最新: 10-Q  ·  2026-07-22

GE バーノバ

GE Vernova Inc.

GE のエネルギー部門。発電 (ガスタービン)・電力グリッド・風力の 3 事業を擁し、2024 年 4 月に GE 本体から独立スピンオフ。

GEV資本財公式 IR

次回決算予定

2026.10.28 · 水曜

コンセンサス予想

売上予想
1.87 兆円
EPS 予想 (調整後)
621.4 円

最新四半期

FY2026 Q2· 2026-07-22 発表
売上
1.81 兆円
売上 YoY
+21.9%

前年同期比

売上 QoQ
+18.9%

前期比

EPS (GAAP)
402.8 円
EPS YoY
+32.8%

前年同期比

EPS QoQ
-85.8%

前期比

売上構成

2026-07-22 発表

売上構成比前年比
  • 発電 (ガスタービン)8,931 億円49.2%+14.5%
  • 電化 (グリッド)5,931 億円32.6%+68.2%
  • 風力3,304 億円18.2%-9.8%

指標推移

直近 6 四半期

売上

兆円

売上推移の折れ線チャート1.711.561.4025Q125Q225Q325Q426Q126Q21.81

EPS (GAAP)

円

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート2303.11513.5723.925Q125Q225Q325Q426Q126Q2402.8

営業利益

億円

営業利益推移の折れ線チャート88558728825Q125Q225Q325Q426Q126Q21065

フリーキャッシュフロー

億円

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート68854482207925Q125Q225Q325Q426Q126Q28326

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q21.81 兆円+21.9% YoY+18.9% QoQ3,848 億円+27.8% YoY+32.5% QoQ1,065 億円+72.8% YoY+264.8% QoQ1,089 億円+30.0% YoY-85.9% QoQ8,326 億円+2532.0% YoY+6.6% QoQ402.8 円+32.8% YoY-85.8% QoQ
FY2026 Q11.49 兆円+16.3% YoY-14.8% QoQ2,836 億円+21.2% YoY-23.3% QoQ285 億円+316.3% YoY-70.2% QoQ7,555 億円+1768.1% YoY+29.5% QoQ7,628 億円+391.4% YoY+165.0% QoQ2776.8 円+1816.5% YoY+31.3% QoQ
FY2025 Q41.68 兆円+3.8% YoY+9.9% QoQ3,560 億円+9.3% YoY+22.4% QoQ921 億円+1.5% YoY+64.2% QoQ5,617 億円+657.0% YoY+710.6% QoQ2,772 億円+216.6% YoY+146.7% QoQ2036.0 円+658.9% YoY+709.8% QoQ
FY2025 Q31.51 兆円+11.8% YoY+9.4% QoQ2,880 億円+71.1% YoY+2.8% QoQ556 億円黒転 YoY-3.2% QoQ686 億円黒転 YoY-12.1% QoQ1,113 億円-24.3% YoY+277.8% QoQ249.0 円黒転 YoY-11.8% QoQ
FY2025 Q21.49 兆円+11.1% YoY+13.4% QoQ3,010 億円+8.5% YoY+25.6% QoQ616 億円-28.3% YoY+779.1% QoQ838 億円-60.3% YoY+102.4% QoQ316 億円-76.4% YoY-80.1% QoQ303.3 円-60.0% YoY+104.4% QoQ
FY2025 Q11.28 兆円+10.6% YoY-23.9% QoQ2,341 億円+27.8% YoY-30.8% QoQ68 億円黒転 YoY-92.7% QoQ404 億円黒転 YoY-47.5% QoQ1,552 億円黒転 YoY+70.8% QoQ144.9 円黒転 YoY-48.0% QoQ

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY5.84 兆円+9.0% YoY1.16 兆円+23.8% YoY2,128 億円+194.7% YoY7,488 億円+214.7% YoY5,688 億円+118.2% YoY2712.1 円+217.0% YoY
FY2024 FY5.36 兆円+5.1% YoY9,329 億円+26.3% YoY722 億円黒転 YoY2,379 億円黒転 YoY2,606 億円+284.6% YoY855.5 円黒転 YoY
FY2023 FY5.10 兆円+12.1% YoY7,386 億円+39.3% YoY-1,415 億円赤字縮小 YoY-671 億円赤字縮小 YoY678 億円黒転 YoY-245.3 円赤字縮小 YoY
FY2022 FY4.52 兆円5,272 億円-4,392 億円-4,171 億円-956 億円-1524.6 円

提出書類

10-Q

2026.07.22

水曜

Prolec GE買収効果でElectrification急伸もWind赤字拡大、通期ガイダンスなし。収益力は改善基調

  • 【売上】Q2総収益 $11.1B（前年同期比+22%）、Equipment $6.5B（+32%）、Services $4.6B（+10%）
  • 【利益】Q2 Adjusted EBITDA $1.25B（前年同期$0.77Bより+62%）、Adj.EBITDAマージン 11.3%（前年8.5%）
  • 【セグメント別Q2】Power EBITDA $1.03B（+31%）、Electrification $0.67B（倍増超）、Wind -$0.28B（赤字拡大）
  • 【巨額ゲイン】Prolec GE残り50%買収に伴う持分再測定で税引前$3.99Bの特別利益（Q1）
  • 【FCF】6ヶ月累計FCF $9.9B（前年$1.2Bから急増）。受注残RPO $176.3B（前期末比+17%）

会社ガイダンス

通期

2026年通期の具体的な売上/EPSガイダンスは本10-Qに明示なし。ただし、関税の2026年コスト影響を約$100M〜$200Mと見積もっている（契約上の保護措置や緩和策考慮後）。また、6月にGE Energy Pension Planへ$516Mの自発的拠出を実施。設備投資は6ヶ月累計で$783M（前年$359Mの約2倍）に拡大している。

背景・要因

  • Prolec GE（変圧器メーカー）の残り50%持分を$5.3Bで買収完了（2月）、Electrificationセグメントの売上・資産が急拡大
  • Powerセグメント：ガスタービンAeroderivativeの出荷増・好価格、Nuclear Powerサービス増が成長を牽引
  • Windセグメント：Onshore Windの出荷減少・関税影響、Offshore Windのプロジェクトコスト増で赤字拡大
  • ガイダンスとして、2026年の関税影響額を約$100M-$200Mと見積もり（契約保護・緩和策考慮後）

リスク・懸念

  • Offshore Windでプロジェクトコストと実行スケジュールの圧力継続。Vineyard Windプロジェクトは最終段階だが、顧客との請求・反請求を調整中
  • 米国・各国の関税政策によるコスト影響。2026年見込み$100M-$200Mだが、実際は大きく異なる可能性あり
  • Prolec GE買収に伴うのれん$5.3Bの計上。買収価格配分（PPA）は暫定的で、今期も測定期間調整によりのれん$160M減額
  • IRSによるGE連結米国法人税申告の監査（2016-2020年分）の進展により、GE Vernovaに帰属する可能性のある追加税務債務が発生リスク（現時点では見積不能）
  • Windセグメントの受注残RPOが減少傾向（$22.5B→$20.4B）。特にOffshore Windでの契約消化とOnshore Windの新規受注減少

原文

SEC EDGARGoogle翻訳.txt
8-K

2026.07.22

水曜

需要急増で受注・バックログ・FCFが過去最高、通期ガイダンスを上方修正。ガス火力と電化が牽引し、2026年も勢い続く

  • 受注 $24.2B（前年比+88%有機的成長）、バックログが$176Bに拡大し、ガス火力機器契約+予約枠は100GW→116GWに増加
  • 売上 $11.1B（+22%報告ベース、+12%有機的成長）。電力・電化セグメントが牽引
  • 調整後EBITDA $1.2B、調整後EBITDAマージン 11.3%（前年比+280bps、有機的+340bps）
  • フリーキャッシュフロー(FCF) $5.1B（前年$0.2B→大幅改善）、2025年通期を上回り、営業CFは$5.5B
  • 純利益 $0.6B（希薄化後EPS $2.47、前年$1.86の+33%）

会社ガイダンス

通期

2026年通期ガイダンスを上方修正。売上 $45.5B-$46.5B（従来$44.5B-$45.5B）、FCF $11.5B-$12.5B（従来$6.5B-$7.5B）、調整後EBITDAマージンは12%-14%で据え置き。セグメント別：電力 有機的売上成長18%-20%（従来16%-18%）、セグメントEBITDAマージン17%-19%。電化 売上$14.5B-$15.0B（Prolec GE約$3.1B含む）、セグメントEBITDAマージン18%-20%。Wind 有機的売上は低二桁減、セグメントEBITDA損失約$400M

背景・要因

  • 電力(Power)：ガス火力機器の大口受注（52基の重型ガスタービン、うちHA型15基）により受注が+134%有機的成長、売上+14%
  • 電化(Electrification)：売上+68%（有機的+29%）。送電・系統統合が牽引、データセンター関連受注は年初来$5B超で2025年通年の2倍以上
  • Windは軟調：着陸風力の受注減少で売上-10%（有機的-11%）、セグメントEBITDAは-$0.3Bの赤字
  • FCF急増の主因は運転資本の改善と調整後EBITDAの拡大

リスク・懸念

  • Windセグメントの赤字拡大（着陸風力の設備販売減少と洋上風力のプロジェクトコスト増）
  • インフレ影響、サプライチェーン混乱、関税の影響（forward-looking statementsに記載）
  • 製品の品質問題・安全性リスク、長期間のサービス契約の実行リスク

原文

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8-K

2026.04.22

水曜

大幅な受注・バックログ拡大とマージン改善、2026年通期ガイダンスを上方修正（売上・EBITDAマージン・FCF全て増額）

  • 受注$18.3B（前年比+71%有機的成長）、全セグメントで成長。バックログは$13.0B増加し$163Bに（Prolec GE含む）
  • 売上$9.3B（+16%報、+7%有機的）、調整後EBITDA $0.9B（前年比+96%）、調整後EBITDAマージン9.6%（+390bps）
  • フリーキャッシュフロー$4.8B（前年比約5倍）で、2025年通期実績を超える。現金残高$10.2B
  • 純利益$4.75B（純利益率50.9%）、ただしProlec GE評価益などM&A一過性益$4.5B税引前を含む
  • Power・Electrificationが好調。Windは売上-23%減、EBITDA損失拡大（タリフ・オフショア損失影響）

会社ガイダンス

通期

2026年通期ガイダンスを上方修正。売上$44.5-$45.5B（従来$44-45B）、調整後EBITDAマージン12%-14%（従来11%-13%）、FCF $6.5-$7.5B（従来$5.0-$5.5B）。セグメント別：Powerの有機的売上成長16%-18%、セグメントEBITDAマージン17%-19%（従来16%-18%）。Electrification売上$14.0-$14.5B（従来$13.5-$14.0B、Prolec GE約$3B含む）、セグメントEBITDAマージン18%-20%（従来17%-19%）。Windは有機的売上減少が低二桁%、セグメントEBITDA損失約$400Mを見込む

背景・要因

  • 受注の爆発的伸びはElectrification（+86%有機的、送電網機器需要）とPower（+59%有機的、ガスタービン大型受注と原子力サービス）が牽引
  • Prolec GE（変圧器メーカー）の残り50%取得完了による売上・バックログ寄与（$5B）と一過性評価益$3.992B
  • Windは2025年前半の軟調な受注が設備出荷に響き売上減少、タリフ影響とオフショア洋上風力の契約損失拡大
  • ガスタービンバックログ+スロット予約が83GW→100GWに急拡大（データセンター向け電化需要など長期電力市場需要）

リスク・懸念

  • Windセグメント：オンスホア風力の出荷減少・タリフ影響・オフショア契約損失拡大、EBITDA損失が大幅拡大
  • 将来のタリフ政策変更やインフレ、サプライチェーン混乱がコストに与える影響
  • 品質問題や安全上の問題、製品サイクル管理、大型長期契約の執行リスク

原文

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10-Q

2026.04.22

水曜

Prolec GEの完全子会社化で一過性の巨額益発生、それ以外の事業はセグメント間で明暗——Electrification成長加速もWind赤字拡大が足を引っ張る

  • 売上高 $9,339M（前年比+16%）、うち有機的成長は+7%。GAAPベースの純利益 $4,750M（前年$264Mから急増）。EPS（希薄化後） $17.44（前年$0.91）
  • 一過性要因を除いたAdjusted EBITDAは$896M（前年$457M、+96%）。Adjusted EBITDAマージンは9.6%（前年5.7%）に改善
  • Powerセグメント売上 $4,971M（+12%）、セグメントEBITDA $811M（+57%）。ガスタービン販売台数25台（前年19台）、ギガワット換算4.2GW（+1.2GW）と好調
  • Electrificationセグメント売上 $2,959M（+61%）、有機的成長+29%。2月にProlec GE（変圧器大手）の残り50%を$5.3Bで買収完了、のれん$5,473Mを計上
  • Windセグメントは売上 $1,432M（-23%）、セグメントEBITDA -$382M（前年-$146M）と赤字拡大。風力タービン販売154台（前年276台）に減少、関税影響と工事損失が重荷
  • フリーキャッシュフロー $4,791M（前年$975M）。契約負債が$5.6B流入し運転資本が大幅改善
  • 自己株式を$1,295M（180万株）買い戻し。累計$4.6Bの自社株買い実績。また$2.6Bの新規社債発行でプロレック買収資金の一部を調達

背景・要因

  • Prolec GE残り50%取得に伴う持分再測定で税前$3,992Mの一過性利益（Other incomeに計上）
  • Proficy製造ソフト事業売却で税前$330Mの売却益
  • 中国XD Electric社株式の含み益$231M（時価純額$564M）
  • Power: ガスタービンHD・Aeroderivativeの販売増加と好価格
  • Electrification: Prolec GE連結効果および変圧器・開閉装置の数量増
  • Wind: オンショア陸上風力の販売台数減少と関税影響、オフショア工事損失拡大
  • 為替変動は収益に-$240Mのマイナス影響（有機ベース調整後）

リスク・懸念

  • 2026年の関税影響額は総額$250M～$350Mと試算。契約上の保護や緩和策を反映済みだが、実際の影響は大きく変動する可能性あり
  • オフショア風力事業でプロジェクトコスト・工期に継続的な圧力。Vineyard Windプロジェクトは全タービン据付完了も、顧客とのクレーム解決交渉が継続中
  • GEとの税務契約（TMA）に基づき、2016～2020年のIRS調査の結果次第でGEからGE Vernovaへ多額の追加税負担が生じる可能性（合理的見積不能）
  • 品質問題、サプライチェーンの混乱、投資適格格付けの維持失敗など、リスク要因多数

原文

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