナダポートフォリオ買収やClairvestとの新規テナントリースも進行。

  • 総収益は前年比3.5%増の10億ドルで着実な成長
  • AFFOは前年比5.7%増の$650.9M、AFFO希薄化後1株当たり$0.61（+4.5%YoY）
  • 純利益は$872.4M（+60.5%YoY）だが、この大幅増はCECL貸倒引当金の変動が主因
  • Cain/Eldridgeとの戦略的関係拡大で$1.5Bメザニンローンをコミット（OBH開発向け）
  • PUREによるGamehost買収に伴いカナダ・アルバータ州のカジノ2物件とホテル2物件をCAD$200.6Mで取得予定（キャップレート8.0%）

会社ガイダンス

通期

2026年通期AFFOガイダンスを従来の$2,590M〜$2,625Mから$2,665M〜$2,695Mへ上方修正。希薄化後1株当たり$2.44〜$2.47（従来$2.42〜$2.45）。加重平均株式数は約1,090.7M株を見込む。本ガイダンスには、開示済みだがクロージング日未発表の案件や将来の買収・処分・資本市場活動等の影響は含まれていない。

背景・要因

  • 売上成長はセールス型リース、ファイナンス型リース、貸付金利息の全セグメントで前年比増収
  • 純利益の大幅増はCECL（貸倒引当金）の会計変動が$305.7Mのプラス要因（前年同期は$187Mのマイナス）
  • AFFO成長は既存ポートフォリオからの安定したキャッシュフローと新規投資の貢献
  • 四半期末後に$242Mのフォワードセールス契約を物理決済し調達

リスク・懸念

  • マクロ経済リスク：インフレ、金利変動・ボラティリティ、関税・貿易障壁、消費者支出の変化、景気後退の可能性
  • 取引完了リスク：Golden Entertainment買収（$1.16B）は規制当局・株主承認を取得済みだが、残りのクロージング条件の充足が必要
  • テナント依存リスク：貸借対照表上のカウンターパーティ信用リスク、ゲーミング業界の規制・競合・消費者行動変化への感応度
  • 大口借入金依存：総負債$17.1B、有利子負債の借り換えリスクと金利上昇の影響

原文

SEC EDGARGoogle翻訳.txt
10-Q

2026.04.29

水曜

純利益が前年比+61%に急伸、CECL戻し益と債務投資拡大が牽引。大型メザニンローンの組成と積極的な投資活動を実施

  • 総収益は前年同期比3.5%増の$1,018.5M（2025年Q1: $984.2M）。リース収入+$14.6M、ローン・証券収入+$19.0Mが寄与
  • 純利益（普通株主帰属）は$872.4M（前年同期$543.6M、+60.5%）。EPSは$0.82（前年$0.51）
  • AFFO（普通株主帰属）は$650.9M（前年$616.0M、+5.7%）。AFFO EPSは$0.61（前年$0.58）
  • 信用損失引当金の変動が前年の+$187.0M（費用）から▲$118.8M（戻し益）に大幅改善。マクロ経済予測の改善が主因
  • 3月にOne Beverly Hills向け$1.5Bメザニンローンを組成。ポートフォリオは93物件、加重平均残存リース期間39.5年、100%稼働

背景・要因

  • リース収入増は年次家賃エスカレーター（固定昇率およびCPI連動）による契約上の賃料増加分
  • ローン・証券収入は前年比+$19.0M。One Beverly Hillsなどの新規貸出と残高増加に伴う金利収入増
  • 信用損失引当金の戻し益$118.8Mは、マクロ経済見通しの改善と既存テナントの確率的デフォルト率（PD）低下が主因。前年同期は$187.0Mの追加計上
  • 投資活動によるキャッシュアウトは$222.9M（前年$385.6M）と縮小。$468.6Mのローン元本返済と$44.5Mの短期投資償還が資金流入に寄与

リスク・懸念

  • MGM（総収益の約36%）とCaesars（約37%）への集中依存。両社の業績悪化が直接的な影響を及ぼす可能性
  • マクロ経済の不確実性（金利変動、インフレ、消費行動の変化、関税）がテナント・借り手の業績に影響するリスク
  • ラスベガス・ストリップの物件が総収益の約49%を占める地理的集中リスク
  • 2026年9月に$500M、12月に$1.25Bの社債償還が迫っており、借り換え金利リスクが存在

原文

SEC EDGARGoogle翻訳.txt