最新: 10-Q  ·  2026-08-04

ファイザー

Pfizer Inc.

米国大手製薬。ワクチン・がん治療・希少疾患・心血管系など幅広い領域で新薬を開発・販売する。

PFEヘルスケア公式 IR

次回決算予定

2026.11.02 · 月曜

コンセンサス予想

売上予想
2.48 兆円
EPS 予想 (調整後)
117.8 円

最新四半期

FY2026 Q2· 2026-08-04 発表
売上
2.37 兆円
売上 YoY
+2.6%

前年同期比

売上 QoQ
+4.0%

前期比

EPS (GAAP)
-6.3 円
EPS YoY
赤転

前年同期比

EPS QoQ
赤転

前期比

売上構成

2026-08-04 発表

売上構成比前年比
  • 製品1.87 兆円96.2%-0.8%
  • ロイヤリティ746 億円3.8%+11.3%

指標推移

直近 6 四半期

売上

兆円

売上推移の折れ線チャート2.642.462.2925Q125Q225Q325Q426Q126Q22.37

EPS (GAAP)

円

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート69.927.8-14.425Q125Q225Q325Q426Q126Q2-6.3

営業利益

億円

営業利益推移の折れ線チャート60235459489525Q125Q225Q325Q426Q126Q24821

フリーキャッシュフロー

億円

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート542227487325Q125Q225Q325Q426Q126Q2475

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q22.37 兆円+2.6% YoY+4.0% QoQ1.72 兆円+0.6% YoY+0.4% QoQ4,821 億円-19.0% YoY-24.0% QoQ-390 億円赤転 YoY赤転 QoQ475 億円黒転 YoY-86.1% QoQ-6.3 円赤転 YoY赤転 QoQ
FY2026 Q12.28 兆円+5.4% YoY-17.7% QoQ1.72 兆円+0.3% YoY-11.2% QoQ6,361 億円+7.8% YoY+40.4% QoQ4,240 億円-9.4% YoY黒転 QoQ3,439 億円+23.0% YoY-51.6% QoQ74.2 円-9.6% YoY黒転 QoQ
FY2025 Q42.74 兆円-1.2% YoY+5.4% QoQ1.92 兆円+3.6% YoY-1.6% QoQ4,482 億円+22.3% YoY-25.4% QoQ-2,570 億円赤転 YoY赤転 QoQ7,027 億円-22.4% YoY+12.5% QoQ-45.3 円赤転 YoY赤転 QoQ
FY2025 Q32.56 兆円-5.9% YoY+13.7% QoQ1.92 兆円+0.3% YoY+14.8% QoQ5,911 億円-22.3% YoY+1.8% QoQ5,435 億円-20.7% YoY+21.7% QoQ6,142 億円-34.0% YoY黒転 QoQ95.2 円-20.5% YoY+21.6% QoQ
FY2025 Q22.31 兆円+10.3% YoY+6.8% QoQ1.71 兆円+8.9% YoY+0.0% QoQ5,955 億円+276.8% YoY+1.2% QoQ4,581 億円+6997.6% YoY-1.9% QoQ-1,889 億円赤字縮小 YoY赤転 QoQ80.3 円+5000.0% YoY-1.9% QoQ
FY2025 Q12.16 兆円-7.8% YoY-22.8% QoQ1.72 兆円-5.5% YoY-8.3% QoQ5,899 億円-8.9% YoY+59.2% QoQ4,682 億円-4.8% YoY+623.7% QoQ2,795 億円+358.8% YoY-69.5% QoQ82.1 円-5.5% YoY+642.9% QoQ

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY9.77 兆円-1.6% YoY7.26 兆円+1.6% YoY2.22 兆円+14.8% YoY1.21 兆円-3.2% YoY1.42 兆円-7.7% YoY212.2 円-3.5% YoY
FY2024 FY9.93 兆円+6.8% YoY7.14 兆円+32.3% YoY1.94 兆円+869.6% YoY1.25 兆円+279.0% YoY1.53 兆円+105.2% YoY220.0 円+281.1% YoY
FY2023 FY9.29 兆円-41.1% YoY5.40 兆円-48.2% YoY1,998 億円-96.4% YoY3,307 億円-93.2% YoY7,480 億円-81.6% YoY57.7 円-93.2% YoY
FY2022 FY15.13 兆円+24.5% YoY10.00 兆円+42.6% YoY5.35 兆円+72.1% YoY4.69 兆円+41.7% YoY3.89 兆円-12.8% YoY818.3 円+38.3% YoY
FY2021 FY9.34 兆円5.39 兆円2.39 兆円2.55 兆円3.43 兆円454.4 円

提出書類

10-Q

2026.08.04

火曜

主力品が成長も損失計上は一過性、大型減損とViiV売却益で振れ幅大。コスト削減プログラム拡大で通期の自律成長を確保狙う

  • 売上高は第2四半期(QTD)に15,034百万ドルで前年比+3%（前期は14,653百万ドル）。為替の追い風217百万ドルを含む。Comirnaty/Paxlovid除く運用ベースでは+5%と実体は堅調。
  • GAAPベースの純損失は248百万ドル（希薄化後EPS▲$0.04）で、前年同期の純利益2,910百万ドル(同$0.51)から大幅悪化。主因はIPR&D資産の減損3.8億ドルとOxbryta権利の減損525百万ドルなど計4.3Bドルの大型減損。
  • 調整後(non-GAAP)純利益は4,440百万ドル(第2四半期)で比較可能。調整後税率は14.1%。ViiV出資売却で1,870百万ドルの純益を計上。
  • 主力のEliquis(アライアンス含むYTD 4,591百万ドル、+17%)、Padcev(+30%)、Vyndaqel family(+6%)、Lorbrena(+39%)、Nurtec ODT/Vydura(+28%)が好調。COVID-19関連(Paxlovid -77% YTD)は引き続き急減。
  • コスト削減プログラムを拡大。Realigning Our Cost Base Programは追加で2029年まで計67億ドルの純コスト削減を見込む（旧5.7B+追加1.0B）。

会社ガイダンス

通期

会社は今回の10-Qで通期または次四半期の売上・EPS等の財務ガイダンス(数値)を明示していない。ただし2026年の特許満了による収益悪影響を約11億ドルと見積もり、コスト削減プログラムの拡大(Realigning Our Cost Base Programで2029年まで計約67億ドル、Manufacturing Optimization Programで同約30億ドルの純削減)や、米国政府との合意に基づく関税0%適用(2029年1月20日まで)など将来見通しを示している。

背景・要因

  • 第2四半期のGAAP損失は、sigvotatug vedotin第3相試験(NSCLC二次治療)の失敗に伴うIPR&D減損3.8Bドルと、FDAとの協議で米国市場での再販路がないと判断したOxbryta権利495百万ドル相当の減損525百万ドルが主要因。
  • ViiV出資11.7%の売却(3月完了)で1,870百万ドルの売却益を計上、減損を一定程度相殺。
  • 医療関連の法的費用などで第2四半期に842百万ドル、上期に1,033百万ドルの費用計上。
  • Contingent consideration(主にMetsera関連)の公正価値変動で上期550百万ドルの費用。
  • 売上はEliquis、Padcev、Vyndaqel家系、Lorbrena等の伸びが寄与、一方COVID-19製品(Paxlovid, Comirnaty)は大幅減。

リスク・懸念

  • 2026年から2030年にかけて複数の主力製品の特許/規制上の排他性満了が集中し、特許満了による売上減少が今後数年で加速。2026年単年の収益悪影響は約11億ドルと見込む。
  • IRA(インフレ抑制法)のMedicare医薬品価格交渉(MFP)が2026年1月にEliquisに対して発効。Ibrance/ Xtandiは2027年に交渉価格が発効予定。
  • 米国政府の第232条関税(医薬品・原薬に最大100%の関税)が2026年7月31日から適用。ただし合意により2029年1月20日までPfizer製品は税率0%に。
  • Vyndaqel/Vyndamax、Nurtec、Xtandi、Cibinqo、Comirnaty等で多数の特許訴訟が抱えている。
  • 訴訟(Dopo-Provera、Zantac等)や税務争点(米国IRSの2019-2022年度監査)など不確実性が大きい。

原文

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8-K

2026.08.04

火曜

新型コロナ製品以外の好調とコスト効率化が牽引、通期売上ガイダンスを中間値で5億ドル引き上げ。Adjusted EPSガイダンスはInnovent案件の影響を吸収し再確認。

  • 第2四半期売上は150億ドル（前年同期比オペレーショナル1%増）。Comirnaty/Paxlovid除くベースでは5%増、新規発売・買収製品（Launched and Acquired Products）は18%増と堅調。
  • 報告ベースのEPSは1株あたり0.04ドルの赤字。4,300百万ドルの非現金無形資産減損（IPR&D 38億ドルとOxbryta 5.25億ドル）が主因。Adjusted diluted EPSは0.77ドル（前年同期比ほぼ横ばいの0.78ドル）。
  • 通期2026年売上ガイダンス中間値を5億ドル引き上げ、605億〜625億ドル（従来595億〜625億ドル）。非COVID製品の上振れ約15億ドルを、COVID製品予想を約40億ドルへ下方修正（約10億ドル減）で相殺。
  • Adjusted diluted EPS通期ガイダンスは2.80〜3.00ドルを再確認。第3四半期計上予定のInnovent Biologics契約に伴う買収IPR&D費用6.5億ドル（約0.10ドルの悪影響）を織り込む。
  • コスト削減プログラムを拡大し、2027〜2029年にさらに25億ドルの追加コスト削減を見込む（コスト再編で10億ドル、製造最適化で15億ドル）。

会社ガイダンス

通期

通期2026年売上ガイダンスを中間値で5億ドル引き上げ、605億〜625億ドル（従来595億〜625億ドル）。非COVID製品の上振れ約15億ドルを、COVID製品の売上見込みを約50億ドルから約40億ドルへ下方修正することで相殺。Adjusted diluted EPSは2.80〜3.00ドルを再確認（Innovent Biologics取引に伴う約0.10ドルの悪影響を織り込み）。Adjusted費用はSI&A 125億〜135億ドル、Adjusted費用総額は105億〜115億ドル。実効税率は約15.0%。

背景・要因

  • 売上増の牽引役はEliquis（オペレーショナル19%増）、Padcev（同23%増）、Vyndaqel family（同8%増）、Lorbrena（同37%増）。
  • Paxlovidはオペレーショナル95%減、Comirnatyは同34%減とCOVID製品が大幅に減収し、非COVID製品の成長を相殺。
  • 報告ベース損失は、sigvotatug vedotinのフェーズ3試験不調によるIPR&D減損38億ドルと、Oxbryta開発権の減損5.25億ドルが主因。
  • 為替はプラス寄与で売上を約2.17億ドル押し上げ。Adjusted結果では製品ミックス悪化と買収在庫の公正価値ステップアップ償却増により売上原価率が1.4pt悪化。

リスク・懸念

  • COVID-19製品（Comirnaty/Paxlovid）需要は流行期・季節性市場で従来パターンから乖離するリスクがあり、売上収益予想が継続的に下振れする可能性。
  • 直近・予想特許切れ/規制保護終了に伴うジェネリック・バイオシミラー競争で、約11億ドルの売上悪影響を見込む。
  • 新規・既存の関税、米国議会や大統領府による薬価関連法規制・政策変更（IRA、TrumpRx.gov含む）の影響。
  • 大幅な減損計上に伴い、今後も無形資産・のれん・持分法投資の減損リスクが存在。
  • Innovent Biologics取引を含む事業開発・買収の統合リスクと、過去に債務レバレッジ上昇・信用格下げをもたらした追加資金調達の可能性。

原文

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10-Q

2026.05.05

火曜

COVID-19製品減少も非COVID製品の伸びで増収、Viiv株式売却完了。通期ガイダンス変更なし

  • 売上高は144.5億ドル（前年比+5%、為替影響除く実質+2%）、非COVID-19製品は実質+7%の成長
  • GAAPベースEPSは0.47ドル（前年0.52ドル）に減少。調整後EPSは0.73ドル（前年0.94ドル）へ減少
  • Eliquis（+13%）、Padcev（+39%）、Oncologyバイオシミラー（+55%）、Nurtec ODT/Vydura（+42%）が成長を牽引
  • Comirnaty売上は59%減の2.3億ドル、Paxlovidは62%減の1.9億ドルとCOVID-19製品は大幅減収
  • 2026年3月31日にViiv Healthcareの11.7%株式を18.75億ドルで売却完了

背景・要因

  • 非COVID製品の力強い成長（実質+7%）がCOVID製品の減少を補う形に
  • Padcevは筋層浸潤性膀胱癌（MIBC）の適応追加効果、Eliquisは世界的需要増
  • Oncologyバイオシミラーは新製品寄与で急成長、Nurtec ODTは強い需要と一時的な正味価格改善
  • Metsera買収完了に伴い条件付対価の公正価値変動で2.95億ドルの損失計上
  • 前年同期にあったSeagen関連のリストラ費用6.78億ドルが今期は1.00億ドルに減少

リスク・懸念

  • IRAのメディケア薬品価格交渉プログラムによりEliquis（2026年1月~）、Ibrance・Xtandi（2027年~）、Xeljanz（2028年~）に政府設定の上限価格が適用
  • 2026-2030年に複数の主力製品の特許・データ独占権満了が集中。2026年だけで約15億ドルの減収影響を見込む
  • 米国政府による医薬品・原薬へのSection 232関税（最大100%）が2026年7月31日から段階的導入予定。Pfizerは米国政府と関税協定を交渉中
  • 米国OBBBA（大型歳出法案）が2025年7月4日に成立。国際税制の変更などが税負荷に影響する可能性

原文

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8-K

2026.05.05

火曜

Q1は着実な業績、上市・買収品が22%成長もCOVID製品低迷で増収は2%に留まる。通期ガイダンスは据え置き、パイプライン進展に期待

  • 売上高 144.51億ドル（前年比+5%、為替影響除く実質+2%）：COVID製品（Comirnaty/Paxlovid）を除くと実質+7%成長
  • Adjusted希薄化後EPS 0.75ドル（前年比-18%）。Reported EPSは0.47ドル（同-10%）
  • 上市・買収製品（Launched & Acquired Products）の売上は実質+22%と急伸：Padcev(+39%)、Nurtec(+41%)、Oncology biosimilars(+52%)など
  • Comirnaty売上実質-59%、Paxlovid同-63%とCOVID製品は大幅減
  • 通期ガイダンス（売上595〜625億ドル、Adjusted EPS 2.80〜3.00ドル）を全て据え置き。自社株買いは2026年中を想定せず

会社ガイダンス

通期

2026年通期：売上高 595〜625億ドル、Adjusted SI&A費 125〜135億ドル、Adjusted R&D費 105〜115億ドル、実効税率（Adjustedベース）約15.0%、Adjusted希薄化後EPS 2.80〜3.00ドル。すべてのガイダンス項目を据え置き。自社株買いは想定せず。約15億ドルの後発品/バイオシミラー競争による減収影響を見込む。為替レートはQ1実績レートと4月中旬レートのプレンドを使用。

背景・要因

  • Padcevがla/mUCで市場シェア拡大＋MIBC適応追加効果で+39%
  • Eliquisが世界的需要増で+8%
  • Nurtec ODT/Vyduraが米国での一時的な純価格改善と国際市場上市で+41%
  • Oncology biosimilarsが米国での有利な純価格と供給回復で+52%（一過性要因含む）
  • Comirnaty（-59%）とPaxlovid（-63%）はCOVID感染減少と推奨縮小で大幅減
  • Vyndamax特許訴訟和解により特許満了日が2031年6月1日まで延長（従来想定は2029年）

リスク・懸念

  • 2026年中に約15億ドルの売上への悪影響を見込む特許切れ・後発品/バイオシミラー競争
  • 関税政策の影響（第232条関税に関する拘束力ある協定未締結）
  • Vyndamaxの特許満了後も訴訟リスク（他社との訴訟次第）
  • Lyme diseaseワクチン候補LB6T/VLA15のPhase 3で主要評価項目未達（有効性73.2%だが統計基準未充足）
  • 為替変動、マクロ経済不確実性、インフレ・金利変動

原文

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8-K

2026.02.03

火曜

COVID売上減速もコア事業6%成長で補完、2026年ガイダンス据え置き

  • 通期売上62.6B$（前年比-2%）、非COVID製品は6%営業成長を達成
  • 調整後希薄化EPS 3.22$（前年比+4%）で好調、通期ガイダンスは2.80-3.00$を据え置き
  • 2026年に約20の重要な治験開始を予定、肥満症領域でMetsera買収（70億$）と3SBio契約を実行
  • Abrysvo売上136%増、オンコロジー バイオシミラー76%増など新製品が成長を牽引
  • Comirnaty売上35%減、Paxlovid売上70%減と2019年コロナ対応時代の終焉を反映

会社ガイダンス

通期

2026年通期：売上59.5-62.5B$（COVID製品約5B$を含む、特許失効製品の負の影響約1.5B$）。調整後希薄化EPS 2.80-3.00$。調整後SI&A支出12.5-13.5B$、調整後R&D支出10.5-11.5B$。調整後所得に対する実効税率約15.0%。

背景・要因

  • COVID-19製品（ComirnatyとPaxlovid）の売上減少：ComirnatyはU.S.の狭い接種推奨と国際的な感染率低下が要因、Paxlovidは低い感染率と政府購入減少が要因
  • 非COVID製品の成長：Abrysvo成人・母体接種の国際市場での立ち上げ、Prevnar familyの成人適応での強い需要、Vyndaqel familyの診断患者数増加、Eliquis需要増加とIRA Medicare Part D再設計の有利な影響
  • オンコロジー バイオシミラーの成長：U.S.での好適な純価格環境
  • M&A活動：Metsera買収（超長時間作用型肥満症資産）、3SBio契約（PD-1 x VEGF二特異性抗体）が2026年の約20項目の治験開始を支援

リスク・懸念

  • COVID-19製品に対する潜在的な追加の需要低下：感染率の不確実性、ワクチン接種推奨の変化、公衆の遵守状況
  • ジェネリック医薬品・バイオシミラーの競争と特許失効：2026年に約1.5B$の負の収益影響を見込む
  • 規制当局による承認遅延・否認のリスク：R&D成果の不確実性、臨床試験データの解釈差異
  • M&A統合リスク：Metsera・Seagenの統合成功、予期しない費用や企業破壊、従業員流出
  • 政策リスク：Most-Favored-Nation価格設定とTrumpRx プラットフォーム、関税の悪影響
  • 知的財産リスク：現在係争中の特許ポートフォリオ、侵害請求、特許有効性の異議

原文

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10-Q

2025.11.04

火曜

Q3売上7%減少も調整利益は底堅い、2025年通期ガイダンスは慎重な見通しを維持

  • Q3売上は166.5億ドル（前年同期比6%減）、Paxlovid・Comirnaty低迷が主因だが、Vyndaqel family・Eliquis堅調で一部相殺
  • Q3継続事業からの所得は35.5億ドル（前年同期比21%減）。IPR&D関連費用13.9億ドルの計上が重し
  • 9ヶ月累計調整純利益（非GAAP）は146.2億ドル（前年同期143.1億ドル）でほぼ横ばい、収益低下を費用削減で吸収
  • IRA Medicare Part D改革による2025年通期で約10億ドルの売上押下げを見込む一方、デジタル化・自動化を活かしたコスト削減進行中（5.3億ドル累積）
  • Metsera買収（49億ドル企業価値）を発表、肥満症・心代謝疾患領域の戦略強化を加速

会社ガイダンス

通期

2025年通期について、IRA Medicare Part D改革による約10億ドルの売上押下げ（年間）、Paxlovid・Comirnaty需要低迷による予想以上の落ち込みをすでに2025年ガイダンスに反映済み。コスト削減プログラム（Realigning Our Cost Base、Manufacturing Optimization）は引き続き実行中で、通期でのシナジー達成を見込む。ただし、為替・タリフ・追加的な特許失効など、下振れリスク要因が存在。

背景・要因

  • Paxlovid売上は前年同期比55%減（14.4億ドル）、感染率低下と政府在庫から商業チャネルへの移行が圧迫
  • Comirnaty売上は前年同期比6%減（11.5億ドル）、米国の接種対象者が縮小（「shared clinical decision making」推奨へ変更）
  • Vyndaqel family売上は前年同期比20%増（46.9億ドル）、ATTR-CM患者の需要拡大が継続
  • Eliquis売上は前年同期比22%増（20.2億ドル）、ただしメディケア薬価交渉の影響は2026年1月から開始
  • 為替好転：3ヶ月で2.03億ドルのプラス影響、9ヶ月ではデルタマイナス3.1百万ドル
  • IPR&D関連：3SBio in-license契約で13.5億ドル計上（nirmatrelvir複合候補）、Seagen統合シナジー達成目標は10億ドル（2026年末までに）

リスク・懸念

  • COVID-19製品の市場規模縮小：Comirnaty・Paxlovid需要の継続的低下リスク、接種率・感染率パターン変化への予測困難性
  • 特許失効加速：2026〜2030年に複数の既上市製品の基本特許・規制独占性が満期を迎え、売上押下げリスク増大（特にIbrance・Xtandi等）
  • 医療規制圧力強化：IRA Medicare Part D改革に続く追加薬価交渉対象選定（2026年2月）、国際参照価格・MFN価格設定への政策危機
  • タリフ・地政学的リスク：米国の関税実行令・報復措置への脆弱性、ウクライナ紛争・中東不安定化、サプライチェーン寸断の可能性
  • 臨床試験失敗：inclacumab（P3失敗・VOC有効性未達）、osivelotor（サハラ以南での臨床保留解除はパンデミック後）、Oxbryta（EMA異議見解・FDA協議進行中）
  • 法的・コンプライアンスリスク：Comirnaty特許侵害訴訟（複数提訴機関）、Metsera買収巡るNovo Nordisk競争提案・デラウェア裁判所での強制執行訴訟、Zantac和解進行中

原文

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