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2026.04.23
木曜
記録的な四半期フリーキャッシュフローと純利益、金価格上昇が牽引。2026年通期ガイダンスは据え置き、株主還元を大幅拡大
- Q1 2026の実現平均金価格は$4,900/ozと前期比$684上昇（前年同期比$2,000近く上昇）。これにより売上$7.3B（前年同期$5.0B）に。
- 帰属当期純利益は$3.3B（希薄化後EPS $3.00）、調整後純利益(ANI)は$3.2B（希薄化後$2.90）。四半期ベースの当期純利益は過去最高。
- フリーキャッシュフローは記録的な$3.1B。営業キャッシュフローは$3.8B（前年同期$2.0B）。金価格上昇とコスト削減が寄与。
- Gold By-Product AISCは$1,029/ozと前期比21%改善。銀・銅の副産物クレジットとコスト・生産性イニシアチブが奏功。
- 帰属金生産は1,301千ozと前期比10%減も、通期ガイダンス5.3Moz達成に向け順調。CEOはオン・トラックと表明。
会社ガイダンス
次四半期
2026年第2四半期の生産は通期の約23%を見込み、第1四半期をやや下回る。ユニットコストはサステイニングキャピタルの増加、銀生産減少、Boddington/Tanami/Lihir/Peñasquitoでの原価上昇により第1四半期から明確に上昇する見通し。Cadia地震の影響で第2四半期のCadia生産は減少し、通常稼働は第3四半期から回復見込み。
通期
2026年通期ガイダンスは据え置き。帰属金生産5.3Moz（管理対象3.9Moz＋非管理対象1.3Moz）、Gold By-Product CAS $1,055/oz、Gold By-Product AISC $1,680/oz。サステイニングキャピタル$1,950M、開発キャピタル$1,400M。調整後実効税率33%。生産はH2に52%偏重を見込む。
背景・要因
- 金価格の大幅上昇：実現平均金価格が$4,900/ozと前期比+$684、前年同期比+$1,951。売上・利益を押し上げた最大要因。
- 銀・銅の副産物クレジット増：銀売上が前年同期比250%増の$658M。副産物クレジットがCASとAISCを大幅に引き下げ。
- コスト管理の徹底：Tanami、Lihir、Peñasquitoでの直接コスト低減、Boddingtonでの在庫積み増し効果、生産性イニシアチブも寄与。
- 前期比の減損減少：Q4 2025のYanacocha Sulfides関連$779M減損に対し、今期はわずか$9M。
- 持分法投資先からのキャッシュ分配：Pueblo Viejoから$167M、Fruta del Norteから$89Mの分配金を受領。
リスク・懸念
- Cadia地震の影響：4月14日にマグニチュード4.5の地震が発生。地下坑内の復旧に約5週間、80%稼働まで時間が必要。第2四半期のCadia生産減少が見込まれる。
- ガーナのロイヤルティ引上げ：ガーナ政府が金価格連動スライド式ロイヤルティ（5〜12%）を施行。Newmont GhanaのAISCに約$185/oz、全体で約$25/ozの影響見込み。通期ガイダンスには未反映。
- 第2四半期のユニットコスト上昇見込み：季節要因により第2四半期は生産量が第1四半期を下回り、サステイニングキャピタル増加、銀生産減少、油価上昇等でAISCは明確に上昇する見通し。
- ブッシュファイア・記録的降雨・計画採掘品位低下：Boddingtonの山火事、Tanamiの記録的降雨と品位低下、Lihir/Cerro Negroの計画メンテナンスが前期比の金生産減少要因となった。