最新: 10-Q  ·  2026-05-04

メルク

Merck & Co., Inc.

米国大手製薬。免疫チェックポイント阻害薬 Keytruda が売上の約 4 割を占める世界最大のがん治療薬企業。HPV ワクチン Gardasil も主力。

MRKヘルスケア公式 IR

最新四半期

FY2026 Q1· 2026-05-04 発表
売上
2.56 兆円
売上 YoY
+4.9%

前年同期比

売上 QoQ
-0.7%

前期比

EPS (GAAP)
-270.2 円
EPS YoY
赤転

前年同期比

EPS QoQ
赤転

前期比

売上構成

2026-05-04 発表

売上構成比前年比
  • キイトルーダ1.24 兆円57.4%+9.7%
  • ガーダシル/ガーダシル 91,680 億円7.8%-19.4%
  • 畜産用1,672 億円7.7%+15.2%
  • その他医薬品1,218 億円5.6%-10.4%
  • コンパニオンアニマル (ペット用)1,142 億円5.3%+9.5%
  • プロクアド/M-M-R II/水痘ワクチン845 億円3.9%-0.2%
  • ウィンリベア825 億円3.8%+87.5%
  • ブリディオン742 億円3.4%+7.0%
  • ジャヌビア577 億円2.7%-33.2%
  • アライアンス収益 (リムパーザ)536 億円2.5%+9.3%

指標推移

直近 6 四半期

売上

兆円

売上推移の折れ線チャート2.602.502.4024Q425Q125Q225Q325Q426Q12.56

EPS (GAAP)

円

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート243.855.7-132.324Q425Q125Q225Q325Q426Q1-270.2

営業利益

兆円

営業利益推移の折れ線チャート0.720.26-0.2024Q425Q125Q225Q325Q426Q1-0.53

フリーキャッシュフロー

兆円

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート0.890.630.3724Q425Q125Q225Q325Q426Q10.46

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q12.56 兆円+4.9% YoY-0.7% QoQ1.90 兆円-0.2% YoY+11.4% QoQ-5,336 億円赤転 YoY赤転 QoQ-6,662 億円赤転 YoY赤転 QoQ4,599 億円+149.7% YoY+60.5% QoQ-270.2 円赤転 YoY赤転 QoQ
FY2025 Q42.56 兆円+5.0% YoY-5.1% QoQ1.69 兆円-8.0% YoY-19.2% QoQ6,001 億円-10.4% YoY-40.8% QoQ4,618 億円-20.8% YoY-48.8% QoQ2,843 億円-27.4% YoY-73.3% QoQ185.4 円-20.1% YoY-48.7% QoQ
FY2025 Q32.66 兆円+3.7% YoY+9.3% QoQ2.06 兆円+6.7% YoY+9.6% QoQ1.00 兆円+65.7% YoY+30.3% QoQ8,893 億円+83.2% YoY+30.7% QoQ1.05 兆円-19.7% YoY+170.3% QoQ356.7 円+87.1% YoY+31.8% QoQ
FY2025 Q22.33 兆円-1.9% YoY+1.8% QoQ1.81 兆円-1.0% YoY+1.1% QoQ7,368 億円-17.5% YoY-14.9% QoQ6,534 億円-18.8% YoY-12.8% QoQ3,733 億円-47.8% YoY+115.8% QoQ259.8 円-17.8% YoY-12.4% QoQ
FY2025 Q12.44 兆円-1.6% YoY-0.6% QoQ1.90 兆円-1.0% YoY+2.7% QoQ9,220 億円+4.1% YoY+36.5% QoQ7,980 億円+6.7% YoY+35.7% QoQ1,841 億円-47.4% YoY-53.4% QoQ315.8 円+7.5% YoY+34.9% QoQ
FY2024 Q42.43 兆円+6.8% YoY-6.2% QoQ1.84 兆円+10.0% YoY-6.2% QoQ6,700 億円黒転 YoY+9.4% QoQ5,833 億円黒転 YoY+18.6% QoQ3,916 億円黒転 YoY-70.5% QoQ232.2 円黒転 YoY+20.2% QoQ

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY10.13 兆円+1.3% YoY7.58 兆円-0.7% YoY3.31 兆円+6.6% YoY2.84 兆円+6.6% YoY1.93 兆円-31.7% YoY1134.5 円+8.0% YoY
FY2024 FY10.00 兆円+6.7% YoY7.63 兆円+11.3% YoY3.10 兆円+745.5% YoY2.67 兆円+4589.6% YoY2.82 兆円+97.9% YoY1050.4 円+4714.3% YoY
FY2023 FY9.37 兆円+1.4% YoY6.86 兆円+5.1% YoY3,670 億円-86.9% YoY569 億円-97.5% YoY1.42 兆円-37.8% YoY21.8 円-97.5% YoY
FY2022 FY8.88 兆円6.27 兆円2.69 兆円2.17 兆円2.20 兆円855.1 円

提出書類

10-Q

2026.05.04

月曜

Cidara買収で約$9Bの研究開発費計上、GAAPベースは営業赤字転落。非GAAPでも赤字だが、Keytruda+Winrevair+HV売上は堅調。Januvia/Janumetは5月特許切れ目前で大幅減収。

  • 売上高 $16,286M（前年同期比+5%）、為替影響除くと+3%成長
  • GAAPベースEPS ▲$1.72（前年同期$2.01）、非GAAP-EPS ▲$1.28（前年$2.22）— Cidara買収で約$9.0Bの研究開発費を一括計上した影響
  • Keytruda/Keytruda Qlex合計 $8,034M（+12%）、Winrevair $525M（+88%）、Welireg $199M（+45%）と主力がん/循環器領域は好調
  • Januvia/Janumet $574M（▲28%）— 5月の米国特許切れ目前で大幅減収。Gardasil $1,069M（▲19%）— 中国出荷停止が継続
  • Cidara Therapeutics買収（$9.2B）により約$9.0BのIPR&D費用を研究開発費に計上。Terns Pharmaceuticals買収（$6.7B）は5月クローズ予定

背景・要因

  • Cidara Therapeutics買収に伴い約$9.0Bの試験研究段階にある開発資産（IPR&D）費用を研究開発費に一括計上（非GAAP調整対象）
  • Januvia/Janumetは5月の米国特許切れを控え、競合圧力と低価格化で大幅減収。IRAに基づく政府価格設定も1月から発効
  • Gardasilは中国需要低迷と出荷停止継続で▲19%。4月にZhifeiと新供給契約を結んだが、2026年の中国売上は微少を見込む
  • Bridionは7月の米国独占期間満了を控えるも前期比+7%。Dificidは後発品競合で▲59%
  • 為替変動が国際売上にマイナス影響（為替除く成長率+3%に対し報告ベース+5%の差）

リスク・懸念

  • Januvia/Janumetの米国市場独占期間が2026年5月（Janumet XRは7月）に失効→実質的に全米売上喪失の見通し
  • Bridionの米国独占期間が2026年7月に終了、後発品上市後に米国売上激減を見込む
  • IRA（インフレ抑制法）に基づく政府価格設定: 2026年Januvia、2027年Janumet/Janumet XR、2028年Lenvima、2029年Keytrudaが対象となる可能性
  • Gardasil中国市場: 出荷停止が継続中。4月に新契約を結んだが2026年収益は微少見込み
  • IRS移行税調査: $1.3Bの税務調整案（罰金$260M含む）を通知済み。会社は争う方針
  • 皮下注Keytruda（Keytruda Qlex）を巡るHalozyme特許訴訟—ドイツで販売差止めの仮処分を受けて上訴中

原文

SEC EDGARGoogle翻訳.txt
8-K

2026.04.30

木曜

Cidara買収でGAAP/NON-GAAP共に赤字転落も、本業はKEYTRUDA+WINREVAIRが牽引し堅調。通期売上・EPSガイダンスはレンジ中央値を上方修正

  • 総売上 $16.3B（前年比+5%、為替影響除き+3%）、実質ベースの事業は堅調
  • KEYTRUDA売上 $8.0B（+12%、為替除き+8%）、サブカット製剤KEYTRUDA QLEXが$128M貢献
  • WINREVAIR $525M（+88%、為替除き+87%）、国際市場での初期ローンチが寄与
  • 動物薬売上 $1.8B（+13%、為替除き+6%）、BRAVECTOラインが$379M（+16%）
  • GAAP EPS -$1.72 / Non-GAAP EPS -$1.28。Cidara買収に伴う一時費用$3.62/株が影響し赤字転化

会社ガイダンス

通期

2026年通期: 売上 $65.8B〜$67.0B（従来$65.5B〜$67.0Bからレンジ下限引上げかつ中央値上方修正）。Non-GAAP EPS $5.04〜$5.16（従来$5.00〜$5.15から上方修正）。Non-GAAP粗利率 約82%。Non-GAAP営業費用 $36.0B〜$36.8B（Cidara$9.0B含む）。Non-GAAP実効税率 23.5%〜24.5%。為替は売上に約+1%、EPSに約+$0.10のプラス影響を見込む。本ガイダンスはTerns買収の影響を反映していない（クローズ後$5.8B／$2.35/株の一時費用＋残り2026年に約$0.12/株のEPSマイナスを見込む）。

背景・要因

  • KEYTRUDA：転移性尿路上皮癌・トリプルネガティブ乳癌・子宮頸癌・RCCなどの適応拡大と卸在庫タイミングが売上を押し上げ
  • WINREVAIR：米国での継続的な浸透と日本・欧州での初期ローンチ uptake が成長を牽引
  • 動物薬：Livestock部門の反芻動物・家禽向け需要増と価格効果、Companion部門はBRAVECTOが好調
  • GARDASIL 9：中国需要低下と日本のキャッチアップ接種プログラム終了が響き前年比-19%
  • JANUVIA/JANUMET：米国需要減・中国需要減・ジェネリック競争で-28%／-29%の大幅減収

リスク・懸念

  • Cidara買収費用$9.0B（$3.62/株）が1Q損益を直撃。さらにTerns買収（$5.8B／$2.35/株）がMayにクローズ予定で通期EPSに追加負担
  • LITESPARK-012（RCCトリプレット療法）およびKEYNOTE-975（食道癌）・KEYNOTE-866（MIBC）のPhase 3試験で統計的有意差を達成できず
  • GARDASIL 9の中国需要減速と競合圧力、JANUVIAへのジェネリック競争激化が継続リスク
  • ワクチン事業全体でPROQUAD/MMR/VARIVAX・VAXNEUVANCE・ROTATEQが減少傾向

原文

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