最新: 8-K  ·  2026-02-05

MGMリゾーツ

MGM一般消費財· CIK 0000789570

次回決算予定

via FMP

2026.04.29 · 水曜

コンセンサス予想

売上予想
$4.37B
EPS 予想 (調整後)
$0.52

最新四半期

FY2025 Q4· 2026-02-11 発表
売上
$4.61B
売上 YoY
+6.0%

前年同期比

EPS (GAAP)
$1.11
EPS YoY
+113.5%

前年同期比

売上構成

2025-10-29 発表

売上構成比前年比
  • カジノ$2.29B54.0%+8.2%
  • 宿泊$795.24M18.7%-10.0%
  • 飲食$748.60M17.6%-0.9%
  • エンタメ・小売・その他$412.63M9.7%-2.5%

指標推移

直近 6 四半期

売上

$B

売上推移の折れ線チャート4.54.44.324Q324Q425Q125Q225Q325Q44.6

EPS (GAAP)

$

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート0.720.07-0.5724Q324Q425Q125Q225Q325Q41.11

営業利益

$B

営業利益推移の折れ線チャート0.30.20.024Q324Q425Q125Q225Q325Q40.3

フリーキャッシュフロー

$B

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート0.50.40.324Q324Q425Q125Q225Q325Q40.5

財務指標

via FMP

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 Q4$4.61B+6.0% YoY$2.03B+3.9% YoY$325.01M+11.5% YoY$294.00M+86.7% YoY$535.89M+100.3% YoY$1.11
FY2025 Q3$4.25B+1.6% YoY$1.85B-1.2% YoY-$112.85M-135.8% YoY-$285.25M-254.5% YoY$405.44M+22.4% YoY-$1.05
FY2025 Q2$4.40B+1.8% YoY$1.96B-2.2% YoY$404.56M-5.0% YoY$48.95M-73.8% YoY$377.43M+59.9% YoY$0.18
FY2025 Q1$4.28B-2.4% YoY$1.96B-3.2% YoY$385.06M-16.0% YoY$148.55M-31.7% YoY$319.04M-15.4% YoY$0.52
FY2024 Q4$4.35B-1.4% YoY$1.95B-2.4% YoY$291.56M-30.5% YoY$157.43M-49.8% YoY$267.54M-30.9% YoY$0.52
FY2024 Q3$4.18B+5.6% YoY$1.87B-0.4% YoY$314.86M-14.9% YoY$184.58M+14.6% YoY$331.18M-31.6% YoY$0.61

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY$17.54B+1.7% YoY$7.79B-0.7% YoY$1.00B-32.8% YoY$206.25M-72.4% YoY$1.67B+37.6% YoY$0.77
FY2024 FY$17.24B+6.7% YoY$7.85B+3.1% YoY$1.49B-21.2% YoY$746.56M-34.6% YoY$1.21B-31.4% YoY$2.42
FY2023 FY$16.16B+23.1% YoY$7.61B+17.5% YoY$1.89B+31.4% YoY$1.14B-22.5% YoY$1.77B+76.4% YoY$3.22
FY2022 FY$13.13B+35.6% YoY$6.47B+39.3% YoY$1.44B-36.8% YoY$1.47B+17.4% YoY$1.00B+13.5% YoY$0.51
FY2021 FY$9.68B$4.65B$2.28B$1.25B$882.73M$2.44

提出書類

8-K

2026.02.05 · 木曜

4Q25売上は堅調も、ラスベガス・ストリップが逆風。通期ガイダンス未発表だが、管理陣は2026年の成長に強気

  • 4Q25連結売上46億ドル（前年同期比+6%）、調整済みEBITDA6億3500万ドル（+20%）で増収増益
  • MGMチャイナが堅調：4Q売上12億ドル（+21%）、調整済みEBITDAR3億3200万ドル（+30%）
  • ラスベガス・ストリップが軟調：4Q売上22億ドル（-3%）、調整済みEBITDAR7億3500万ドル（-4%）。客室売上-11%、RevPAR-10%
  • BetMGM北米ベンチャーが4Q25に1億3500万ドルを配当。通期売上成長率は2桁台（19%）で、デジタル事業が拡大中
  • 2025年通期：調整済みEPS 3.31ドル（前年2.59ドル）。4Qの著しい利益成長は外国為替・投資損失の縮小が寄与

背景・要因

  • MGMチャイナの景気回復：カジノ売上+23%、テーブルゲーム勝利金+20%、粗利率上昇（27.2%→25.6%）
  • ラスベガスの弱体化：客室稼働率低下（91%→94%）、ADR下落（251ドル→271ドル）、スロット勝利金-1%
  • 外国為替の影響：4Q25は為替取引損失1400万ドル、外国為替先物契約の公正価値変動で7000万ドル余の負担（前年同期は為替利益5200万ドル相当のゲイン効果）
  • ノースフィールド・パーク売却（プレスリリースで言及）による資本効率の向上
  • 調整項目：4Q25はのれん減損2200万ドル（前年同期はなし）、全年通じて2億7800万ドル（1.01ドル/株相当）
  • 2025年通期：外国為替取引損失が4億3000万ドル発生（前年同期は利益）、デジタル事業はLeoVegasなど19%売上成長も損失継続

リスク・懸念

  • ラスベガス・ストリップ市場の需要低迷：客室収入が通期-4%、RevPARが-10%に沈み、競争激化や宿泊需要不足が顕在化
  • 為替変動リスク：特に中国（マカオ）事業で外国為替の影響が拡大。2025年は為替取引損失が通期で10億ドルを超える負担に
  • MGMオオサカなど大型プロジェクトの実行リスク：日本・ドバイ展開の設計・時期・コスト面でのリスク明記
  • デジタル事業の損失継続：BetMGMの利益性向上は進むもLeoVegasなど一部で依然赤字（-9000万ドル）。iGaming・スポーツベッティング規制の変化リスク
  • サイバーセキュリティ：2023年9月の大規模侵害に言及、今後の情報システム稼働リスク
  • マクロ経済悪化シナリオ：米国景気悪化や渡航需要の大幅減が業績に波及する可能性

原文

SEC EDGARGoogle翻訳.txt
10-Q

2025.10.29 · 水曜

Q3売上は小幅増も、Empire Cityの巨額減損と利益急減—ラスベガス・ストリップ不振が主因

  • Q3売上46億ドル（前年同期比2%増）、しかし営業損失1.1億ドル（前年同期は利益3.2億ドル）。Empire City商業ゲーミング免許取得の中止に伴い、営業権を含む減損2.8億ドルを計上
  • Q3Net Adjusted EBITDA5.1億ドル（前年同期比12%減）。ラスベガス・ストリップのAdjusted EBITDAR は6.0億ドル（同18%減）で、改装工事とテーブルゲーム勝率低下が響いた
  • MGM中国がけん引：Q3カジノ売上18%増、メインフロア・テーブルゲームドロップ18%増。通年9カ月でも7%売上増で、マカオ市場の回復を示唆
  • ラスベガス・ストリップの利用者減少：客室稼働率89%（前年94%）、RevPAR210ドル（前年229ドル）。大型改装工事の影響を受けるも通年見通しは未発表
  • 通年9カ月で運営CF17.5億ドル（前年比10%増）も、Northfield Park売却予定（5.5億ドル見込み、2026年上期完了）で構造改善を検討。年間資本支出見通しは285～335百万ドル

背景・要因

  • Empire Cityの商業ゲーミング免許申請の中止により、営業権を含む減損合計2.8億ドルを計上（マンダトリー）
  • ラスベガス・ストリップのMGM Grand Las Vegasにおける大規模客室改装工事による営業客室減少と利用者退避（Q3稼働率89%）
  • テーブルゲーム勝率の低下：ラスベガス・ストリップは22.6%（前年23.7%）、Regional Operationsは19.4%（前年20.5%）
  • MGM中国のマカオ市場回復：メインフロア・テーブルゲームドロップ18%増、カジノ売上18%増（Q3）で域内需要回復を示唆
  • MGM Digitalの23%売上成長（Q3）、および利益転換もあり、BetMGMでのスポーツベッティング・iゲーミング拡大が奏功
  • 為替変動の影響（通年9カ月で外貨換算損2.9億ドル）：外貨建ドルデット保有による損失とジンバブエ・フィリピンなど海外事業の影響

リスク・懸念

  • ラスベガス・ストリップの客足不振が継続するリスク。改装工事完了後の利用者回復時期が不透明
  • 地政学的不安定化による leisure and business travel の減少リスク：テロ行為、感染症拡大、紛争激化が顧客移動を抑制
  • マカオのゲーミング許認可更新リスク：MGM China の営業許可（concession）は政府判断で更新拒否または無補償終了の可能性
  • 金利上昇による資金調達コスト増加のリスク：変動金利借入が総借入の約12%を占めることから、金利上昇時に利息負担が増加
  • Bellagio レンタル・ショートフォール保証：親会社として最大3.01億ドルのギャップ補填義務を負担
  • BetMGM North America Venture への出資（50%）による経営リスク分散：利益改善がスポーツベッティング・iゲーミング市場の成長に依存
  • MGM Osaka 建設プロジェクトの遅延・追加コスト：JPY361億の残存資金コミットメント（約2.4億ドル）をインフレ・スケジュール変動の下で3年で調達予定

原文

SEC EDGARGoogle翻訳.txt