最新: 10-Q  ·  2026-08-04

マラソン・ペトロリアム

Marathon Petroleum Corporation

米国最大級の独立系石油精製会社。13 製油所 + ガソリンスタンド (Speedway 売却済) + ミッドストリーム (MPLX) の 3 事業を持つ。

MPCエネルギー公式 IR

次回決算予定

2026.11.02 · 月曜

コンセンサス予想

売上予想
6.73 兆円
EPS 予想 (調整後)
3123.0 円

最新四半期

FY2026 Q2· 2026-08-04 発表
売上
8.18 兆円
売上 YoY
+53.8%

前年同期比

売上 QoQ
+52.0%

前期比

EPS (GAAP)
2790.9 円
EPS YoY
+347.7%

前年同期比

EPS QoQ
+924.9%

前期比

売上構成

2026-08-04 発表

売上構成比前年比
  • 精製品7.31 兆円93.6%+55.1%
  • 原油3,568 億円4.6%+59.8%
  • サービス・その他1,417 億円1.8%+3.7%

指標推移

直近 6 四半期

売上

兆円

売上推移の折れ線チャート7.616.645.6825Q125Q225Q325Q426Q126Q28.18

EPS (GAAP)

円

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート2281.71433.1584.525Q125Q225Q325Q426Q126Q22790.9

営業利益

兆円

営業利益推移の折れ線チャート0.960.650.3425Q125Q225Q325Q426Q126Q21.15

フリーキャッシュフロー

兆円

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート1.160.690.2325Q125Q225Q325Q426Q126Q21.44

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q28.18 兆円+53.8% YoY+52.0% QoQ1.41 兆円+136.6% YoY+203.8% QoQ1.15 兆円+233.3% YoY+421.5% QoQ8,088 億円+322.5% YoY+905.5% QoQ1.44 兆円+370.2% YoY+4294.7% QoQ2790.9 円+347.7% YoY+924.9% QoQ
FY2026 Q15.40 兆円+8.5% YoY+5.0% QoQ4,638 億円+36.3% YoY-20.8% QoQ2,216 億円+104.4% YoY-47.9% QoQ806 億円黒転 YoY-66.7% QoQ328 億円黒転 YoY-89.0% QoQ273.0 円黒転 YoY-65.3% QoQ
FY2025 Q45.08 兆円-1.7% YoY-6.4% QoQ5,795 億円+44.0% YoY+2.9% QoQ4,204 億円+136.1% YoY-0.7% QoQ2,396 億円+313.7% YoY+12.0% QoQ2,946 億円+35.1% YoY+13.6% QoQ778.7 円+283.8% YoY+10.6% QoQ
FY2025 Q35.34 兆円-0.8% YoY+3.0% QoQ5,540 億円+21.8% YoY-4.4% QoQ4,164 億円+101.1% YoY+23.5% QoQ2,103 億円+120.3% YoY+12.7% QoQ2,551 億円+60.9% YoY-14.5% QoQ692.3 円+141.2% YoY+13.9% QoQ
FY2025 Q25.32 兆円-10.9% YoY+7.2% QoQ5,941 億円-4.9% YoY+75.0% QoQ3,458 億円-12.9% YoY+219.8% QoQ1,914 億円-19.7% YoY黒転 QoQ3,060 億円-29.4% YoY黒転 QoQ623.3 円-8.5% YoY黒転 QoQ
FY2025 Q14.97 兆円-3.6% YoY-4.9% QoQ3,404 億円-30.7% YoY-16.4% QoQ1,084 億円-61.5% YoY-39.8% QoQ-117 億円赤転 YoY赤転 QoQ-1,147 億円赤転 YoY赤転 QoQ-37.9 円赤転 YoY赤転 QoQ

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY20.71 兆円-4.4% YoY2.07 兆円+5.0% YoY1.29 兆円+22.0% YoY6,316 億円+17.5% YoY7,439 億円-22.3% YoY2063.1 円+31.2% YoY
FY2024 FY21.67 兆円-6.4% YoY1.97 兆円-36.3% YoY1.06 兆円-53.2% YoY5,376 億円-64.4% YoY9,570 億円-49.8% YoY1573.1 円-57.3% YoY
FY2023 FY23.16 兆円-16.4% YoY3.09 兆円-23.2% YoY2.27 兆円-32.4% YoY1.51 兆円-33.3% YoY1.91 兆円-12.3% YoY3687.7 円-16.0% YoY
FY2022 FY26.55 兆円3.86 兆円3.21 兆円2.17 兆円2.09 兆円4206.5 円

提出書類

10-Q

2026.08.04

火曜

精製マージンの急騰でQ2利益が前年比約4倍増。中東情勢悪化によるクラックスプレッド拡大が好況を牽引し、新規自社株買い5億ドル枠も追加。

  • Q2(4-6月)のMPC帰属純利益は51.38億ドル(希薄化後EPS 17.73ドル)。前年同期の12.16億ドル(EPS 3.96ドル)から約4倍増と大幅増益。
  • 売上・その他収入は523.37億ドルと前年同期の182.36億ドルから大幅増。精製製品平均販売価格が1ガロン当たり1.12ドル上昇し販売数量も7mbpd増加した。
  • セグメント調整後EBITDAは87億ドル超に。精製&マーケティングが66.55億ドル(前年18.90億ドル)、Midstream 17.78億ドル、Renewable Diesel 2.58億ドル。
  • 全セグメント調整後EBITDAはQ2で86.91億ドル。中東地域紛争激化による原油供給混乱で精製マージンが急拡大し好況に。
  • 5月に新たな50億ドルの自社株買い枠を承認、6月末時点で61.3億ドルの余力を保有。Q2に2,500百万ドル(約9百万株)を買い戻した。

会社ガイダンス

通期

MPLXが2026年の成長資本支出見通しを5億ドル増額して29億ドルに更新(ガルフコーストの分留・輸出設備拡張の前倒し実行を反映)。MPC本体の通期ガイダンス(売上・EPS等)への明示的言及は本文にない。

背景・要因

  • 精製マージンの急騰:Blended 3-2-1クラックスプレッドがバレル当たり33.54ドルと前年(15.63ドル)の約2倍に拡大。中東紛争激化による原油供給混乱が製品価格を押し上げた。
  • Q2の精製&マーケティングマージンはバレル当たり36.33ドル(前年17.58ドル)。市場指標ベースでQ2に約40億ドルのプラス寄与と推定。
  • Renewable Dieselは調整後EBITDAが改善(2.58億ドル vs 前年△0.19億ドル)。規制クレジット価値の改善でマージンが3.21億ドル(前年0.49億ドル)に増加。
  • Midstream調整後EBITDAは13.7億ドル増(17.78億ドル vs 前年16.41億ドル)。料率・スループット上昇と買収が寄与したが、非中核資産売却が一部相殺。

リスク・懸念

  • 原油価格・製品マージンのボラティリティ。過剰精製能力や米国への原油輸入関税・貿易保護措置の影響。
  • 気候変動関連訴訟(デラウェア州など)や環境規制・強制措置(ガルベストン湾製油所のconsent decree違反への罰金査定を含む)。
  • RIN(再生可能燃料基準履行費用)の高騰。Q2の購入RIN関連費用は6.83億ドルと前年(3.14億ドル)から大幅増。
  • SPR(戦略石油備蓄)との原油交換契約に伴う返還債務・市場リスク(2027〜2029年に返還義務、約9.73億ドルのデリバティブ負債)。

原文

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8-K

2026.08.04

火曜

クラックスプレッド急伸で精製マージンが大幅改善、Adjusted EBITDAは前年比2.6倍の$85億に急拡大。MPLX成長戦略と旺盛な資本還元を継続。

  • 2026年第2四半期のMPC帰属純利益は$5.1B（希薄化後1株$17.73）で、前年同期の$1.2B（$3.96）から約4倍に急増。Adjusted EBITDAも$3.3Bから$8.5Bへ大幅拡大。
  • 精製・マーケティング(R&M)セグメントの調整後EBITDAは$6.7B（前年$1.9B）。バレル当たり$24.84と前年$6.79から急伸。R&Mマージンはバレル当たり$36.33（前年$17.58）で、全地域でクラックスプレッドが上昇したことが主因。
  • Midstreamセグメント調整後EBITDAは$1.8B（前年$1.6B）で、料率と処理量の増加が牽引。Renewable Dieselは$258M（前年-$19M）へ黒字転換。
  • 当四半期中に$2.8Bの資本還元を実施。6月30日時点の自社株買い残は$6.1B、現金等価物は$7.8B。
  • MPLXの2026年成長資本支出見通しを$500M増額し$2.9Bに。2026年・2027年に年間12.5%の分配金成長を目指す戦略を推進。

会社ガイダンス

次四半期

2026年第3四半期の見通しとして、R&Mセグメントで精製操業コスト（計画ターナラウンドと償却除く）はバレル当たり$5.60、流通コスト$1,650M、精製計画ターナラウンド費用$290M、減価償却費$390M、精製所処理量は原油2,820 mbpd含む合計3,005 mbpdを想定。コーポレート費用は$260M（D&A $30M含む）と見込む。

通期

MPCの2026年資本支出見通し（MPLX除く）は$1.5Bで、その約65%を価値創出型投資、35%を持続的操業に向ける。MPLXは2026年成長資本支出見通しを$500M増額し$2.9Bに修正。MPLXは2026年・2027年の年間分配金成長12.5%を計画。

背景・要因

  • 全地域でクラックスプレッド（原油と精製品の価格差）が上昇したことがR&Mセグメントのマージン拡大と利益急増の主因。
  • 精製稼働率は94%（原油処理量290万バレル/日）で堅調な商業・操業パフォーマンスを維持。
  • Midstreamは料率上昇・処理量増加に加え、持分法投資や買収からの成長が寄与。一方で非中核のガス採集・処理資産売却が一部相殺。
  • Renewable Dieselはマージン環境の改善、処理量増加、規制クレジット価値の向上により黒字転換。

リスク・懸念

  • 中東・ウクライナ情勢、米イラン紛争等による原油供給混乱や価格変動、関税・貿易保護措置の影響。
  • カリフォルニア等での風益税や精製マージン上限・最低在庫義務などの規制導入リスク。
  • 精製稼働率はMid-Conでの計画停止により前年同期の97%から94%へ低下し、精製操業コストもバレル当たり$5.72（前年$5.34）へ上昇。
  • 全体的な需要減退、マクロ経済・市場環境の悪化、タリフやインフレ、金利上昇などが想定リスクとして挙げられている。

原文

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8-K

2026.05.05

火曜

R&M急回復で黒字転換、2026年1Qは市場想定上回る。通期設備投資計画を維持、MPLX成長戦略が中核。

  • 売上高 $34.2B（前年同期 $31.5B、前年比+9%）
  • 純利益 $511M（前年同期は▲$74Mの赤字から黒字転換）、Adjusted EPS $1.65
  • Adjusted EBITDA $2.8B（前年同期 $2.0B、+40%）— 特にR&Mセグメントが $1.4B（前年 $489M）と急回復
  • R&Mマージン $17.74/バレル（前年 $13.38）、設備稼働率89%、スループット290万bpd
  • 1Qに$1.0Bの株主還元を実行。新たに$5Bの自社株買い枠を追加承認

会社ガイダンス

次四半期

2Q26見通し: R&M精製操業コスト $5.65/バレル、販売費 $1,625M、計画保修費 $300M、減価償却費 $390M、精製スループット 2,990 mbpd（原油 2,795 mbpd + その他 195 mbpd）。本社費用 $240M（D&A $30M含む）。

通期

MPCの2026年設備投資見通し（MPLX除く）は$1.5B（約65%を価値創出型、35%を維持型に配分）。MPLXの有機的成長設備投資は$2.4B（90%を天然ガス・NGLインフラへ投入）。R&M通年保修費見通し $1.35Bは据え置き。MPLXの2026年・2027年年間分配金成長率12.5%を支えるPermian成長戦略を進捗中。

背景・要因

  • R&Mセグメントの急回復要因: クラックスプレッド（製品マージン）上昇 — 3地域全てでマージン拡大（GC $17.58→$11.75、MC $14.10→$13.03、WC $25.71→$17.94）
  • Renewable Dieselセグメントが▲$42M→+$38Mへ黒字転換 — 45Z規制の明確化によりクリーン燃料生産税額控除を認識（$32Mの利益寄与）、マージン環境改善
  • Midstreamセグメントは$1.7B→$1.6Bと微減 — 経済ヘッジによる$77Mのデリバティブ損失と前年の顧客契約に伴う非経常的便益$37Mの剥落

リスク・懸念

  • 通年計画保修費 $1.35B のコスト負荷 — 1Qだけで$530M（前年$454M）を計上しており、残りの3四半期に負担が偏る可能性
  • 営業キャッシュ$1.1Bに対し設備投資$1.3B + 株主還元$1.0B — フリーキャッシュフローは限定的
  • 景気減速・関税・中東情勢等のマクロリスク — フォワードルッキング節で多数の不確実性に言及

原文

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10-Q

2026.05.05

火曜

製油セグメントのマージン急回復でMPCは黒字転換、Midstreamはやや減益も全体として堅調。追加500億ドルの自社株買い枠を設定

  • 売上高342億ドル（前年同期比+8.5%）、MPC帰属純利益5.11億ドル（EPS$1.73、前年同期は▲$0.74億ドル）と黒字転換に成功
  • Refining & Marketingセグメント調整後EBITDAは13.77億ドル（前年同期4.89億ドル）。精製マージンが1バレル当たり$17.74（前年$13.38）に大幅改善
  • Midstreamセグメント調整後EBITDAは15.98億ドル（前年17.20億ドル）と微減。デリバティブ損失77百万ドルが主因
  • Renewable Dieselセグメントは調整後EBITDAが0.38億ドル（前年▲0.42億ドル）と黒字化。45Z税額控除の明確化が寄与
  • 営業CFは11.21億ドル（前年▲0.64億ドル）と大幅改善。自社株買い7.5億ドルを実行、四半期末時点で36.3億ドルの残存枠＋追加50億ドル承認

背景・要因

  • 精製マージンの回復: ブレンドクラックスプレッドが$15.34/バレル（前年$11.31）に拡大。特にWest Coast ANS 3-2-1が$26.95（前年$18.57）と大きく改善
  • 精製製品販売価格が1ガロン当たり$0.15上昇し、販売数量も日量10.5万バレル増加
  • デリバティブ損失（未実現＋実現）が9.09億ドルと前年の0.65億ドルから急増。経済ヘッジプログラムによる損失が精製マージンを圧迫
  • Midstreamは非経常的な顧客契約益（前年3,700万ドル）の剥落とM&A影響で減収
  • Renewable DieselはMartinez JVの計画外ターンアラウンドで販売数量減少も、45Z税額控除（約5,800万ドル認識）が収益を押し上げ

リスク・懸念

  • 原油・製品価格のボラティリティ、関税・報復関税の影響、中東・ウクライナ情勢に伴う供給混乱リスク
  • カリフォルニア州等における風益税・最低在庫義務・精製所整備計画など規制リスク
  • 気候変動関連訴訟（デラウェア州・オレゴン州）の帰趨。罰則・損害賠償が発生した場合の財務影響は不透明
  • Strategic Petroleum Reserveとの原油交換取引（972万バレル受取り、約1,180万バレル返還）に関連するデリバティブの公正価値変動リスク
  • Dakota Access Pipelineのイーズメント問題に伴う条件付出資義務（最大約7,800万ドル）

原文

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