最新: 10-Q  ·  2026-07-24

フィリップモリスインターナショナル

Philip Morris International Inc.

米国外で「Marlboro」を展開する大手たばこ会社。加熱式 IQOS / 経口ニコチン ZYN など次世代製品の比率を急速に高める。

PM生活必需品公式 IR

最新四半期

FY2026 Q2· 2026-07-24 発表
売上
1.83 兆円
売上 YoY
+10.4%

前年同期比

売上 QoQ
+10.3%

前期比

EPS (GAAP)
294.9 円
EPS YoY
-7.7%

前年同期比

EPS QoQ
+15.4%

前期比

売上構成

2026-07-24 発表

売上構成比前年比
  • International Combustibles1.06 兆円57.7%+9.8%
  • International Smoke-Free6,351 億円34.6%+14.2%
  • U.S.1,402 億円7.6%-0.7%

指標推移

直近 6 四半期

売上

兆円

売上推移の折れ線チャート1.771.671.5625Q125Q225Q325Q426Q126Q21.83

EPS (GAAP)

円

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート318.0279.9241.725Q125Q225Q325Q426Q126Q2294.9

営業利益

億円

営業利益推移の折れ線チャート70396402576625Q125Q225Q325Q426Q126Q27421

フリーキャッシュフロー

億円

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート6651377890525Q125Q225Q325Q426Q126Q28374

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q21.83 兆円+10.4% YoY+10.3% QoQ1.25 兆円+11.5% YoY+10.9% QoQ7,421 億円+22.0% YoY+16.4% QoQ4,615 億円-7.3% YoY+15.5% QoQ8,374 億円+67.3% YoY黒転 QoQ294.9 円-7.7% YoY+15.4% QoQ
FY2026 Q11.62 兆円+9.1% YoY-2.1% QoQ1.10 兆円+10.1% YoY+1.7% QoQ6,206 億円+9.8% YoY+15.4% QoQ3,887 億円-9.4% YoY+13.9% QoQ-1,199 億円赤字縮小 YoY赤転 QoQ248.7 円-9.3% YoY+14.7% QoQ
FY2025 Q41.63 兆円+6.8% YoY-4.5% QoQ1.07 兆円+8.0% YoY-7.7% QoQ5,299 億円+3.5% YoY-20.9% QoQ3,363 億円黒転 YoY-38.4% QoQ6,700 億円+14.5% YoY+4.1% QoQ213.6 円黒転 YoY-39.0% QoQ
FY2025 Q31.66 兆円+9.4% YoY+7.0% QoQ1.13 兆円+12.4% YoY+7.2% QoQ6,518 億円+16.7% YoY+14.8% QoQ5,318 億円+12.8% YoY+14.4% QoQ6,264 億円+38.3% YoY+34.1% QoQ341.0 円+13.2% YoY+14.4% QoQ
FY2025 Q21.66 兆円+7.1% YoY+9.0% QoQ1.12 兆円+12.1% YoY+9.5% QoQ6,081 億円+7.8% YoY+4.7% QoQ4,978 億円+26.3% YoY+13.0% QoQ5,006 億円-28.3% YoY黒転 QoQ319.4 円+26.6% YoY+13.4% QoQ
FY2025 Q11.48 兆円+5.8% YoY-4.2% QoQ9,996 億円+12.0% YoY-0.2% QoQ5,650 億円+16.4% YoY+8.7% QoQ4,288 億円+25.2% YoY黒転 QoQ-1,202 億円赤字拡大 YoY赤転 QoQ274.2 円+24.6% YoY黒転 QoQ

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY6.39 兆円+7.3% YoY4.29 兆円+11.1% YoY2.34 兆円+11.1% YoY1.78 兆円+60.8% YoY1.68 兆円-1.0% YoY1140.5 円+60.6% YoY
FY2024 FY5.95 兆円+7.7% YoY3.86 兆円+10.2% YoY2.11 兆円+16.0% YoY1.11 兆円-9.7% YoY1.69 兆円+36.7% YoY710.0 円-10.0% YoY
FY2023 FY5.53 兆円+10.7% YoY3.50 兆円+9.4% YoY1.82 兆円-5.6% YoY1.23 兆円-13.6% YoY1.24 兆円-18.9% YoY788.6 円-13.6% YoY
FY2022 FY4.84 兆円3.10 兆円1.87 兆円1.38 兆円1.48 兆円885.8 円

提出書類

10-Q

2026.07.24

金曜

Smoke-Free好調もRBH減損511百万ドルが重石、通期ガイダンスは示されず—Q2 EPSは市場予想を下回る

  • 【Q2 2026】売上高111.92億ドル（前年同期比+10.4%）、為替除く+7.6%。国際スモークフリーが牽引し、価格改善と好調な数量構成が寄与。
  • 【Q2 2026】調整後希薄化EPS 1.80ドル（前年同期1.95ドルより▲7.7%）。RBH equity investmentの非現金減損5.11億ドル（EPS▲0.33ドル）が重石。
  • 【H1 2026】営業利益84.23億ドル（前年同期比+16.1%）。国際スモークフリー(+22.6%)と国際可燃物(+10.7%)の粗利成長が牽引。
  • 【H1 2026】スモークフリー製品出荷数量95.2億ユニット（前年比+8.3%）、うちHTU(加熱式たばこ)は83.1億ユニット(+9.4%)、E-ベイパーは2.6億ユニット(+72.0%)。
  • 【U.S.】H1のZYN出荷は52億パウチ（前年比▲11.2%）。Q2は29億パウチ(+1.8%)と持ち直し。6月にZYN ULTRA(9mg/11mg)の出荷を開始。

会社ガイダンス

通期

2026年通期: 総出荷数量（紙巻＋SFP）は横ばい〜微増（前回: 横ばい）。SFP出荷数量は高一桁％増、紙巻数量は2-3%減（前回: 約3%減）。営業キャッシュフローは約135億ドル（現行為替レート、年末の運転資本次第）。設備投資は14-16億ドル（主にスモークフリー生産能力向け）。実効税率は約21.5%（個別税事象除く）。

背景・要因

  • 国際スモークフリー: HTUとE-ベイパーの好調な数量増とHTU価格改善が粗利を押し上げ（Q2粗利+17.1%、為替除く+14.6%）。
  • 国際可燃物: 価格改善が数量減少を補い、粗利は+11.5%（為替除く+8.0%）。
  • U.S.セグメント: 前半はZYNの在庫調整と前年のプロモーション少のベース効果で減収。Q2はZYN出荷が+1.8%と回復。
  • RBH Equity Investment減損: カナダ子会社の5カ年事業計画更新を受け、5.11億ドルの非現金減損を計上。

リスク・懸念

  • ロシア事業の不確実性: ロシアは出荷数量の約9%、純売上の約6%を占める。資産計上額は約56億ドル（うち現金約28億ドル）。強制的ローカライゼーション等による権利剥奪リスク。
  • ZYN関連訴訟: 米国で進行中の集団訴訟（フロリダ、カリフォルニア等）およびボルティモア市の消費者保護訴訟。未だ損失見積不能。
  • EUたばこ物品税指令（TED）改正提案: 2025年7月にEU委員会が公表。スモークフリー製品への課税拡大・最低税率設定を含む。
  • FDAのマーケティング許可リスク: IQOS ILUMA（誘導加熱式）の米国PMTA/MRTPA審査中。許可が得られなければ米国展開が制限される。
  • 米国関税政策の不確実性: 2026年上半期の影響は軽微だが、通期でボラティリティが継続する見通し。

原文

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8-K

2026.07.22

水曜

Q2は売上過去最高の$11B突破、調整後EPSは15%増。RBH評価損で報告EPSは減も本業好調。通期ガイダンスは据え置きも為替見通し修正

  • 売上高は前年比+10.4%（有機的+7.6%）の$11.2Bと過去最高、スモークフリー（+11.7%）と可燃物（+9.5%）の両セグメントが成長に貢献
  • 調整後希薄化EPSは$2.20（前年比+15.2%）、為替影響除くと+13.6%と市場予想を上回る。一方、RBH equity投資の非現金減損$511Mにより報告EPSは$1.80（▲7.7%）
  • スモークフリー製品が総売上の約42%を占め、出荷数量+7.5%。IQOSが牽引し、HTU調整後IMSは日本での値上げ影響も日本・ポーランド除けば+10%成長
  • 米国セグメントは売上▲0.7%（有機的▲0.9%）と前期から改善傾向。ZYN出荷は+1.8%に回復、FDAからZYN20バリアントにMRTP認可を取得
  • 通期調整後EPS見通しは$8.26〜$8.41（前年比+9.5〜11.5%）を据え置くが、為替前提を修正（従来$0.20の追い風→$0.15に縮小）。Q3見通しは$2.20〜$2.25

会社ガイダンス

次四半期

Q3 2026 調整後希薄化EPSは$2.20〜$2.25を見込む。これには prevailing exchange rates ベースで約$0.08のマイナス為替影響が含まれる。

通期

2026年通期 調整後希薄化EPSは$8.26〜$8.41（前年比+9.5〜11.5%）、為替除けば+7.5〜9.5%。前提条件として：総出荷数量は横ばい〜微増、SFP出荷は高単位数%成長、紙巻出荷は▲2〜3%、有機的売上成長+5〜7%、有機的営業利益成長+7〜9%、実効税率約21.5%、営業CF約$13.5B、設備投資$1.4〜1.6B、自社株買いなし、ネットデット/調整後EBITDA比率2.0倍目標。

背景・要因

  • RBH equity investmentの非現金減損$511M（希薄化EPS▲$0.33）が報告EPSを押し下げ
  • 日本での4月増税によるHTUパントリー出し調整とポーランドのフレーバー禁止の一時的逆風
  • ドル高による為替の翻訳効果が従来想定より悪化（通期の為替追い風を$0.20→$0.15に下方修正）
  • 米国ZYNは競合環境の不均衡によりオフテーク数量が横ばい〜微増にとどまる
  • IQOSが引き続き成長エンジン。欧州・新興国で堅調、VEEV e-vapor出荷は+55.1%と急伸

リスク・懸念

  • 中東紛争による輸送・エネルギー・インプットコスト上昇リスク（現時点では影響は軽微だが先行き不透明）
  • 日本での増税後消費行動調整やポーランドフレーバー禁止がスモークフリー成長の一時的な逆風に
  • 米国ZYNの競争激化によりオフテーク数量が伸び悩み、第2四半期に投資を加速する方針
  • ドル高進行が収益・EPSにマイナスの為替影響をもたらす可能性
  • 喫煙率低下・規制強化・増税・訴訟・関税・地政学リスクなど広範な事業リスク

原文

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10-Q

2026.04.24

金曜

国際スモークフリー事業が好調も、米国ZYN在庫調整・株式評価損がEPSを圧迫。通期の営業キャッシュフロー見通しは約135億ドルと強気維持。

  • 売上高は前年同期比9.1%増の101.46億ドル。スモークフリー売上高が24.7%増の43.79億ドルと成長を牽引。
  • PMI帰属純利益は24.38億ドル（前年比9.4%減）、希薄化後EPSは1.56ドル（前年比9.3%減）。株式評価損（インド・スリランカ）3.38億ドル（税後）が重石。
  • 国際スモークフリー部門の出荷数量は11.9%増の441億ユニット。HTU出荷11.3%増、VEEVが初の四半期10億ユニット超。
  • 米国セグメント売上高は30.8%減の6.22億ドル。ZYN出荷が23.5%減。Nielsen推定オフテークは10%成長も在庫調整とプロモーション比較で軟調。
  • 営業キャッシュフローは▲3.99億ドル（前年▲3.50億ドル）。高水準の物品税支払いが影響。通期では約135億ドルを見込む。

会社ガイダンス

通期

2026年通期見通し: 総出荷数量（紙巻+スモークフリー）は概ね横ばい、SFP出荷は高単位数成長、紙巻出荷は約3%減。設備投資14〜16億ドル（主にスモークフリー）。営業キャッシュフロー約135億ドル（現行為替レートベース）。実効税率は約21.5%（臨時税事象除く）。業界数量（中国・米国除く紙巻+HTU）は約2%減の見通し。

背景・要因

  • 国際スモークフリー：HTU・E-Vaporの好調な数量増と価格改善が寄与。売上高は為替除き15.8%増。
  • 国際可燃物：価格改善が数量減少を一部相殺。売上高は為替除き1.0%増。
  • 米国：ZYNの流通在庫調整（当期および前期）と前年の低プロモーション活動との価格比較悪化が売上・粗利を圧迫。
  • 営業外要因：インド・スリランカの株式投資の時価評価損失3.38億ドル（税後）がEPS▲0.22ドルのマイナス要因。
  • 組織再編：2026年1月よりセグメントをInternational Smoke-Free / International Combustibles / U.S.の3区分に変更。米国フットプリント最適化で2,400万ドルのリストラ費用。

リスク・懸念

  • ロシア・ウクライナ情勢：ロシア業務の資産約50億ドル（現金約23億ドル含む）に対し、事業売却・権利剥奪・国有化のリスクが存在。
  • 米国規制リスク：IQOS ILUMAのPMTA/MRTP承認未了。ZYN関連訴訟（集団訴訟等）が進行中。
  • 関税リスク：米国・各国の関税政策が流動的。PMIは「Well-Positioned」としつつも、サプライチェーンや消費者需要に影響を与える可能性に言及。
  • 為替変動リスク：対ドルでのユーロ・ロシアルーブルの変動が業績に影響。
  • ドイツHTP追加物品税訴訟：控訴審口頭弁論が2026年第3四半期に予定。過年度支払済み7.51億ドルの回収可能性。

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8-K

2026.04.22

水曜

IQOSが堅調もZYN在庫調整で米国苦戦、調整後EPSは16%増。通期ガイダンスは据え置きだが為替影響のみ更新

  • 売上高は報告ベースで9.1%増の$101億（有機ベース2.7%増）。スモークフリー事業が収益の43%を占める。
  • 調整後希薄化EPSは$1.96（前年$1.69、為替除く実質+5.3%）。報告ベースEPSは$1.56（▲9.3%）で、インドの持分評価調整による。
  • IQOSが成長を牽引。HTU調整後IMS数量は10.9%増。日本ではIQOS HTUのニコチン市場シェアが過去最高34.9%に。
  • 米国セグメントはZYNの流通在庫正常化とプロモーション比較の逆風で売上▲30.8%（有機▲31.6%）、粗利益▲44.1%。
  • 2026年通期調整後EPS見通しは$8.36〜$8.51（為替除く$8.11〜$8.26、+7.5%〜+9.5%）。第2四半期調整後EPSは$2.02〜$2.07。

会社ガイダンス

次四半期

2026年第2四半期の調整後希薄化EPSは$2.02〜$2.07を見込む（想定為替レートで約$0.02のプラス影響を含む）。

通期

2026年通期: 調整後希薄化EPS $8.36〜$8.51（前年$7.54比+10.9%〜+12.9%）。為替除くと$8.11〜$8.26（+7.5%〜+9.5%）。有機ベース売上高成長率5〜7%、有機ベース営業利益成長率7〜9%。設備投資$14〜16億、営業キャッシュフロー約$135億、実効税率約21.5%。期末ネットデット/調整後EBITDA比率2.0x目標。自社株買いは実施せず。

背景・要因

  • スモークフリー事業の好調: IQOSが全地域で2桁成長、HTU数量11.3%増。イタリア・台湾・ロシア・グローバルトラベルリテールが牽引。
  • 紙巻きたばこ事業: 数量5.1%減も、8.5%の値上げ効果で売上は有機ベース+1.0%、粗利益+3.9%。
  • 米国ZYN: オフテイク数量はNielsen推定で10%増加したものの、卸・小売在庫調整と前年の高プロモーション水準の反動で出荷数量23.5%減。
  • 為替: Q1は調整後EPSに$0.18のプラス寄与（約10.7%の押し上げ効果）。

リスク・懸念

  • 中東紛争の影響: エネルギー価格上昇や一部市場で事業への小さな影響が出ているが、現時点では消費者行動の明確な変化は見られず。通期予想では長引く影響を想定せず。
  • 規制リスク: ポーランドでのフレーバー禁止発効、米国FDAの審査状況（ZYN ULTRA承認未完了）。
  • 米国競争環境: 最もダイナミックな強度・フレーバーセグメントに未参入で、競争環境は不均衡。
  • 地政学的リスク: ウクライナ情勢の混乱、ロシア・インドネシア・トルコでのシェア低下。

原文

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