最新: 10-K  ·  2026-02-05

アルファベット

GOOGL通信サービス· CIK 0001652044

次回決算予定

via FMP

2026.04.29 · 水曜

コンセンサス予想

売上予想
$106.88B
EPS 予想 (調整後)
$2.63

最新四半期

FY2025 Q4· 2026-02-05 発表
売上
$113.90B
売上 YoY
+18.1%

前年同期比

EPS (GAAP)
$2.85
EPS YoY
+31.3%

前年同期比

指標推移

直近 6 四半期

売上

$B

売上推移の折れ線チャート109.3101.693.924Q324Q425Q125Q225Q325Q4113.9

EPS (GAAP)

$

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート$2.75$2.53$2.3124Q324Q425Q125Q225Q325Q4$2.85

営業利益

$B

営業利益推移の折れ線チャート34.732.430.224Q324Q425Q125Q225Q325Q436.0

フリーキャッシュフロー

$B

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート21.315.59.624Q324Q425Q125Q225Q325Q424.6

財務指標

via FMP

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 Q4$113.90B+18.1% YoY$68.13B+22.0% YoY$36.00B+16.2% YoY$34.45B+29.8% YoY$24.55B-1.2% YoY$2.85
FY2025 Q3$102.35B+15.9% YoY$60.98B+17.7% YoY$31.23B+9.5% YoY$34.98B+33.0% YoY$24.46B+38.7% YoY$2.89
FY2025 Q2$96.43B+13.8% YoY$57.39B+16.6% YoY$31.27B+14.0% YoY$28.20B+19.4% YoY$5.30B-60.6% YoY$2.33
FY2025 Q1$90.23B+12.0% YoY$53.87B+15.0% YoY$30.61B+20.2% YoY$34.54B+46.0% YoY$18.95B+12.6% YoY$2.84
FY2024 Q4$96.47B+11.8% YoY$55.86B+14.6% YoY$30.97B+30.7% YoY$26.54B+28.3% YoY$24.84B+214.6% YoY$2.17
FY2024 Q3$88.27B+15.1% YoY$51.79B+19.2% YoY$28.52B+33.6% YoY$26.30B+33.6% YoY$17.64B-22.0% YoY$2.14

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY$402.96B+15.1% YoY$240.43B+18.0% YoY$129.17B+14.9% YoY$132.17B+32.0% YoY$73.27B+0.7% YoY$10.91
FY2024 FY$350.02B+13.9% YoY$203.71B+17.0% YoY$112.39B+33.3% YoY$100.12B+35.7% YoY$72.76B+4.7% YoY$8.13
FY2023 FY$307.39B+8.7% YoY$174.06B+11.1% YoY$84.29B+12.6% YoY$73.80B+23.0% YoY$69.50B+15.8% YoY$5.84
FY2022 FY$282.84B+9.8% YoY$156.63B+6.8% YoY$74.84B-4.9% YoY$59.97B-21.1% YoY$60.01B-10.4% YoY$4.59
FY2021 FY$257.64B$146.70B$78.71B$76.03B$67.01B$5.69

提出書類

10-K

2026.02.05 · 木曜

2025年は広告とクラウドが牽引、営業利益15%増で堅調だが規制罰金と大型M&Aで先行き不透明

  • 2025年通期売上402.8B$（前年比+15%）、うちGoogle Services +12%（342.7B$）、Google Cloud +36%（58.7B$）に支えられた
  • 営業利益129.0B$（前年比+15%、営業利益率32%）、ただしOI&E 29.8B$の利得は非上場株式の評価益24.1B$が大部分
  • Google Search & other売上+26.4B$（+13%）でGoogle広告全体の94.7B$増加を牽引した一方、Google Network売上は-0.6B$（-2%）低迷
  • 2026年は資本支出を2025年（91.4B$）から大幅増加予定、AI学習・推論用途の計算インフラ拡張に注力予定
  • Wiz買収32.0B$（2026年内に完了予定）、Intersect買収4.8B$など大型M&Aを計画、一方EC罰金3.5B$、豪州和解による調整など規制コスト増加

Guidance · 会社ガイダンス

会社予想

通期

2026年通期：資本支出を2025年（91.4B$）から大幅増加（「significantly increase」）見込み、AI計算インフラ（サーバー・ネットワーク機器、データセンター）への投資拡大。データセンター稼動効率化による経費削減を期待しつつも、AI提供に伴う計算コスト（減価償却、エネルギー、機器、ネットワーク容量）は有意に増加見込み。Wiz（32.0B$）、Intersect（4.8B$）買収完了に伴う統合コスト・のれん発生可能性あり。実効税率については2026年以降、OECD国際最低税率ルール各国採択に伴う増加可能性指摘。

背景・要因

  • Google Search & other：検索クエリ増加（モバイル端末利用拡大）、広告主支出増加、広告フォーマット・配信改善がプラス要因
  • YouTube ads：直接反応型広告とブランド広告の両方における広告主支出増加
  • Google Cloud Platform：インフラ・プラットフォームサービスの利用拡大、AI関連ソリューション（Gemini Enterprise等）の成長
  • TAC支出増加：Google Search & other properties への経由による収益ミックスシフト（TAC率20.7%→20.3%低下）により相殺
  • Other Bets：Waymo関連の従業員報酬費用（株式評価ベース）が2.1B$増加、営業損失拡大

リスク・懸念

  • 規制・法的リスク：EC罰金3.5B$（広告技術関連）、豪州ACCC和解による調整、米国DOJ Search訴訟の最終判決（2025年12月）で施行制限課せられた、Android関連の競争規制による事業制約
  • 広告事業の変動性：AI統合による新広告フォーマット適応、オンライン広告市場の構造変化、マクロ経済悪化時の広告支出減少リスク
  • AI開発投資の成否不確実性：TPU/GPU調達制約、計算インフラの利用可能性・価格変動、専有AI技術の競争優位性維持の困難性
  • 地政学的リスク：国際貿易の不確実性、サプライチェーン混乱（エネルギー・チップ供給制約）、ロシア・ウクライナなどの紛争影響
  • データプライバシー・セキュリティ：GDPR・各国プライバシー法への対応強化、AI学習用データ利用規制の進化、サイバー攻撃・人員ミスのリスク
原文を見る（SEC EDGAR）
8-K

2026.02.04 · 水曜

Alphabet、AI投資と需要で25年通期400億ドル超売上達成。Google Cloud48%成長、26年設備投資175-185億ドル予定

  • 通期売上402.8億ドル（前年比15%）、初めて400億ドル超え。Q4売上113.8億ドル（前年比18%）
  • EPS10.81ドル（前年比34%増）、税引後利益132.1億ドル（前年比32%増）。営業マージン32%維持
  • Google Cloud売上17.7億ドル（Q4、前年比48%増）。AI Infrastructure需要がけん引し、年間走行率は70億ドル超
  • YouTube売上60億ドル超（通期）で初達成。Google Search検索は17%成長、AI活用で利用増
  • Geminiアクティブユーザー7.5億人超、トークン処理量10億トークン/分。Waymoに対し16.0億ドル投資実行

Guidance · 会社ガイダンス

会社予想

通期

2026年度：資本支出（CapEx）を175～185億ドルの範囲で実施予定。AI インフラと顧客需要の増加に対応するための投資計画。

背景・要因

  • AI（Gemini）モデルの顧客需要拡大によるGoogle Cloudの急成長（48%）
  • Google Searchの利用増加（AI活用による利用拡大）
  • YouTube広告・サブスクリプションの堅調な成長
  • Waymoへの16.0億ドル投資に伴う2.1億ドルの従業員報酬費用計上（Q4）
  • 通期で24.8億ドルの社債発行（11月2025年）

リスク・懸念

  • AI投資への大型資本支出計画（2026年175-185億ドル）による利益率圧迫リスク
  • 地政学的不確実性や規制環境の変化
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10-Q

2025.10.30 · 木曜

好調な広告成長とAI関連の投資加速が利益押し上げ、欧州罰金で利益率圧迫

  • Q3売上 $102.3B（前年同期比+16%）、Google Services +14%、Google Cloud +34%の堅調成長
  • 営業利益 $31.2B（+9%）、営業利益率は31%（前年32%）。欧州罰金 $3.5B を計上したことが主因で利益率低下
  • Google Search &other の売上 $56.6B（+15%）、YouTube ads $10.3B（+15%）。ペイドクリック数 +7%、クリック単価 +7% で広告単価向上
  • 純利益 $35.0B（+33%）。Other Income & Expense で $12.8B の利益（前年 $3.2B）。非流動資産の無形資産含み益により大幅改善
  • フリーキャッシュフロー（営業CF - CapEx）: 営業CF $112.3B、CapEx $63.6B（9ヶ月累計）。2025年通期のCapEx が2024年を上回ると見込む

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会社予想

通期

2025年通期のCapEx は2024年を上回る見込み。2026年には2025年比で大幅に増加させることを計画しており、特にAI製品・サービス向けのサーバ・ネットワーク機器・データセンター投資を重視する予定。

背景・要因

  • Google Searchの検索ボリューム増加（モバイル普及と利用者拡大）
  • 広告主支出の増加とAI関連の広告改善による単価向上
  • YouTube DirectResponse 広告と Brand 広告両方で支出増加
  • Google Cloud Platform インフラサービスの需要増
  • 非流動資産（非上場株式）の時価評価益 $10.2B（前年比で大幅改善）
  • 欧州委員会の規制罰金 €3.0B（$3.5B）の計上
  • US税制改正（R&D経費の即時損金算入、加速度償却）の影響

リスク・懸念

  • 複数の地域での反競争法訴訟：米国DOJ v. Google（検索流通）、EU広告技術訴訟、Google Play関連訴訟など多数進行中。判決・命令による構造改革リスク
  • プライバシー規制：米国・EU における位置情報収集、生体認証、広告慣行に関する調査・訴訟が進行中。重大な罰金・製品変更の可能性
  • 国際貿易と為替変動：供給チェーン混乱、為替変動による国際売上への影響。マクロ経済の不確実性
  • AI投資と長期リターンの不確実性：AIインフラ投資が大幅増加しているが、回収見込みは長期的で不確定
  • 既知の大型案件：Wiz買収（$32.0B、2026年予定）の規制承認リスク
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8-K

2025.10.29 · 水曜

Q3営収16%増で初の1000億ドル超達成、AI牽引で全事業が二桁成長。EC罰金除外ベースで営業利益22%増、資本支出ガイダンス上方修正

  • Q3営収 $102.3B（前年比16%増、定期通貨ベースでは15%増）。Alphabet初の1000億ドル超四半期達成
  • 営業利益 $31.2B（9%増）。EC罰金 $3.5B を除外すると営業利益 $34.7B（22%増）、営業マージン 33.9%
  • Net income $35.0B（33%増）、希薄化後EPS $2.87（35%増）。その他収益 $12.8B（主に非上場株式の評価益 $10.7B）
  • Google Services売上 $87.1B（14%増）。Google Cloud売上 $15.2B（34%増）、年末時点のバックログ $155B
  • 2025年資本支出ガイダンス $91-93B に上方修正。Gemini App は月間アクティブユーザー 6.5 億人超、API トークン処理は 1分あたり 70 億トークン

Guidance · 会社ガイダンス

会社予想

通期

2025年度資本支出を $91 〜 $93 億ドルの範囲と見込む。クラウド顧客からの需要増加と全社的な成長を踏まえた投資計画。

背景・要因

  • AI 全体推進戦略の成功。Gemini モデル、Search での AI Overviews / AI Mode グローバル展開、API 利用顧客からの直接トークン処理の加速
  • Google Search & other 売上 $56.6B（前年 $49.4B、14%増）。検索需要とAIソリューション需要の拡大
  • YouTube 広告売上 $10.3B（前年 $8.9B、15%増）
  • Google Cloud Platform（GCP）、AI インフラ、生成AI ソリューション売上の加速。クラウドセグメント営業利益マージン改善（$1.9B→$3.6B）
  • Google Subscriptions, Platforms & Devices 売上 $12.9B（前年 $10.7B、21%増）。Google One と YouTube Premium が主要な有料サブスクリプション（300万件超）
  • 従業員数増加（181,269 → 190,167）による R&D 投資継続、但し SG&A 効率化継続

リスク・懸念

  • EC 反競争法違反決定に基づく $3.5B 罰金。今後の欧州規制リスク継続
  • 資本支出の急速な増加（$91-93B ターゲット）。AI インフラ投資の収益化が遅延するリスク
  • Other Income の大幅変動リスク。$12.8B の他の収益の大部分が非上場株式の評価益（$10.7B）で、市場動向に依存
  • 非マーケット化有価証券評価額の急増（$38.0B → $63.8B）。市場変動による評価損リスク
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10-Q

2025.07.24 · 木曜

Google Services堅調・Google Cloud急成長（+32%）により増益、AI投資で設備投資が加速

  • Q2営収 $96.4B (+14% YoY)、営業利益 $31.3B (+14% YoY)、営業利益率32%は堅調維持
  • Google Cloud売上 $13.6B (+32% YoY)で急速成長、Google Services売上 $82.5B (+12% YoY)
  • 設備投資は$39.6B（H1）と前年$25.2Bから57%増加、AI基盤・データセンター投資が主因
  • 希薄化EPS $2.31 (+22% YoY)、OI&E利益($13.8B)は非流動資産の含み益拡大で好調

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会社予想

通期

2025年通期について明示的なガイダンス発表はなし。ただし経営陣は、AI基盤・データセンター投資を2024年比で増加させることを予想し、技術インフラへの支出拡大を織り込む方針を示唆。設備投資の加速、R&D費用の継続的増加を見込む旨の記述あり。

背景・要因

  • AI投資拡大に伴う設備投資・R&D費用の増加（R&D $13.8B、前年$11.9B）
  • Google検索の支払いクリック数 +4%、コストパークリック +8%による検索収益好調
  • Google Cloud Platform インフラサービスの利用増加と引き合い強化
  • 含み益拡大：非マーケッタブル株式の公正価値調整 $11.0B（前年 $1.5B）
  • YouTube広告+12%、subscriptions/platforms/devices +20%

リスク・懸念

  • 大規模な反独占訴訟・罰金リスク：DOJ検索裁判で敗訴、Android/AdTech訴訟で混合判決。EC罰金€7.1Bの控訴中
  • 2025年8月中旬以降の救済措置決定を待つ状況。構造改革等は事業に重大な悪影響の可能性
  • 規制環境の不確実性：EU Digital Markets Act対応、プライバシー関連訴訟($1.4B和解済み)
  • Wiz買収($32.0B、2026年完了予定)の規制承認取得リスク
  • 国際貿易・為替変動、マクロ経済不確実性による広告主支出減速リスク
  • AI開発の継続的な高額投資負担、データセンター稼働利用率の不確実性
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8-K

2025.07.23 · 水曜

AI牽引で力強い二桁成長、検索と動画広告好調、クラウド32%成長が加速、通期設備投資を85億ドルに引き上げ

  • Q2売上96.4B（前年同期比14%増、定常為替ベース13%増）。Google Services 82.5B（同12%増）、Google Cloud 13.6B（同32%増）で好調
  • 営業利益31.3B（同14%増）、営業利益率32.4%を維持。純利益28.2B（同19%増）、希薄化後EPS 2.31ドル（同22%増）
  • Google Cloud年間売上ランレートが50B超に達成。検索、YouTube広告、サブスクリプション、プラットフォーム・デバイスが二桁成長
  • AI機能（AI Overviews、AI Mode）が検索で好調。クラウドの収益バックログと収益性も改善
  • 2025年設備投資を約85億ドルに引き上げ。クラウド製品需要の強さ背景に、AI インフラ投資を加速

Guidance · 会社ガイダンス

会社予想

通期

2025年通期の設備投資を約85億ドルと見込む（クラウド製品・サービスへの需要増加に対応）

背景・要因

  • AI関連製品の牽引（AI Overviews、AI Mode等の検索での採用）
  • Google Cloud Platform、AI Infrastructure、生成AI Solutions の成長
  • YouTube広告の堅調なパフォーマンス
  • Google subscriptions, platforms, and devices セグメントの売上増
  • 定常為替ベースで見ると1%の減速（14%から13%へ）であり為替の軽微な逆風
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10-Q

2025.04.25 · 金曜

検索広告堅調で売上12%増、Google Cloudも28%成長。営業利益率34%に改善、OI&Eの投資利益が大きく寄与

  • Q1 2025売上 $90.2B（前年比+12%、定率換算+14%）。Google Services +10%($77.3B)、Google Cloud +28%($12.3B)に支えられた
  • 営業利益 $30.6B（+20%）、営業利益率 34%（前年32%）。検索の好調と効率改善が貢献
  • 純利益 $34.5B（+46%）、希薄化後EPS $2.81（+49%）。OI&Eの投資利益 $11.2B（前年$2.8B）が大幅寄与。非上場株への投資で$8.0B利益
  • Google Searchと他は$50.7B（+10%）、YouTube広告 $8.9B（+10%）。モバイル検索の伸びで有料クリック+2%、クリック単価+7%
  • 資本支出 $17.2B（前年$12.0B）、AI投資を含む技術インフラに重点。営業CF $36.2B、フリーCF $19.0B

Guidance · 会社ガイダンス

会社予想

通期

本文に次四半期・通期ガイダンスの明示的な言及なし。ただし、長期的には技術インフラ投資（特にAI対応）の相応の増加を見込むこと、および国際取引の不確実性を踏まえた事業継続を想定している旨が示唆されている（MD&Aにて）。

背景・要因

  • 検索クエリの増加と広告主支出の拡大、モバイルデバイスの利用増加
  • Google CloudのインフラサービスとAI製品の需要成長
  • 非上場株式投資の公正価値上昇（$9.3B）による投資利益（OI&E）
  • YouTube TV、YouTube Music、Google Oneなどサブスク加入者増
  • TAC率が20.6%に低下（前年21.0%）、Google Network からGoogle Search へのミックスシフト
  • 定率換算で国際売上に-2～-3%の為替逆風（特にユーロ、円、豪ドル）

リスク・懸念

  • 複数の独占禁止法訴訟・調査の進行中（米国のDOJ検索訴訟で8月に裁判が違法判決、救済策は2025年後半にも決定見通し）
  • EU規制の厳格化、英国・日本の競争当局による調査（JFTC は4月2025年にAndroid合意に対する改善命令を発出）
  • プライバシー関連訴訟・規制対応の継続（位置情報収集、バイオメトリクス等）
  • Wiz買収($32.0B)は2026年クローズ見通し、規制承認待ちのリスク
  • 国際取引・地政学イベント、外国為替変動による収益・マージン変動
  • 技術インフラ投資（AI対応）の加速に伴うキャッシュ支出増加
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8-K

2025.04.24 · 木曜

AI牽引で堅調な成長、Q1売上12%増・EPS49%増。Cloud急伸28%、Gemini2.5が需要を喚起

  • 売上 $90.2B（前年比 +12%、定常為替 +14%）、全セグメント二桁成長を達成
  • 営業利益 $30.6B（+20%）、営業マージン 34%（前年 32%、+2pt）
  • 純利益 $34.5B（+46%）、希薄化後EPS $2.81（+49%）
  • Google Cloud売上 $12.3B（+28%）、GCP・AI Infrastructure・Generative AI Solutions が牽引
  • 配当 5% 増加（$0.20 → $0.21）、$70B の自社株買戻し授権

背景・要因

  • AI Overviews のユーザー 1.5B/月へ拡大が Search を加速
  • Google Cloud 28% 成長は GCP、AI インフラ、生成AI ソリューションの需要増
  • YouTube・Google One で有料購読が 270M を突破
  • Other Income & Expense で非流通株式への $8.0B の未実現利益（一時的）
  • 定常為替ベースで 14% 成長と GAAP 12% の差は為替逆風を反映（2pt 程度）
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10-K

2025.02.05 · 水曜

Alphabet2024年決算好調、営業利益33%増加も規制リスクと資本支出増加が課題

  • 売上350.0B(+14%)、営業利益112.4B(+33%)、希薄化EPS8.04$(+39%)と3指標とも二桁成長達成
  • Google Services売上305B(+12%)が主力で、特にSearch売上198B(+13%)とYouTube広告36.1B(+15%)が堅調
  • Google Cloud売上43.2B(+31%)と高成長継続。プラットフォーム営業利益6.1Bで初の黒字化達成
  • 資本支出52.5B(前年32.3B)と63%増加。AI基盤設備投資の加速化が利益成長の重石
  • 規制リスク深刻化：US独禁訴訟で検索違反判断確定、Epic Games勝訴で Android/Play Store大改革迫られる可能性

背景・要因

  • モバイル検索とクエリ数増加による検索広告成長(特にAI Overview展開で1B+ユーザー)
  • YouTube有料購読者数増加(YouTube TV/Music/Premium/NFL Sunday Ticket)
  • AI最適化インフラのコスト低減(AI Overview導入後の機械費用・レイテンシ改善)
  • Google Cloudのインフラサービス成長(Vertex AI/Gemini利用増加)
  • Google Network Revenue減少(-3%)：為替悪影響とAd Manager/AdMob鈍化
  • 従業員削減(2023年の1.1B$→2024年1.0B$)とオフィス最適化費用減少(-1.3B$)

リスク・懸念

  • 2024年8月US District Court for DC判決：Google検索事業の独禁法違反確定。救済内容は4月2025年公開予定で、構造改革含む高リスク
  • Epic Games訴訟：2023年12月評決で Google Play独禁法違反判決。2024年10月の救済命令でAndroid/Play Storeの大幅改革を強制された
  • テキサス・バージニア州の広告技術独禁訴訟：March/early 2025年判決予定。損害賠償リスク高い
  • EU Digital Markets Act：2024年8月発効。Google検索とGemini提供に透明性・データ共有義務課す可能性
  • EU AI Act：2024年8月発効で2年の移行期。Gemini等の一般目的AI規制で開発・展開コスト増加
  • キーワード入札競争激化とCPC上昇に伴う採算圧迫リスク
  • 技術インフラ投資の大幅増加(2024年52.5B $)で経営効率性低下・ROI確実性不明確
  • データプライバシー規制強化(EU GDPR、COPPA 2.0、各州法)による製品仕様変更・コスト増加
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8-K

2025.02.04 · 火曜

AI主導で過去最高益を更新。Q4売上12%増・営業利益31%増、2025年資本投資750億ドル計画も発表

  • Q4売上96.5B（前年比12%増）、通期売上350.0B（前年比14%増）。営業利益は通期112.3B（前年比31%増）、営業マージンは32%に拡大
  • Google Services売上84.1B（10%増）。Search・YouTubeが堅調。Google Cloud売上12.0B（30%増）で加速、AI Infrastructure・生成AI Solutions が牽引
  • EPS（希薄化後）Q4で2.15ドル（31%増）、通期8.04ドル（38%増）。純利益は通期100.1B（36%増）と過去最高
  • Cloud＆YouTubeの年間売上ランレート110B。CEO Pichai、2025年資本投資約75Bドルを表明し、AI投資を加速

Guidance · 会社ガイダンス

会社予想

通期

2025年資本投資（CapEx）として約75ドル billion を見込む。CEO Pichai が明言：「To accelerate our progress, we expect to invest approximately $75 billion in capital expenditures in 2025.」

背景・要因

  • AI Overviews・Circle to Search等のSearch進化による利用者エンゲージメント向上
  • Google Cloud Platform・AI Infrastructure・生成AI Solutions の高い需要成長（30%売上増）
  • YouTube の動画配信・ポッドキャスト領域でのリーダーシップ継続
  • 営業利益が売上超過增（12%売上増 vs 31%営業利益増）→ operating leverage と R&D 効率化
  • Other Income $1.27B で equity securities gain $364M が貢献

リスク・懸念

  • Foreign exchange headwinds: Q4 FX loss（net）$21M（前年同期$449M損失）。通期でも constant currency ベースで見ると FX adjustment あり
  • Google Network 売上が7.95B に前年比減少（前年$8.3B）→ 広告収入構造の一部にシフト圧力の可能性
  • Other Bets operating loss $1.17B（前年$863M loss より拡大）。未成熟事業の損失増加継続
  • 規制・訴訟リスク：Forward-looking statements で「Risk Factors」・10-K参照を明記。過去の severance・office space charges 継続の可能性示唆
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10-Q

2024.10.30 · 水曜

好調なGoogle Services+Google Cloud成長により営業利益34%増、AIインフラ投資加速が今後の重点

  • Q3営業利益285.2億ドル(前年同期+34%)、営業マージン32%(前年28%)に改善
  • 9ヶ月累計売上2,535.5億ドル(前年同期+15%)、Google Services +13%、Google Cloud +35%の好調
  • Google Cloud営業利益19.5億ドル(前年同期+2.67倍)、PaaS/インフラが主要な成長牽引
  • Q3資本支出131億ドル(9ヶ月累計382.6億ドル)、AI向けサーバ・DC投資を加速
  • 希薄化後EPS 2.12ドル(前年同期 1.55ドル、+37%)、高い税率(17.0%)は一時的なIRS調整が原因

Guidance · 会社ガイダンス

会社予想

通期

2024年通期ガイダンスの言及なし。ただし、会社は以下の方向性を述べている:①資本支出は2023年比で増加継続、特にAI製品・サービス支援向けの技術インフラ投資を重視。②有効税率は将来年度での上昇期待:IRS税規則の一時的調整(23年)と2024年Foreign Derived Intangible Income控除減少が影響した後、OECD最低税率導入等で税負担増加見込み。③キャッシュフローは営業キャッシュフロー86.2B$(9ヶ月)の継続性があると述べているが具体的な通期数値は非開示

背景・要因

  • Google検索クエリ増加とモバイル利用拡大、広告主支出の増加
  • YouTube広告とGoogle Network広告の相乗効果による広告収益プラス
  • Google Cloud PlatformとGoogle Workspace向けAI機能(Gemini)の需要拡大
  • Pixel端末の新製品投入タイミング(23年Q4→24年Q3へ前倒し)による端末売上増加
  • TAC(トラフィック取得費)低下:Google Network主体から高マージンのGoogle Search比率へのシフト
  • 有利なドル為替レート(EMEA -1%、APAC -2%のFX逆風もあり)
  • その他収益(OI&E) 31.9億ドル(前年9ヶ月 7.1億ドル):非公開企業株式の公正価値上昇と利息収入増加

リスク・懸念

  • 独占禁止法リスク:DOJの検索訴訟判決(8月2024)で違反認定、救済手続きが進行中。Epic Games v. Google判決(10月7日)でAndroid/Google Playの構造的改革を命じられ、実装の一時停止を申し立て中。いずれも控訴予定だが、事業モデル改変・分割等の可能性あり
  • 欧州競争規制:2017年ショッピング検索罰金€2.4B(9月10日確定、3B$支払済)。2019年罰金€1.5Bは9月18日取消されたが、ECが11月28日まで再控訴可能。2021年以降の広告技術調査が継続中
  • プライバシー規制:米EU各地で位置情報収集・利用に関する調査・訴訟進行中。OECD最低税率(15%)の各国導入により、将来的な実効税率上昇の可能性
  • AI関連リスク:大規模インフラ投資(382.6B$9ヶ月、23年211.2B$から約81%増)に対する回収期間の不確実性。生成AI市場の競争激化
  • 為替リスク:国際売上が重要(米国49%、EMEA 29%、APAC 16%)で、ドル高環境でのマイナス影響。APAC(日本円)、Other Americas(アルゼンチン・ブラジル)で顕著
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8-K

2024.10.29 · 火曜

AI投資が奏功、Google Services堅調でクラウドも大幅加速—Q3売上15%増、営業利益率32%に拡大

  • Q3 2024売上 $88.3B（前年比15%増、定数ベース16%増）、営業利益 $28.5B（34%増）、営業利益率32%（+4.5pp）
  • Google Services売上 $76.5B（13%増）：Search堅調、YouTube広告・サブスク収益が初めて4四半期累計$50B超え
  • Google Cloud売上 $11.4B（35%増）：AI基盤インフラ、生成AI ソリューション、コア製品がすべて加速、営業利益 $1.9B（Q23: $266M）
  • 希薄化後EPS $2.12（37%増）、純利益 $26.3B（34%増）。経営効率化で営業利益率を4.5pp拡大
  • Q3単体でオフィス最適化費用 $607M計上も、全体ではコスト管理改善。3月末末から9月末の四半期9か月累計営業キャッシュフロー $86.2B

背景・要因

  • AI導入による検索強化（新AI機能で検索対象・方法を拡大）
  • クラウド事業でのAI基盤インフラ需要加速、既存顧客の深掘り採用、新規顧客獲得と大型案件受注増
  • YouTube広告・サブスク売上の成長継続（4四半期累計$50B超えは初）、Google subscriptions・platforms・devicesの堅調
  • 実効為替レート効果：定数ベース16%増 vs 報告15%増で1pp の為替フレッド
  • 経営効率化（営業費用削減）によるマージン拡大
  • Other income（主に投資評価益）が Q23 △$146M から Q24 $3.2B へ大幅改善（株式投資評価益 $1.8B など）

リスク・懸念

  • AI競争激化による投資コスト増圧力（AI関連 R&D は Alphabet-level activities として段階的に上昇中）
  • 規制リスク：2017年の EC shopping fine 関連で Q3 に $3.0B 現金支払い、将来の規制罰金リスク継続
  • 為替変動による収益圧迫（定数ベース成長が報告値を上回る背景）
  • YouTube、Google Cloud、Search の各セグメント内での競争激化と成長鈍化リスク
  • Other Bets が引き続き赤字（Q24 △$1.1B）で親会社利益への負担継続
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10-Q

2024.07.24 · 水曜

Google Services堅調も、クラウド29%成長が加速—6月期増益率26%、AI投資拡大で設備投資倍増

  • Q2営収847億ドル（前年比14%増、定常為替ベース15%増）、営業利益274億ドルで26%成長。EPS1.89ドル（希薄化後）で31%増。
  • Google Services営収739億ドル（+12%）：Search＆Other過去最高の485億ドル（+14%）、YouTube広告＋13%、購読サービス好調で+15%。
  • Google Cloud営収103億ドル（+29%）：GCP基盤サービス成長率最高、Workspace順調で営業利益12億ドル（+197%）。
  • 営業費用比率改善：営業利益率32%に上昇（前年29%）。ただしR&D費188億ドルで+8%、資本投資251億ドル（+91%）と倍増、AI基盤整備加速。
  • エクイティ投資含む他の金融損益＋30億ドル（6月期計29億ドル）で前年比3倍。

背景・要因

  • 検索クエリ増加とモバイルユーザー採用：Google Search＆Other＋14%の成長、有料クリック＋6%、クリック単価＋7%が寄与。
  • YouTube広告支出回復：ブランド広告と直接応答型広告の広告主支出増加が＋13%成長に貢献。
  • Google Cloud GCP成長加速：インフラ・プラットフォームサービスが最大ドライバー、AI・Vertex AI・Gemini提供開始が進捗。
  • 定常為替効果：国際営収が為替逆風（EUR、GBP堅調一部相殺も豪ドル・円・ペソ減価）で2%減、定常為替ベース15%成長で実績14%を上回る。
  • Google Network減収＋AdMob/AdSense不振：AdMob前年比マイナス寄与、AdSenseも減少し、インプレッション＋Google Network＋13%コスト・インプレッション変化（-17%クリック、+13%単価）で相殺。
  • コンテンツ・取得コスト増加：YouTube向けライセンス料等が上昇、カナダ新法デジタルサービス税の遡及適用。
  • AI投資拡大：資本投資251億ドル（H1ベース、前年比+91%）で、データセンターとサーバー向け実装加速。

リスク・懸念

  • 広告支出減少リスク：全売上75%が広告依存、広告主支出は経済環境と連動し、景気後退時に売上圧迫リスク。
  • 規制・競争トレンド：EC・DOJ・州AG等による複数の独禁法訴訟（広告tech・Google Play等）の判決・和解条件が事業・利益に重大影響の可能性。Google Play Epic判決での救済制度は2024年に詳細決定予定。
  • 第三者クッキー廃止戦略の再転換：規制当局との継続協議下での『ユーザー選択モデル』への方針転換で、カスタマイズ広告の有効性低下リスク。
  • AI関連投資の収益化不確実性：AI製品・サービス収益化の見通し不確定、巨額投資のROI実現時期が遅延する可能性。
  • OECD最低課税15%導入：複数国で2024年実装済み、今後拡大で所得税増加見込み。H1実効税率15.4%（前年16.7%）だが、将来的には上昇可能性。
  • 地政学リスク・規制環境：ロシア取引禁止関連法令遵守コスト、新規投資家層や新市場進出時の政治的・規制的障壁。
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8-K

2024.07.23 · 火曜

検索好調とクラウド急成長で売上14%増加、営業利益は32%マージン確保も通期ガイダンスなし

  • Q2 2024売上 $84.7B（前年比+14%）、営業利益 $27.4B（営業マージン 32%）
  • Google Cloud初の四半期営業利益達成：売上 $10.3B（+29%）、営業利益 $1.2B
  • Google Services広告売上 $64.6B（+11%）：Search $48.5B、YouTube $8.7B、Network $7.4B
  • 希薄化EPS $1.89（前年同期 $1.44、+31%）、純利益 $23.6B（+29%）
  • 半年通期で売上 $165.3B（+14%）、EPS $3.78（+45%）と好調継続

背景・要因

  • Searchの堅調：Q2 Google Search売上 $48.5B（+13.7%）、通年でも成長継続
  • Google Cloud急成長：売上 $10.3B（+29%）で初めて四半期営業利益 $1.2Bを達成、クラウド事業の本格的な収益化
  • 定数通貨ベースでは15%の売上増加（為替の逆風を相殺）
  • AI投資加速に伴う設備投資拡大：H1キャピタルエクス $25.2B（前年比+86%）
  • 従業員数削減：179.6K人（前年比-2,216人）、コスト再構築と効率化進行中

リスク・懸念

  • AI開発コスト急増：Alphabet-level活動の赤字が $2.3B（前年 $1.2B）に拡大、AI関連共通R&D投資が膨張
  • 設備投資の継続拡大による自由キャッシュフロー圧迫：H1実績 $30.3B（前年 $38.4B）、キャピタルエクス加速が重荷
  • Google Network売上の微減：$7.4B（-5.2%）、広告パートナー関連ビジネスの停滞
  • Other Bets赤字拡大：$1.1B の営業赤字（前年 $0.8B）、実験的事業の成長課題
  • 投資有価証券の評価損：Q2で株式投資 $714M の損失、市場変動による OI&E 変動リスク
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10-Q

2024.04.26 · 金曜

Alphabet Q1 2024: 営業利益46%増、AI投資加速も広告堅調で好決算

  • Q1総売上$80.5B（前年比15%増）：Google Services $70.4B（14%増）、Google Cloud $9.6B（28%増）
  • 営業利益$25.5B（前年比46%増）、営業利益率32%（前年25%）；希薄化EPS $1.89（前年$1.17、62%増）
  • Google Search & other売上 $46.2B（27%増）、YouTube広告 $8.1B（21%増）で広告好調；ネットワーク売上は横ばい
  • 営業CF $28.8B（22%増）。資本支出$12.0B、前年比91%増で、AI等の技術インフラに集中投資
  • 4月に初の配当制度導入（$0.20/株）、Q1に $16.1B の自社株買い実施；現金同等物 $108.1B

Guidance · 会社ガイダンス

会社予想

通期

2024年通期ガイダンスの具体的言及なし。ただし、AI製品・サービス支援のため、2023年比で技術インフラ投資（サーバー、ネットワーク機器、データセンター）の増加を予想。将来年度の有効税率・キャッシュ税支払いは、OECD最低税率15%の実装により増加の可能性あり。

背景・要因

  • Google Search & other：モバイル需要の伸び、ユーザー採用・利用増加、検索クエリの増加、広告フォーマット・配信改善により売上増加
  • YouTube広告：直接反応型・ブランド広告で広告主支出増加、両製品の需要好調
  • Google Cloud：Google Cloud Platform（インフラ・プラットフォームサービス）とGoogle Workspaceの成長が牽引
  • TAC減少効果：Google Network（高TAC）からGoogle Search & other（低TAC）へのrevenue mixシフトによりTACレート21.5%→21.0%に低下
  • OI&E $2.8B（前年$0.8B）：非上場株式の未実現利益 $2.0B（observable transactionsによる公正価値調整）、および金利上昇による利息収入増加が主因
  • 所得税率16.4%（前年17.3%）低下：IRS foreign tax credits ルール変更（2023年7月）、SBC税務恩恵増加が寄与
  • 従業員整理関連費用$0.7B（前年$2.0B、35%削減）：オフィス最適化関連費用の減少が営業費を圧迫から解放

リスク・懸念

  • 広告売上依存性：総売上の75%以上が広告。広告主の支出削減、パートナー喪失、サードパーティクッキ廃止施策延期（タイミング未定）、広告ブロック技術の浸透により広告効果低下リスク
  • 経済減速による広告支出の変動：マクロ経済悪化時の広告主支出減少リスク
  • 規制・法務リスク：欧州取引委員会（EC）からの反独占調査・決定（Shopping €2.4B、Android €4.1B、AdSense €1.5B）が上訴中。米DOJ Search反独占訴訟は2024年判決予定、Ads Tech訴訟は2024年9月開始予定。Google Play関連の複数司法管轄でも調査継続
  • プライバシー規制：EU・米国での位置情報・広告慣行関連の調査・訴訟継続中、大規模罰金・製品変更リスク
  • OECD最低税率15% 実装：一部国が2024年1月1日より施行開始、2024会計年度は大きな影響なし見込むが、今後数年で実効税率・キャッシュ税金支払い増加リスク
  • 資本支出の加速：AI製品・サービス支援のため技術インフラ投資を大幅増加予定だが、ROI実現までの不確実性・投資負担増大リスク
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8-K

2024.04.25 · 木曜

Alphabetが強い四半期を達成—売上15%増、営業利益率32%に拡大、検索・YouTube・クラウドが好調

  • Q1 2024売上$80.5B（前年比+15%）、営業利益$25.5B（同+46%）で営業利益率は32%と7ポイント拡大
  • Google Search売上$46.2B（+14%）、YouTube広告$8.1B（+21%）、Google Cloud$9.6B（+28%）とすべてのメイン事業が成長
  • 希薄化後EPS $1.89（前年同期$1.17から+61%）、営業キャッシュフロー$28.8B、フリーキャッシュフロー$16.8B
  • 従業員削減効果が継続—セバランス費用は前年の$2.0B から$0.7Bへ減少し、コスト再構築が進展
  • 初配当・株式買戻し実施—四半期配当$0.20/株を承認、追加$70B の自社株買い戻し権限を取得

背景・要因

  • Gemini AIの好調な進展による検索・YouTubeモメンタム
  • Google Cloudの企業向けインフラ・コラボレーションツール需要拡大（+28%成長）
  • 2023年の人員削減と事務所最適化に伴う継続的なコスト削減効果
  • 投資有価証券のゲイン$2.2B が営業外収益を押し上げ、OI&Eが$2.8Bへ倍増

リスク・懸念

  • 為替動向—定常為替ベースでは売上成長+16%だが、FX影響で1ポイント押し下げ
  • GoogleサーチとYouTubeの競合激化とAI統合への規制リスク
  • Other Bets（その他事業）が依然として損失計上中（-$1.0B）で、ヘルスケアなど成長事業の実績化が課題
  • データセンターなどAI インフラへの大型投資圧力—CapEx が$12.0B と前年同期の$6.3B から大きく増加
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