最新: 8-K  ·  2026-07-23

ユニオンパシフィック

Union Pacific Corporation

米西部の鉄道貨物大手。BNSF と並ぶ Class I 鉄道の二強で、貨車輸送・コンテナ・農産物を北米全土で輸送。

UNP資本財公式 IR

最新四半期

FY2026 Q2· 2026-07-23 発表
売上
1.12 兆円
売上 YoY
+11.5%

前年同期比

売上 QoQ
+10.4%

前期比

EPS (GAAP)
549.3 円
EPS YoY
+6.7%

前年同期比

EPS QoQ
+17.1%

前期比

売上構成

2026-07-23 発表

売上構成比前年比
  • Industrial3,900 億円34.8%+7.9%
  • Premium3,415 億円30.4%+20.8%
  • Bulk3,340 億円29.8%+7.5%
  • Other subsidiary revenues317 億円2.8%+7.2%
  • Accessorial revenues211 億円1.9%+20.6%
  • Other38 億円0.3%+0.0%

指標推移

直近 6 四半期

売上

兆円

売上推移の折れ線チャート1.091.040.9925Q125Q225Q325Q426Q126Q21.12

EPS (GAAP)

円

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート527.9492.3456.725Q125Q225Q325Q426Q126Q2549.3

営業利益

億円

営業利益推移の折れ線チャート43834159393625Q125Q225Q325Q426Q126Q24517

フリーキャッシュフロー

億円

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート33002797229425Q125Q225Q325Q426Q126Q23601

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q21.12 兆円+11.5% YoY+10.4% QoQ—4,517 億円+9.4% YoY+12.4% QoQ3,258 億円+6.2% YoY+17.2% QoQ3,601 億円+57.7% YoY+46.6% QoQ549.3 円+6.7% YoY+17.1% QoQ
FY2026 Q19,915 億円+3.2% YoY+2.2% QoQ—3,920 億円+3.7% YoY+2.4% QoQ2,713 億円+4.6% YoY-8.0% QoQ2,397 億円+15.3% YoY+22.6% QoQ457.7 円+6.3% YoY-8.0% QoQ
FY2025 Q49,559 億円-0.6% YoY-2.5% QoQ—3,772 億円-4.9% YoY-5.8% QoQ2,903 億円+4.9% YoY+3.4% QoQ1,926 億円-29.5% YoY-22.0% QoQ490.1 円+7.2% YoY+3.7% QoQ
FY2025 Q39,530 億円+2.5% YoY+1.5% QoQ—3,891 億円+5.5% YoY+1.0% QoQ2,729 億円+7.0% YoY-4.7% QoQ2,399 億円-13.6% YoY+12.5% QoQ459.4 円+9.5% YoY-4.4% QoQ
FY2025 Q21.01 兆円+2.4% YoY+2.1% QoQ—4,128 億円+5.2% YoY+6.5% QoQ3,067 億円+12.1% YoY+15.4% QoQ2,284 億円+38.5% YoY+7.1% QoQ514.9 円+15.0% YoY+16.7% QoQ
FY2025 Q19,612 億円-0.1% YoY-1.5% QoQ—3,781 億円-0.0% YoY-6.1% QoQ2,593 億円-0.9% YoY-7.7% QoQ2,080 億円-1.6% YoY-25.1% QoQ430.6 円+0.4% YoY-7.2% QoQ

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY3.85 兆円+1.1% YoY—1.55 兆円+1.4% YoY1.12 兆円+5.8% YoY8,638 億円-6.7% YoY1881.9 円+8.0% YoY
FY2024 FY3.81 兆円+0.5% YoY—1.53 兆円+6.9% YoY1.06 兆円+5.8% YoY9,259 億円+23.5% YoY1742.1 円+6.1% YoY
FY2023 FY3.79 兆円-3.0% YoY—1.43 兆円-8.4% YoY1.00 兆円-8.8% YoY7,498 億円-16.9% YoY1641.6 円-6.8% YoY
FY2022 FY3.78 兆円—1.51 兆円1.06 兆円8,730 億円1704.4 円

提出書類

8-K

2026.07.23

木曜

過去最高の業績を達成、EPS+7%・売上+12%。通期EPS成長率をhigh-single digitに上方修正

  • Q2売上高 $6.9B（前年比+12%）、過去最高の貨物収入・営業収益・営業利益・純利益を記録
  • 希薄化EPS $3.36（前年比+7%）、調整後EPS $3.41（同+13%）
  • 営業利益率（OR）59.7%（調整後59.2%）。燃料価格上昇がORに120bp悪影響
  • 貨物収入（燃料サーチャージ除く）は+4%。全セグメントで数量・単価とも増加
  • フリーキャッシュフロー $1.8B（H1累計、前年$1.1Bから大幅改善）

会社ガイダンス

通期

通期EPS成長率をhigh-single digitに改善（従来はmid-single?）。3年CAGR目標（high-single～low-double digit、2027年までの）達成に向けて順調。設備投資$3.3B、年間配当成長継続の方針は据え置き。

背景・要因

  • 燃料サーチャージ増加が売上全体の成長に大きく寄与（燃料費自体も+63%増加）
  • 数量（カーロード）が+2%、コア価格（core pricing）改善とミックス効果で単価上昇
  • インター�モーダルが好調（収入+21%、カーロード+4%）
  • プレミアム（自動車）は収入+26%と急伸
  • バルク（穀物・石炭・肥料）は収入+15%増

リスク・懸念

  • ノーフォーク・サザン買収に関連する規制承認リスク、統合コスト上昇リスク
  • 燃料価格変動が運営比率に与える影響（Q2だけで120bp悪化）
  • 経済見通しの不確実性（mixed economic forecast）
  • 顧客需要増に対応するためのサービス維持・労働生産性向上へのプレッシャー

原文

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10-Q

2026.07.23

木曜

増収増益も燃料高と買収関連費が圧迫、オペレーティングレシオは悪化。ノーフォーク・サザン買収のSTB承認プロセス継続中

  • 第2四半期売上高は68.6億ドル（前年比+12%）、営業利益27.6億ドル（同+9%）、希薄化後EPSは3.36ドル（同+7%）
  • 貨物収入は12%増。燃料サーチャージ増収、2%の数量増、コアプライシング効果が貢献。国内インター�モーダルが19%増、穀物が12%増となった一方、石炭は17%減、国際インター�モーダルは14%減
  • 営業費用は13%増。燃料費が60%の単価上昇により63%増加。買収関連費用（ノーフォーク・サザン）3500万ドルを計上
  • オペレーティングレシオは59.7%（前年59.0%から0.7ポイント悪化）。燃料高騰が主因
  • フリーキャッシュフローは18.1億ドル（前年11.1億ドル）に改善。ノーフォーク・サザン買収に伴い自社株買いは停止中

会社ガイダンス

通期

2026年の設備投資計画は約33億ドル。線路インフラ更新、機関車近代化、貨車取得、成長プロジェクト（ターミナル投資、待避線延伸など）に充当。事業環境や法規制の変化により計画は見直され得る。

背景・要因

  • 燃料サーチャージ収入がQ2で10億ドル（前年5.7億ドル）と大幅増加。平均ディーゼル価格が60%上昇（ガロン当たり2.42→3.86ドル）
  • 国内インター�モーダルが19%増と急伸。トラック市場のキャパシティ減少が追い風
  • 穀物・穀物製品が12%増（輸出需要堅調）。プラスチックス類も増加
  • 石炭は17%減。天然ガス価格低下と穏やかな天候が需要を抑制
  • 買収関連費用としてQ2に3500万ドル（前年100万ドル）を計上。2025年に計上した乗務員契約批准費用5500万ドルの反動減もあった

リスク・懸念

  • 燃料価格高騰によるコスト圧力（営業費用の主要な変動要因）
  • ノーフォーク・サザン買収の完了にはSTB（米国地上交通委員会）の承認が必要であり、承認の時期や条件は不確実。2027年の完了を見込む
  • マクロ経済・地政学的リスク（ウクライナ・中東情勢、関税政策など）が貨物需要に影響を与える可能性
  • 石炭需要の構造的な減少（天然ガス価格低下・気候変動政策）

原文

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8-K

2026.04.23

木曜

調整後EPS $2.93で市場予想上回る、営業収益・営業利益は過去最高の四半期。通期ガイダンスは据え置きも、マクロ経済は慎重

  • 営業収益 $6.2B（前年比+3%）、貨物収入 $5.9B（同+4%）— ともに四半期ベースで過去最高
  • 調整後希薄化EPS $2.93（前年$2.70比+9%）、報告ベースEPS $2.87（同+6%）、純利益 $1.7B（同+5%）
  • 調整後営業比率（OR）59.9%（前年比▲80bp改善）、営業利益 $2.5B（同+4%）
  • フリーキャッシュフロー $631M（前年$468M比+35%）— 営業CF増加と設備投資管理が寄与
  • 買収関連費用 $36M（$0.06/株）を計上。Norfolk Southernとの合併手続き進行中

会社ガイダンス

通期

2026年通期見通しを据え置き。①経済は低迷（muted）も、顧客需要には強いサービスで対応。②価格上昇がインフレを上回る（pricing dollars in excess of inflation dollars）。③報告ベースEPSはmid-single digit成長（2027年までの3年CAGR目標high-single〜low-double digitと整合）。④営業比率改善、業界トップレベルのORと投下資本利益率を目指す。⑤設備投資計画 $3.3B。⑥一貫した年間増配を継続。

背景・要因

  • コア価格改善（core pricing gains）と燃料サーチャージ収入、ビジネスミックスが収入を押し上げ
  • 石炭・再生可能エネルギー（+17%）、穀物（+11%）、肥料（+12%）などBulk部門が10%増収と好調
  • インターモーダル（▲6%）と自動車（▲4%）は減少 — 消費財需要の軟化と経済見通しの弱さを反映
  • 燃料消費率改善（▲4%）や貨車速度向上（+9%）等のオペレーション効率化がコスト抑制に貢献

リスク・懸念

  • STB（米国地上交通委員会）によるNorfolk Southern買収承認とその条件 — 承認が遅延/条件付きとなる可能性
  • マクロ経済の低迷（muted economic forecast）が貨物需要に影響
  • 関税、金利・為替変動、規制変更等の外部環境リスク
  • Norfolk SouthernのEastern Ohio事故関連の環境修復義務・訴訟リスク
  • 統合コスト増、統合遅延、格下げリスク等のM&A特有リスク

原文

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10-Q

2026.04.23

木曜

増収増益もノーフォーク・サザン買収関連費用が重石、通期設備投資計画は$33億を維持

  • 売上高 $6,217M（前年比+3%）、フレイト revenue は $5,893M（同+4%）と増収
  • 希薄化後EPS $2.87（前年 $2.70）と6%増益、純利益 $1,701M（同+5%）
  • 営業利益率（オペレーティング・レシオ）60.5%（前年60.7%）と0.2pt改善
  • フリーチャッシュフロー $631M（前年 $468M）と大幅増、キャッシュフロー転換率88%（前年80%）
  • ノーフォーク・サザン買収関連費用 $36M（買収完了は2027年見込み、STB承認待ち）

会社ガイダンス

通期

2026年の設備投資計画は約$33億。ネットワークの安全性・回復力向上、老朽資産の更新、機関車の近代化、成長プロジェクト向け投資を継続する。事業状況や法規制の変化により計画は変更される可能性あり。

背景・要因

  • Bulk（ばら荷）セグメントがフレイト revenue 10%増と好調。石炭・穀物の出荷増が牽引
  • Premium（高級品）は5%減収。国際インター�モーダルが前年の駆け込み輸入の反動で28%減少
  • 燃料サーチャージ revenue が $608M（前年 $565M）に増加。ディーゼル燃料価格上昇（$2.51→$2.69/ガロン）が寄与
  • 生産性改善効果が全体の費用増を一部相殺。労働生産性7%向上、機関車生産性6%向上
  • ノーフォーク・サザン買収関連費用 $36M（主に購入サービス・材料費）が営業費用を押し上げ

リスク・懸念

  • ノーフォーク・サザン買収はSTB（米国地上交通委員会）の承認が未完了。2026年4月30日に修正申請提出予定だが、完了時期は不透明
  • 国際インター�モーダルが前年比28%減少。米国西海岸の輸入急増の反動が継続
  • 個人傷害訴訟・環境浄化費用の不確実性。FELA関連の将来和解費用は $406M〜$523Mの範囲で変動可能性

原文

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