最新: 8-K  ·  2026-01-28

マイクロソフト

MSFTテクノロジー· CIK 0000789019

次回決算予定

via FMP

2026.04.29 · 水曜

コンセンサス予想

売上予想
$81.37B
EPS 予想 (調整後)
$4.07

最新四半期

FY2026 Q2· 2026-01-28 発表
売上
$81.27B
売上 YoY
+16.7%

前年同期比

EPS (GAAP)
$5.18
EPS YoY
+59.9%

前年同期比

指標推移

直近 6 四半期

売上

$B

売上推移の折れ線チャート78.473.769.025Q125Q225Q325Q426Q126Q281.3

EPS (GAAP)

$

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート$4.83$4.25$3.6725Q125Q225Q325Q426Q126Q2$5.18

営業利益

$B

営業利益推移の折れ線チャート36.934.632.325Q125Q225Q325Q426Q126Q238.3

フリーキャッシュフロー

$B

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート22.116.210.225Q125Q225Q325Q426Q126Q25.9

財務指標

via FMP

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q2$81.27B+16.7% YoY$55.30B+15.6% YoY$38.27B+20.9% YoY$38.46B+59.5% YoY$5.88B-9.3% YoY$5.18
FY2026 Q1$77.67B+18.4% YoY$53.63B+17.9% YoY$37.96B+24.3% YoY$27.75B+12.5% YoY$25.66B+33.3% YoY$3.73
FY2025 Q4$76.44B+18.1% YoY$52.43B+16.4% YoY$34.32B+22.9% YoY$27.23B+23.6% YoY$25.57B+9.6% YoY$3.66
FY2025 Q3$70.07B+13.3% YoY$48.15B+11.1% YoY$32.00B+16.0% YoY$25.82B+17.7% YoY$20.30B-3.2% YoY$3.47
FY2025 Q2$69.63B+12.3% YoY$47.83B+12.8% YoY$31.65B+17.1% YoY$24.11B+10.2% YoY$6.49B-28.9% YoY$3.24
FY2025 Q1$65.58B+16.0% YoY$45.49B+13.1% YoY$30.55B+13.6% YoY$24.67B+10.7% YoY$19.26B-6.8% YoY$3.32

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY$281.72B+14.9% YoY$193.89B+13.4% YoY$128.53B+17.4% YoY$101.83B+15.5% YoY$71.61B-3.3% YoY$13.70
FY2024 FY$245.12B+15.7% YoY$171.01B+17.1% YoY$109.43B+23.6% YoY$88.14B+21.8% YoY$74.07B+24.5% YoY$11.86
FY2023 FY$211.91B+6.9% YoY$146.05B+7.7% YoY$88.52B+6.2% YoY$72.36B-0.5% YoY$59.48B-8.7% YoY$9.72
FY2022 FY$198.27B+18.0% YoY$135.62B+17.1% YoY$83.38B+19.3% YoY$72.74B+18.7% YoY$65.15B+16.1% YoY$9.70
FY2021 FY$168.09B$115.86B$69.92B$61.27B$56.12B$8.12

提出書類

8-K

2026.01.28 · 水曜

AI・クラウドが牽引、Q2売上17%成長で$81.3B。OpenAI投資利益が加わりGAAP EPS 60%急増、実力ベースでも23%増

  • 総売上 $81.3B（YoY +17%、定常為替ベース +15%）、営業利益 $38.3B（+21%）が予想を上回る
  • GAAP EPS $5.16（+60%）だが、OpenAI投資利益 $7.6B の非GAAP調整後は $4.14（+23%、定常為替 +21%）
  • Microsoft Cloud売上 $51.5B（+26%）で初めて $50B越え。Azure・他クラウド +39%、M365 Commercial +17% と好調
  • Intelligent Cloud（$32.9B、+29%）が最大成長エンジン。More Personal Computing（$14.3B、-3%）は Xbox減速で足踏み
  • 商用未確定債務（RPO）が前年比 +110% の $625B に急増。株主還元 $12.7B（+32%）、積極投資と還元を同時実現

背景・要因

  • OpenAI投資の評価益 $7.6B：GAAP EPS の 60% 成長の大半は投資利益が原因、営業実績ベースは堅実だが加速はしていない
  • Azure・クラウドサービス需要の加速（+39%）：AI推論・生成AI利用企業の増加、付属するインフラ投資も実行
  • Microsoft 365 Consumer クラウド +29% ：個人向けAIサービス（Copilot等）の浸透
  • 為替逆風：定常為替ベースでは実成長率が1～2ポイント低い。特に非米国市場の通貨弱化が影響
  • Xbox・More Personal Computing の不振（-3%）：ゲーム事業の周期的な低迷、Windows OEM ほぼ横ばい

リスク・懸念

  • 全市場での激烈な競争（intense competition）がすべてのビジネスの成長を脅かす可能性
  • クラウド・AI事業への経営資源の集中による実行リスク、競争リスク
  • 巨額の製品・サービス投資が期待リターンを生まない可能性
  • 買収、JV、戦略的パートナーシップが事業にマイナス影響を及ぼす可能性
  • サイバー攻撃・セキュリティ脆弱性による売上減少、コスト増加、評判・競争力の低下
  • 個人データの開示・悪用による責任・評判毀損
  • AI活用の問題（評判・競争・訴訟リスク）
  • オンラインサービスの障害・大規模データロス・分断による影響
  • 政府顧客ビジネスの不確実性
  • 知的財産保護不足による事業・営業成績への影響、第三者の知財侵害クレーム
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10-Q

2026.01.28 · 水曜

Azure急成長でクラウド事業が牽引、AI投資拡大も利益率維持で好調継続――全セグメント増益

  • 通期売上 $158.9B（対前年同期+18%）、営業利益 $76.2B（+23%）、希薄化後EPS $8.87（+36%）
  • Microsoft Cloud収益 $100.6B（対前年同期+26%）で過去最高。Azure含むクラウド事業が全体の牽引役
  • Intelligent Cloud営業利益 $27.3B（+28%）、同セグメント収益 $63.8B（+29%）。Azure他クラウド売上 +40%で加速
  • OpenAIの再資本化に伴う希薄化利益 $4.5B を計上（税後）。これを除くベース調整後EPS $8.27（+23%）
  • AI インフラ投資拡大が進行中。プロパティ・装置投資 $49.3B（対前年同期 +60%）と大幅増、データセンター建設が加速

背景・要因

  • Azure他クラウドサービス売上 +40%。AI活用需要の増加とワークロード全体での成長が寄与
  • Microsoft 365商用クラウド売上 +17%。E5とCopilotの販売増加、ユーザーあたり売上向上が効果
  • OpenAI再資本化による希薄化利益 $5.9B（税前）。同社への投資価値再評価の結果
  • 為替好影響。売上に +2%のポジティブ寄与（対ドル値上がり）
  • AI インフラ投資加速。計算容量と AI人材への支出拡大で研究開発費 +8%

リスク・懸念

  • AI インフラ開発の継続的コスト増加が営業利益率を圧迫。継続的な投資がマージン低下をもたらす可能性
  • データセンター用地確保と電力供給確保が課題。建設遅延・コスト増加が事業拡張を制約するリスク
  • 地政学的リスク。ウクライナ紛争、米国－EU 関係悪化による規制増加・サプライチェーン混乱
  • Azure等クラウド市場での競争激化。AWS・Google Cloud等との競争で価格下圧力や顧客獲得コスト増加
  • AI 利用の責任問題。不適切な利用、出力品質問題、規制対応への失敗が事業・評判損害を招くリスク
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8-K

2025.10.29 · 水曜

クラウドと AI が成長を牽引、Q1 売上 18% 増・営業利益 24% 増で期待超過達成

  • Q1 売上 $77.7B（前年比 18% 増、定期通貨ベース 17% 増）、営業利益 $38.0B（24% 増、定期通貨ベース 22% 増）で市場予想超過
  • Azure・クラウドサービス売上 40% 増（定期通貨 39% 増）、Microsoft Cloud 全体売上 $49.1B（26% 増）で好調。商業受注残 51% 増の $392B
  • GAAP ベース EPS $3.72（13% 増）、非 GAAP ベース EPS $4.13（23% 増、定期通貨 21% 増）。OpenAI 投資損失の影響を除くと利益成長が顕著
  • 営業利益率 49%（前年 46.6%）に拡大。Microsoft 365 Commercial 17% 増、Dynamics 365 18% 増で生産性セグメント堅調
  • Windows/デバイス 6% 増、検索・広告 16% 増（定期通貨 15% 増）に留まる一方、AI・クラウド分野の高成長が全社成長をけん引

背景・要因

  • Azure・クラウドサービスの顧客需要増加（40% 売上成長、商業受注残 51% 増）
  • Microsoft Cloud プラットフォーム全体への差別化投資評価（$49.1B、26% 成長）
  • Copilot・AI 機能の複数ドメイン展開により幅広い顧客層への浸透
  • OpenAI 投資関連の損失拡大（GAAP ベースで $3.1B、前年 $523M に対して 5.9 倍に増加）
  • 為替（定期通貨調整で -1% の影響が複数セグメントで発生）

リスク・懸念

  • 全市場での激しい競争が事業成績に悪影響を与える可能性
  • クラウド・AI サービス重視による実行リスク・競争リスク
  • AI 製品の評判上・競争上・法的リスク
  • 大規模サイバー攻撃・セキュリティ脆弱性による収益減少・費用増加・評判低下
  • 個人情報の開示・悪用による法的責任・評判低下
  • 製品・サービスのセキュリティ・プライバシー・実行リスク
  • オンラインサービスの過度なダウンタイム・データ損失・中断リスク
  • 政府顧客との取引に関する不確実性
  • 新規・既存・進化する法規制への対応に伴う潜在的な悪影響
  • 地政学的リスク・パンデミック等の大規模事象による事業中断
  • グローバル事業運営に伴う経済的・運営上の不確実性、特に為替の影響
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10-Q

2025.10.29 · 水曜

クラウド・AI投資が加速、Azureが40%成長も利益率圧迫で純利益伸び鈍化

  • 売上$77.7B（前年同期比+18%）、Azure・クラウド成長が牽引、一方OpenAI投資損失が利益を圧迫
  • 営業利益$37.96B（+24%）、粗利益$53.63B（+18%）。粗利益率わずかに低下、AI インフラ投資による
  • Microsoft Cloud売上$49.1B（+26%）で商用ARRは$392B（+51%）に加速、Azure単体+40%
  • 純利益$27.75B（+12%）に伸び鈍化、OpenAIへの$4.1B損失計上が引き金。調整後EPS $4.13（+23%）
  • 自由キャッシュフロー強気、営業CFは$45.1B（+32%）だが、設備投資$19.4B（+30%）、AI基盤インフラ拡張中

背景・要因

  • Azure及びクラウドサービス売上40%増：AIワークロード需要と既存ワークロード全体での継続的な成長
  • Microsoft 365 Commercial Cloud売上17%増：座席数6%増加及びM365 E5とCopilotの利用者当たり収益向上
  • 検索広告売上16%増（TAC除外）：検索量増加とサードパーティパートナーシップからの継続的な利益
  • AI基盤投資費用増加：サーバー容量拡張による粗利率低下（Microsoft Cloud粗利率68%、前期より低下）
  • OpenAI損失計上：$4.1B（税後$3.1B）の損失で純利益・EPS成長を減速、前期は$688M損失

リスク・懸念

  • AI基盤投資の収益化遅延リスク：大規模インフラ投資が進行中（$19.4B設備投資、前期比+30%）だが、十分なAI利用需要創出できなければ利益率圧迫継続
  • OpenAI投資の評価減・損失計上リスク：10月の再編後Microsoft出資比率27%に低下、$13B総コミット中$11.6B既出資。継続損失の可能性
  • 生成AIの規制・倫理リスク：EUのAI Act等新規制が段階的に発効、AI出力の精度・安全性・知的財産巡る訴訟増加傾向
  • Azure等クラウドサービスの利益率圧力：新規顧客獲得及びAI機能拡充にかかる原価上昇により粗利益率が低下傾向
  • 供給チェーン・半導体逼迫リスク：GPU等特殊部品の調達制約、地政学的緊張（中国・ウクライナ）による長期コスト増加
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10-K

2025.07.30 · 水曜

Cloud・AI投資がマージン圧迫もクラウド高成長で利益17%増、通期見通しは控えめ

  • FY2025通期売上281.7B$（+15%）、営業利益128.5B$（+17%）。Microsoft Cloud売上168.9B$（+23%）で高成長継続
  • Azure・クラウドサービス売上は+34%成長（サーバ・クラウド部門全体で+23%）。AI基盤投資による原価率上昇がマージンを圧迫（Microsoft Cloud粗利率69%）
  • 稀釈EPS 13.64$（+16%）。営業効率改善も、R&D・販売費などで+6%のコスト増加
  • Microsoft 365商用クラウド+15%、Dynamics 365+19%成長。消費者向けも堅調（Microsoft 365消費者+11%）

背景・要因

  • Azure・クラウドサービスの高い消費需要（+34%成長）- AI利用の加速
  • Activision Blizzard買収（2023年10月完了、75.4B$）による Gaming セグメント収益＆営業利益の増加（Xbox Game Pass、第1当事者ゲーム内容好調）
  • AI基盤投資の急加速 - データセンターGPU・スケーリング費用が原価を増加（Intelligent Cloud原価+36%）
  • 為替変動：FY2025で重大な影響なし
  • M365商用アップセル＆シートグロース（+6%）、顧客あたり収益向上

リスク・懸念

  • AI基盤構築の継続的な高いキャピタル支出・運営費 - マージン圧迫リスク
  • クラウド・AI競争激化（他のハイパースケーラー、オープンソース提供者との競争）
  • 規制リスク：EU AI法、データ保護（GDPR）、市場独占規制（EU Digital Markets Act）
  • IRS移転価格紛争：2004-2013年度分で28.9B$の追加納税請求中、決着見通しなし（12ヶ月以内に決着予想せず）
  • 政地政学的リスク：ウクライナ紛争、米国関税・AI輸出規制、サプライチェーン寸断リスク
  • サイバーセキュリティ：過去に nation-state 攻撃（2023年11月～）を受け、継続的な脅威
  • データセンター用地・電力供給制約・GPU等部品の供給限定
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8-K

2025.07.30 · 水曜

クラウド・AI主導で全セグメント成長、Q4売上18%増・EPS24%増、Azure年間売上75B超え達成

  • Q4売上76.4B（+18%）、営業利益34.3B（+23%）、EPS 3.65ドル（+24%）と加速成長
  • Microsoft Cloud売上46.7B（+27%）、Azure売上年間75B超え（+34%）で全ワークロード成長
  • 通期売上281.7B（+15%）、営業利益128.5B（+17%）、EPS 13.64ドル（+16%）と堅調
  • Intelligent Cloud（Azureの39%成長がけん引）が26%成長し全セグメント好調。Productivity 16%増、Personal Computing 9%増
  • 株主還元Q4は9.4B（配当＋自社株買い）、年間24B配当+18.4B自社株買い実施

背景・要因

  • Azure・クラウドサービスの需要加速（39%成長、全ワークロードで拡大）
  • Microsoft 365 Commercial cloud 18%成長（商用クラウド利用拡大）
  • Dynamics 365 23%成長（デジタル変革ニーズ）
  • Xbox content・services 13%成長、Search・news ads 21%成長
  • 為替影響は軽微（定額ベースで1-2%のドラッグ程度）

リスク・懸念

  • 全市場での激烈な競争
  • クラウド・AI サービス集約による実行リスク・競争リスク
  • AI活用に関する評判・訴訟リスク
  • サイバー攻撃・セキュリティ脆弱性
  • 個人情報の開示・悪用による訴訟・評判リスク
  • オンラインサービスの障害・データ喪失
  • 知的財産権保護・侵害クレーム
  • 政府顧客ビジネスの不確実性
  • 新規・既存・将来の規制要件の影響
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8-K

2025.04.30 · 水曜

クラウド・AI需要が堅調、Q3売上13%増・EPS18%増。Microsoft Cloudは20%成長でもガイダンス詳細は決算説で提示

  • Q3売上 $70.1B（前年比+13%、定常為替で+15%）、営業利益 $32.0B（+16%）、希薄化EPS $3.46（+18%）
  • Microsoft Cloud売上 $42.4B で20%成長（定常為替で+22%）。Azure/クラウドサービス33%増（定常為替で+35%）が牽引
  • Intelligent Cloud（$26.8B、+21%）とProductivity（$29.9B、+10%）が二本柱。Dynamics 365は16%増と好調
  • More Personal Computingは6%成長に留まり。Windows OEM+3%、Search広告は+21%
  • Q3株主還元 $9.7B（配当＋自社株買い）。ガイダンスは決算説で別途発表予定

背景・要因

  • クラウド・AI需要の継続的な拡大。特にAzureなどクラウドサービスが強い伸び（+33%）
  • Microsoft 365 Commercial 商用クラウドの堅調な成長（+12%）
  • Dynamics 365の高い成長率（+16%）
  • 検索・広告事業の拡大（+21%）
  • 為替の逆風：定常為替で15%成長に対しGAAPベースで13%成長。$1B程度の為替マイナス影響

リスク・懸念

  • 競争激化による営業成績への影響リスク
  • クラウド・AI関連への経営資源集中に伴う実行・競争リスク
  • 重大な製品・サービス投資が期待リターンを達成しないリスク
  • M&A・事業提携に伴う悪影響
  • サイバー攻撃・セキュリティ脆弱性による収益減・コスト増・評判毀損
  • 個人情報の開示・悪用に伴う法的責任・評判リスク
  • AI使用に関連する評判・競争・法的責任リスク
  • オンラインサービスの大規模障害・データ損失リスク
  • 競争法規制による製品設計・マーケティング制限
  • データ取扱規制による採用阻害・コスト増加・法的請求・評判損害
  • 知的財産保護・活用不足による事業損害
  • 他社知的財産権侵害請求
  • 地政学的リスク（COVID-19のような）
  • 人材確保・維持への依存
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10-Q

2025.04.30 · 水曜

AI投資による高い成長率を維持、ただしクラウド利益率は圧力。3Q売上13%増・営業利益16%増

  • Q3売上70.1B$（+13%YoY）、営業利益32.0B$（+16%）、希薄化後EPS 3.46$（+18%）
  • Intelligent Cloud売上26.8B$（+21%）、Azure・AIサービス33%成長が牽引。ただしクラウド粗利率69%に低下（AI基盤整備の影響）
  • Microsoft Cloud売上42.4B$（+20%）。9ヶ月通期122.2B$（+21%YoY）で戦略的重点が功を奏す
  • Productivity and Business Processes売上29.9B$（+10%）、Microsoft 365 Commercial Cloud +12%、LinkedIn +7%で堅調
  • 9ヶ月売上205.3B$（+14%）、営業利益94.2B$（+16%）。設備投資474.7B$（前年同期30.6B$の1.5倍強）でAI基盤に集中投下

背景・要因

  • Azure・クラウドAIサービスの33%成長（内14ポイントはAI関連）
  • Microsoft 365 Commercial Cloudの12%成長と顧客1人当たり収益増
  • Gaming収益（Activision買収1年目効果と Xbox Game Pass成長）
  • Search広告の21%成長（ex-TAC、ボリュームと1件あたり単価向上）
  • AI基盤整備による設備投資の大幅増加が粗利率を圧迫
  • 為替の不利な影響（3Q売上・粗利・営業利益各々2-3%のマイナス）

リスク・懸念

  • AI基盤整備コストの継続的な増加により営業利益率圧力。クラウド粗利率が69%に低下（前年同期75%程度推定）
  • IRS監査：2004-2013年度の移転価格に関するNOPA（28.9B$追加納税+ペナルティ・利息請求、解決見通し12ヶ月超）
  • Activision Blizzard買収に対するFTC継続的な法的異議（取引の変更・解除可能性）
  • LinkedInアイルランド当局データ保護問題：GDPR違反指摘・罰金課金（2025年5月次回公判予定）
  • 地政学的リスク（ウクライナ紛争・中国との規制・貿易制限）がサプライチェーン・事業継続に影響
  • 高いP/Eで株価が上昇する中、AI投資が見通し通りのリターンをもたらさない可能性
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8-K

2025.01.29 · 水曜

クラウド・AI好調でQ2増収増益、AI事業は年間売上走行率130億ドルに加速

  • Q2売上69.6B、前年比+12%。営業利益31.7B、前年比+17%。希薄化EPS3.23ドル、前年比+10%
  • マイクロソフトクラウド売上40.9B、+21%YoY。AI事業は年間売上走行率13Bで、+175% YoY
  • インテリジェントクラウド売上25.5B、+19%YoY。Azureと他のクラウドサービス売上+31%
  • 生産性・ビジネスプロセス売上29.4B、+14%。Microsoft 365 Commercial cloud+16%、Dynamics 365+19%
  • パーソナルコンピューティング売上14.7B、フラット。ただしSearch&news広告が+21%成長

背景・要因

  • Azure and other cloud services の高成長（+31%）がインテリジェント クラウドセグメント全体の牽引
  • AI事業の爆発的成長（年間売上走行率130億ドル、+175% YoY）とMicrosoft Cloud全体の好調
  • Microsoft 365 Commercial cloud revenue の堅調な成長（+16%、定常通貨では+15%）
  • Dynamics 365 revenue の高い伸び（+19%、定常通貨では+18%）
  • Windows OEM & Devices の緩やかな成長（+4%）でパーソナルコンピューティング全体をカバー

リスク・懸念

  • 全マーケットにおける激しい競争が営業成績に悪影響を与える可能性
  • クラウドベース・AI サービスへの注力に伴う実行リスクと競争リスク
  • 相当な投資を行った製品・サービスが期待リターンを生み出さない可能性
  • M&A、合弁事業、戦略的提携の悪影響のリスク
  • サイバー攻撃・セキュリティ脆弱性による売上減少、コスト増加、賠償責任
  • 個人データの開示・悪用に関する賠償責任と風評リスク
  • オンラインサービスの過度な停止、データ喪失、混乱による顧客損失
  • AI利用に関する風評・競争害・法的責任リスク
  • データ処理規制（GDPRなど）による採用阻害、コスト増加、罰金・風評被害
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10-Q

2025.01.29 · 水曜

クラウド・AI投資が奏功、Azure+31%で全セグメント増収達成も、AI インフラ投資でマージン圧力継続

  • Q2通期売上 $69.6B (+12%)、営業利益 $31.7B (+17%)、稀釈EPS $3.23 (+10%)。6ヶ月累計売上 $135.2B (+14%)、営業利益 $62.2B (+15%)、稀釈EPS $6.53 (+10%)
  • Microsoft Cloud売上 $40.9B (+21%)、Azure・その他クラウド +31% (AI関連12ポイント含む)。ただしMicrosoft Cloud粗利率は70% (AI インフラスケーリングで前年比低下)
  • Microsoft 365 Commercial cloud +16%、seats +7%。Dynamics 365 +19%。Server products・cloud services +21% 。検索広告 (TAC除き) +21%
  • Q2粗利マージン69.3% (+30bps) 。全セグメント増益: Productivity & Business Processes +16% ($16.9B)、Intelligent Cloud +14% ($10.9B)、More Personal Computing +32% ($3.9B)
  • 営業CF $56.5B (+7.0B)。設備投資 $30.7B (同期間比 +56%)。未実現利益損失 $2.6B (主にOpenAIへの投資評価損含む)

背景・要因

  • Azure・その他クラウド +31% は、AI サービス需要と12ポイント (AI成長157%) の寄与から
  • Microsoft 365 Commercial cloud +16% は座席成長とユーザーあたり収益向上から
  • Dynamics 365 +19% は全ワークロード (ERP/CRM/Power Apps/Power Automate) での拡大から
  • Search・news広告 (+21% ex-TAC) は検索ボリューム増とクエリあたり収益向上から
  • More Personal Computing +32% の営業利益増は売上ミックスシフト (高マージン事業へ) とゲーム・検索広告の改善から
  • 粗利マージン下圧: Microsoft Cloud粗利率が70%に低下 (前年比) ← AI インフラスケーリングと関連コスト増加
  • 設備投資 +56% → クラウド・AI インフラ拡張の加速 (GPUサーバ容量投資が主要)
  • その他支出: 金利・配当受取 -$619M (ポートフォリオ残高低下) 、投資損失 -$860M (減損 -$853M 、OpenAI含む equity method)

リスク・懸念

  • AI インフラ投資の継続拡大がマージン圧力を増す可能性: 『我々は設備投資を増加させ続ける見込み (supporting growth in cloud offerings and AI infrastructure)』 (MD&A より) 、Microsoft Cloud粗利率は既に70%に低下
  • IRS との税務紛争: 2004-2013年度に$28.9B の追加納税要求 + ペナルティ・利息 。『We do not expect a final resolution in the next 12 months』 (Note 11)
  • OpenAI への投資評価損: 『Other, net primarily reflects net recognized losses on equity method investments, including OpenAI』 → 同期 $1.2B の損失、累積 $1.8B
  • GPU・サーバ等キー部品の供給制約が継続: 『some of our products contain certain components for which there are very few qualified suppliers. Extended disruptions could impact our ability to manufacture devices』 (Risk Factors)
  • 競争環境激化・AI関連規制 (EU AI Act 等) による開発コスト増加・地域別オファリング制約
  • ウクライナ紛争・地政学的緊張による供給チェーン混乱、顧客支出削減リスク
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8-K

2024.10.30 · 水曜

AI投資が奏功、クラウド売上22%増でMicrosoft Cloud38.9B達成。全セグメント好調、通期ガイダンスは確認会で発表予定

  • Q1FY2025(2024年9月期)売上$65.6B（前年比+16%）、営業利益$30.6B（+14%）、EPS$3.30（+10%）
  • Microsoft Cloud売上$38.9B（+22%YoY）、Azure等クラウドサービス+33%で牽引。知的クラウド事業売上$24.1B（+20%）
  • Productivity and Business Processes売上$28.3B（+12%）、うちMicrosoft 365 Commercial cloud+15%、Dynamics 365+18%
  • More Personal Computing売上$13.2B（+17%）、Xbox+61%（Activision買収の53ポイント寄与）、Search広告+18%
  • 株主還元$9.0B（配当+自社株買い）。定量ガイダンスは決算説明会で提示予定

背景・要因

  • Azure等クラウドサービス+33%成長、AI関連の顧客需要が業績全体を牽引
  • 定通貨ベース：売上-217M（為替逆風），営業利益-181M，純利益+78M，EPS+0.01。為替影響軽微
  • Activision買収：Xbox収益+61%のうち53ポイントを占め、その他セグメント利益も押し上げ
  • Dynamics 365+18%成長、AI活用による新規顧客開拓と既存顧客の利用拡大

リスク・懸念

  • 全市場での激しい競争が営業成績に悪影響を及ぼす可能性
  • クラウド・AI サービス注力に伴う実行リスク・競争リスク
  • 多大な投資対象製品・サービスが期待リターンを達成できない可能性
  • 買収・合弁・戦略的提携が事業に悪影響をもたらす可能性
  • サイバー攻撃・セキュリティ脆弱性による収益減少、コスト増加、評判・競争力の害
  • 個人情報の開示・悪用による責任追及と評判損害
  • AI利用をめぐる評判上・法的リスク
  • クラウドサービスの大規模障害・データ損失による事業中断リスク
  • 規制当局による競争法・市場規制の強化が製品設計・マーケティングを制限
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10-Q

2024.10.30 · 水曜

AI・クラウド需要が牽引、Q1営業利益14%増も利益率は圧迫が懸念

  • 総売上65.6B(16%増)、営業利益30.6B(14%増)。Microsoft Cloud売上38.9B(22%増)、Azure他33%成長で好調
  • 稼ぎ頭のIntelligent Cloud営業利益10.5B(18%増)。ただしAI基盤整備による粗利率低下で上昇ペース鈍化の懸念
  • Productivity & Business Processes売上28.3B(12%増)、M365 Commercial Cloud成長15%で安定。LinkedIn成長10%
  • More Personal Computing売上13.2B(17%増)だが営業利益は4%減。Activision統合の分散コスト(営業費+49%)が利益を圧迫
  • 希薄化後EPS3.30ドル(10%増)、19%実効税率。未解決IRS監査(2004-13年度、求追徴税28.9B)のリスク存在

背景・要因

  • Azure・AI基盤投資拡大による粗利率低下(Microsoft Cloud粗利率71%、AI基盤スケーリング影響)
  • Activision Blizzard(昨年10月完全買収)からのゲーム売上61%増(純53ポイント寄与)、ただし営業費も大幅増
  • M365 Commercial Cloudシート数8%増、1ユーザあたり売上増でクラウドシフト継続
  • 為替変動は当期決算に実質的影響なし(MD&A記載)
  • OpenAI等エクイティ法投資からの損失カウント($683M Other,net損失含む)

リスク・懸念

  • AI基盤のCapex継続で営業マージン圧力継続。MD&Aで『今後数年Capexは増加見込み』と明示
  • IRS監査懸案: 2004-13年度移転価格問題で追徴税28.9B+ペナルティ・利息要求。12ヶ月以内の大幅変化なしと判断だが長期懸念
  • 競争激化リスク(EU Digital Markets Actコア・プラットフォーム指定、中国反競争法圧力)、規制による事業制限・利益率低下可能性
  • ナッシュ・オブ・セキュリティ: Outlook/ExchangeZero-day脆弱性、Nation-state(旧11月のメール侵害続報)による継続的リスク
  • 供給制約: GPU・サーバ構成部品、限定供給業者への依存。Capex拡大での調達難
  • Data Localization規制(EU・他国)によるデータセンター複雑化・コスト増
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10-K

2024.07.30 · 火曜

Azure・Office 365好調でクラウド好転、通期ガイダンスなし。AI インフラ投資が利益率圧迫も成長牽引

  • 総売上 $245.1B (16%増)、営業利益 $109.4B (24%増)、希薄化EPS $11.80 (22%増)
  • Intelligent Cloud売上 $105.4B (20%増)、Azure・クラウドサービス 30%増が主牽引
  • Office 365 Commercial売上 16%増、Microsoft 365消費者向けは8,250万契約(10%増)
  • Activision Blizzard買収($75.4B、10月完了)がゲーム事業を39%増に。営業損失も $1.4B 計上
  • Microsoft Cloud売上 $137.4B (23%増)だが、AI インフラ投資増加により粗利率71%に微減

背景・要因

  • Azure クラウドサービス 30%増(消費ベースサービス拡大)
  • Office 365 Commercial 16%増(中小企業・フロントラインワーカー拡大、ユーザーあたり収益向上)
  • Activision Blizzard 買収(10月)の完全統合による Xbox コンテンツ 50%増
  • AI インフラスケーリング(サーバ・ネットワーク設備の有用年数延伸による会計推定変更が2023年度に実施)
  • ゲーム事業の営業損失 $1.4B は Activision Blizzard 統合時のPPA償却加速を反映

リスク・懸念

  • AI 関連規制の増加・複雑化(EU AI Act等)による開発・運用コスト増大リスク
  • 大規模言語モデル・生成 AI 関連の著作権訴訟・知的財産紛争の拡大
  • 地政学的緊張(ウクライナ紛争等)によるサプライチェーン混乱・規制変化のリスク
  • IRS との未解決の移転価格課税紛争($28.9B追加徴税要求中、決着見込みなし)
  • クラウド・AI インフラ投資の膨大な資本支出増加に伴うキャッシュフロー・マージン圧迫リスク
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8-K

2024.07.30 · 火曜

Microsoft クラウド好調で4Q売上・利益堅調、通期ガイダンスは次回カンファレンスで提示

  • 4Q売上 $64.7B（+15%）、営業利益 $27.9B（+15%）、希薄化後EPS $2.95（+10%）。Microsoft Cloud売上が$36.8B、前年比+21%と加速
  • 通期売上 $245.1B（+16%）、営業利益 $109.4B（+24%）、EPS $11.80（+22%）。AI投資が営業利益の伸びを加速させた
  • Intelligent Cloud（AI・クラウド中心）売上 $28.5B（+19%）、うちAzure売上+29%。Dynamics 365も+19%で堅調
  • Office 365 Commercial +13%、LinkedIn +10%、Xbox（Activision買収効果含む）+61%。ただしDevices売上は-11%
  • Microsoft Cloudの記録的なブッキング達成。株主還元として4Qに$8.4Bの自社株買い・配当実施

背景・要因

  • Azure及びクラウドサービス売上が+29%と加速。AI・エンタープライズクラウド需要の強さ
  • Activision買収によるXbox content and services への+58ppt（58ポイント）の売上寄与
  • 為替（外国為替）が1ppt程度、売上・EPS成長を押し下げ（constant currency で16-11% vs reported 15-10%）
  • Office 365 Commercial やDynamics 365 などサブスクリプション型クラウド製品の継続的な採用拡大
  • Devices売上の前年比-11%減少。ハードウェア需要の鈍化

リスク・懸念

  • すべてのマーケットでの激しい競争（intense competition）がビジネス成績に悪影響を与える可能性
  • クラウド・AI サービスへの注力が実行・競争上のリスク（execution and competitive risks）を呈する
  • 大型M&A（Activision買収など）が想定通りのリターンを生み出さないリスク
  • サイバー攻撃・セキュリティ脆弱性による売上減少・コスト増加・評判・競争力低下の懸念
  • AI に関する規制不確実性、および製品のセキュリティ・プライバシー・実行リスク
  • 政府による競争法執行と新規制がプロダクト設計・マーケティング方法を制限する可能性
  • 個人情報の開示・悪用によるリスク。オンラインサービスの大規模障害・データ損失の可能性
  • 知的財産保護の失敗、および他社 IP 侵害訴訟のリスク
  • ブランド・評判毀損、経済・市場悪化、ジオポリティカル・パンデミックによるビジネス中断
  • グローバル展開に伴う外国為替変動・規制・リスク、および優秀人材の確保・維持の困難
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8-K

2024.04.25 · 木曜

AI需要がクラウド事業を牽引、Q3売上17%増・営業利益23%増で好調。Azure成長31%、コンシューマーデバイス鈍化も全体に吸収

  • Q3売上 $61.9B (前年比+17%)、営業利益 $27.6B (+23%)、EPS $2.94 (+20%)
  • Microsoft Cloud売上 $35.1B (+23%)の高成長。Azure含むServer products and cloud services +24%で牽引
  • Azure and other cloud services +31% (定率ベース)でAI・クラウド需要を反映。定率では23%成長の同地域通貨換算有り
  • Office 365 Commercial +15%、Dynamics 365 +23%で企業向け好調。一方Devices売上は-17%
  • 株主還元 $8.4B (自社株買い＋配当)。9ヶ月ベースで9ヶ月売上 $180.4B (+16%)、営業利益 $81.5B (+27%)

背景・要因

  • Azure and cloud servicesの31%成長による Intelligent Cloud セグメント (+21%) の加速
  • Dynamics 365 の23%成長 (定率22%) によるDynamicsプロダクト全体の19%増
  • Office 365 Commercial の15%成長
  • Activision買収の61ポイント寄与によるXbox content and services の62%成長 (+61%定率)
  • 定期換算: 為替は全体売上に対しごく軽微な影響で、定率換算後も17%同等の成長率維持

リスク・懸念

  • 全市場における激しい競争による収益・営業利益率低下の可能性
  • クラウドサービス集中戦略のもたらす実行・競争リスク
  • 製品・サービスへの多額投資が想定リターンを達成しない可能性
  • 買収・合弁・戦略的提携による悪影響の可能性
  • サイバー攻撃・セキュリティ脆弱性による収益減、コスト増、評判毀損
  • AI機能の利用に関する評判・競争・法的リスク
  • オンラインサービスの過度な障害・データ損失による運営インフラ問題
  • 個人情報の取り扱い規制による導入阻害、コスト増加、法的請求
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10-Q

2024.04.25 · 木曜

AI投資が利益をけん引、クラウド好調もマージン圧力継続―通期見通し据え置き

  • Q3売上61.9B（前年比+17%）、営業利益27.6B（+23%）、稀薄化後EPS 2.94ドル（+20%）。Activision買収（101億ドル）が10月完了し、ゲーミング収益に40点の上乗せ
  • Azureを含むサーバー製品・クラウドサービス売上24.8B（+24%）、Azure単独で31%成長。Microsoft Cloud売上35.1B（+23%）で商用部門を牽引
  • 粗利率43.4B（前年比+18%）だが粗利率は横ばい。Azure成長と粗利率向上を、AI基盤投資と売上ミックス（Azure比率上昇）が相殺。Microsoft Cloud粗利率は72%で若干低下
  • Office 365 Commercial成長率17%、Office 365 Commercialシート数8%増加。LinkedInは売上10%増だが、Office Consumerは4%に鈍化し、サブスクライバー数は8080万に増加
  • 営業キャッシュフロー81.4B（9ヶ月、前年比+38%）、設備投資30.6B（同比+59%）で急増。AIインフラ構築・拡張への資本投資継続、ガイダンスはなし

背景・要因

  • Activision Blizzard買収（10月13日完了、75.4B投資）：More Personal Computingセグメントに組み込まれ、Xboxコンテンツ・サービス売上に61点の純上乗せ効果（3Qのみ、9ヶ月では40点）
  • Azure・クラウドサービス利用の消費ベース成長（31%）とAI機能統合による需要増加、ただしデータセンター・GPU調達コストとAI基盤スケーリング費用が粗利を圧迫
  • 為替変動の軽微な影響（9ヶ月営業利益に+2%、3Qは無視できる水準）
  • サーバ・ネットワーク機器耐用年数会計推定変更（前年Q2）の影響：本期はなし、前年同期の粗利・営業利益・純利益・EPS圧迫を相殺するため非GAAP開示
  • Office 365 Commercial・Dynamics 365を中心とした商用クラウド乗り換え（オンプレミス製品売上は減少傾向）

リスク・懸念

  • Cloud基盤・AI インフラの継続的投資によるマージン圧迫：MD&Aで「クラウド・AI基盤構築・保守コスト増加で営業マージン低下の可能性」と明示。Azureの売上ミックスシフト（高成長・低マージン製品への偏り）も粗利率低下要因
  • 地政学的リスク：ウクライナ紛争継続による制裁・貿易規制の拡大、サプライチェーン混乱、特にGPU・サーバ部品の調達難、東アジア製造拠点への依存リスク
  • 競争環境の激化：OpenAI等とのAI競争、GoogleやAmazonなどのクラウド競合プレイヤーによる価格・機能競争の加速。クローズドなエコシステムとの競争（Apple、Amazon等）
  • IRS監査・租税争点：2004～2013年度に関する28.9B$(追徴金・利息別)の移転価格論争。最終解決は12ヶ月以内を見込まず。不確実な税務ポジション（Uncertain Tax Positions）は23.8B$まで累積
  • サイバーセキュリティ：2023年11月以降の nation-state による legacy test account への password spray attack、その後の source code repository・内部システムへのアクセス。調査継続中で追加影響の可能性あり
  • Irish Data Protection Commission (IDPC)による LinkedIn GDPR 違反調査：2023年4月に非公開の予備決定草案（罰金提案）を提供。Microsoft は異議を唱える方針だが、最終決定時期は不定
  • AI・生成AIの開発リスク：学習データの著作権侵害クレーム、AI生成コンテンツの有害性、規制（EU AI Act等）への対応コスト、倫理的・社会的懸念の公的批判による評判毀損
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