最新: 10-Q  ·  2026-08-05

エッツィ

Etsy, Inc.

手作り品・ヴィンテージに特化したオンラインマーケットプレイス。Reverb (楽器)・Depop (ファッション) も傘下。

ETSY一般消費財公式 IR

次回決算予定

2026.10.27 · 火曜

コンセンサス予想

売上予想
1,048 億円
EPS 予想 (調整後)
125.3 円

最新四半期

FY2026 Q2· 2026-08-05 発表
売上
1,053 億円
売上 YoY
+6.2%

前年同期比

売上 QoQ
+5.9%

前期比

EPS (GAAP)
-56.7 円
EPS YoY
赤転

前年同期比

EPS QoQ
赤転

前期比

売上構成

2026-08-05 発表

売上構成比前年比
  • Marketplace revenue719 億円68.2%+4.8%
  • Services revenue334 億円31.8%+9.3%

指標推移

直近 6 四半期

売上

億円

売上推移の折れ線チャート14011246109225Q125Q225Q325Q426Q126Q21053

EPS (GAAP)

円

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート112.943.0-27.025Q125Q225Q325Q426Q126Q2-56.7

営業利益

億円

営業利益推移の折れ線チャート1611003925Q125Q225Q325Q426Q126Q2197

フリーキャッシュフロー

億円

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート41228415625Q125Q225Q325Q426Q126Q262

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q21,053 億円+6.2% YoY+5.9% QoQ763 億円+5.1% YoY+6.2% QoQ197 億円+33.1% YoY+4.5% QoQ-74 億円赤転 YoY赤転 QoQ62 億円-61.2% YoY-50.4% QoQ-56.7 円赤転 YoY赤転 QoQ
FY2026 Q11,009 億円+3.1% YoY-34.5% QoQ728 億円+2.5% YoY-32.7% QoQ192 億円黒転 YoY+28.5% QoQ111 億円黒転 YoY-37.1% QoQ127 億円+72.5% YoY-74.9% QoQ95.9 円黒転 YoY-40.0% QoQ
FY2025 Q41,493 億円+13.1% YoY+42.2% QoQ1,049 億円+6.8% YoY+40.1% QoQ144 億円-39.9% YoY+12.8% QoQ172 億円-14.8% YoY+46.7% QoQ489 億円+1.6% YoY+46.9% QoQ154.9 円-1.0% YoY+58.7% QoQ
FY2025 Q31,032 億円+2.4% YoY+7.8% QoQ736 億円+1.4% YoY+5.0% QoQ126 億円-4.7% YoY-12.1% QoQ115 億円+31.6% YoY+161.8% QoQ327 億円+0.9% YoY+112.3% QoQ95.9 円+40.0% YoY+152.0% QoQ
FY2025 Q2991 億円-2.9% YoY+2.8% QoQ726 億円-0.7% YoY+3.6% QoQ148 億円+34.1% YoY黒転 QoQ45 億円-45.6% YoY黒転 QoQ160 億円-31.3% YoY+120.5% QoQ39.4 円-39.0% YoY黒転 QoQ
FY2025 Q1978 億円-5.2% YoY-28.2% QoQ710 億円-3.1% YoY-30.0% QoQ-6 億円赤転 YoY赤転 QoQ-83 億円赤転 YoY赤転 QoQ73 億円-31.2% YoY-85.2% QoQ-78.3 円赤転 YoY赤転 QoQ

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY4,467 億円+2.7% YoY3,200 億円+1.6% YoY412 億円-30.0% YoY252 億円-46.3% YoY1,050 億円-8.2% YoY215.3 円-40.9% YoY
FY2024 FY4,350 億円+2.2% YoY3,150 億円+5.9% YoY589 億円+35.9% YoY470 億円-1.4% YoY1,144 億円+6.6% YoY364.0 円+4.9% YoY
FY2023 FY4,257 億円+7.1% YoY2,974 億円+5.4% YoY433 億円黒転 YoY476 億円黒転 YoY1,073 億円+2.8% YoY347.0 円黒転 YoY
FY2022 FY3,896 億円+10.2% YoY2,765 億円+8.8% YoY-1,000 億円赤転 YoY-1,054 億円赤転 YoY1,022 億円+8.4% YoY-832.0 円赤転 YoY
FY2021 FY2,692 億円1,936 億円538 億円570 億円718 億円448.5 円

提出書類

10-Q

2026.08.05

水曜

核となるEtsy市場は堅調(GMS前年比+7.5%、Adjusted EBITDA+16.6%)も、Depop売却関連で四半期純損失。Depopを$1.4BでeBayへ売却、220人削減のリストラ計画も発表

  • Etsy市場のみのGMSは前年同期比+7.5%(カレンシーニュートラル+7.2%)の$25.8B。売上高は$668.3MでEtsy市場ベース+9.3%、Adjusted EBITDAは$195.4M(前年比+16.6%、マージン29.2%)と好調
  • 継続事業の純利益は$114.3M(前年$45.6Mから+150.5%)、希薄化後EPSは$0.98。ただしDepopの継続事業非該当(discontinued operations)損失$161.0Mを含む連結ベースでは純損失$46.7M(希薄化後▲$0.36)
  • 7月30日にDepopをeBayへ約$1.4Bの現金で売却完了。7月12日のSecond Amendmentでlockbox構造を導入し、買収価格調整の経済的測定日を7月17日に固定。約$840Mの処分益を見込む
  • 8月3日に約220人(約12%)の人員削減を含むRestructuring Planを承認。第3四半期に約$35Mの関連費用発生見込み、第3四半期末までに実質完了予定
  • 2026年上期実効税率は17.1%。6月末時点で現金等価物・短期投資は$1.1B。第2四半期に3.9百万株を平均$64.47で買い戻し、新たに$2Bの自社株買いプログラムを承認

背景・要因

  • 売上高成長はEtsy市場のGMS増による取引手数料収入+$17.8M、決済収入+$14.5M、広告収入+$19.1Mが牽引。一方Reverb売却(昨年6月)の反動が継続事業の前年比較を押し下げ
  • 外国為替の変動が非機能通貨建て現金・内部取引残高に追い風となり、為替益$3.8M計上(前年同期は$25.4Mの損失)
  • 継続事業の営業利益率は前年同期の15.0%から18.7%へ改善。G&A費用が前年比12%減(カナダDST廃止に伴う反転、Reverb売却効果等)
  • Discontinued operationsのDepop損失拡大(第2四半期$161.0M)は、期末後に買収価格調整で回収されたDepop事業への追加投資が主因

リスク・懸念

  • マクロ経済・地政学的不確実性と、関税・de minimis免税撤廃など越境取引障壁による消費者需要と任意消費(discretionary spending)への圧力
  • AI活用に伴う新たな事業・規制・評判リスクや、急速に進化するAI規制(欧州AI法など)へのコンプライアンス負担
  • Google Cloud依存によるインフラリスク、ホスティングコスト上昇が収益成長を上回る可能性
  • Restructuring Planの実行不確実性(人員離職の増加、従業員士気、評判リスクなど)、期待した効果が得られない可能性
  • 多額の転換社債(総額約$3.0B)と、2019年発行ローン(2019 Notes)の2026年10月満期到来、株式希薄化リスク

原文

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8-K

2026.08.05

水曜

Etsy本社GMSが3四半期連続で前年比成長、ガイダンスを上方修正し2000億円規模の自社株買いを新規承認。Depop売却・12%人員削減の組織再編も発表

  • Etsyマーケットプレイス単体のQ2 GMSは26億ドルで前年比+7.5%（為替中立ベース+7.2%）。前四半期からの加速幅は約360bpで5四半期連続の改善、為替影響を除いた成長率は前年比のマイナスが続く中で成長軌道に転換
  • 継続事業ベースの売上は6億6,831万ドルで前年比+6.2%（Etsyマーケット単体では+9.3%）。Adjusted EBITDAは1億9,536万ドル、マージン29.2%（前年比+180bp、継続事業ベースで+210bp）
  • Depopを7月30日にeBayへ売却完了。Q2売却で約14億ドルの現金が入り、新たに20億ドルの自社株買い枠を取締役会が承認（8月3日）。Q2は約390万株を2.5億ドルで買い戻し
  • 本社ベースの純利益は1億1,434万ドルで前年比+150.5%。Etsyマーケ単体では+141.7%。約220人（約12%）の人員削減を伴う組織再編を発表、約3,500万ドルの費用を見込みQ3末までにほぼ完了予定
  • フリーキャッシュフロー転換率はAdjusted EBITDAの81%で前年四半期比約3分の1改善。Q2末時点で現金等13億ドル、営業キャッシュフロー（継続事業）は半年で2億6,844万ドル

会社ガイダンス

次四半期

Q3 2026（7-9月期）：EtsyマーケットプレイスのGMSは25.3億〜25.8億ドルで前年比+4〜6%を見込む。take rateは約26%、Adjusted EBITDAマージンは28〜30%を想定。見通しは為替レートが現在のスポット水準で変わらない前提

通期

通期2026見通しを上方修正。EtsyマーケットプレイスのGMSはfull-yearでミッドシングル桁（数%台半ば）の成長を想定（従来から引き上げ）。take rateは上半期とほぼ同等水準、Adjusted EBITDAマージンは29〜30%（従来の28〜30%から引き上げ）。組織再編によるコスト削減効果を反映。約3,500万ドルの再編費用をQ3末までに計上見込み。通期ガイダンスはマクロ要因が比較的安定し、為替追い風と前年比較が年内で弱まる前提

背景・要因

  • Etsy Ads（広告）のML改善による関連性向上と精緻な入札ペーシングが手数料率（take rate）拡大の主因。Offsite Adsも高収益チャネルへの広告シフトで寄与
  • 平均注文額（AOV）がGMS成長の最大の牽引役。高品質アイテムへの検索・発見・マーケティングのシフトがAOV上昇に寄与
  • 米国・非米国双方のバイヤーGMSが前年比成長、米国は全所得層で広範な強さ。モバイルアプリGMSは+12.5%と加速
  • Depop売却の会計分類（discontinued operation）とReverb売却により前年比較は非直接比較。継続事業のGMSは+1.0%にとどまる
  • 組織再編による費用前倒しの一方、ほぼ増収分の半分がAdjusted EBITDAにフロースルーし利益率が拡大

リスク・懸念

  • マクロ経済・地政学イベントなど外部環境の不確実性。通期を通じて為替の追い風と好調な前年比較が弱まることを会社は前提としている
  • 組織再編（12%人員削減）に伴う事業・業務への混乱リスク、費用見積もりの未確定性、法的要件による遅延などの実行リスク
  • 検索・発見のパーソナライズ改善、AI関連投資（agentic shopping等）が想定通りの成果を上げられない将来リスク
  • 電子商取引の競争激化、プラットフォーム依存、サイバーセキュリティ、決済・法規制（プライバシー・データ保護・税・独占禁止・偽造防止など）の多様なリスク
  • 頻度（frequency）が依然として前年比で小幅下回る状態にあり、30日間リピート率などの早く動く指標で改善が見られても持続的な回復には不確実性が残る

原文

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10-Q

2026.04.29

水曜

Etsy好調の第1四半期：Etsy marketplace売上7.6%成長、Adjusted EBITDA margin 29.3%達成。Depop売却で経営再構築へ

  • Etsy marketplace売上が前年同期比7.6%成長（非GAAP）し、currency-neutral ベースで3.6%成長。継続事業営業利益 $119.8M で前年同期の $3.9M 損失から大幅改善
  • Adjusted EBITDA は $184.7M で前年同期比 6.4% 成長、Adjusted EBITDA margin は 29.3%（前年 28.3%）に拡大
  • アクティブバイヤー数が年間で2.9%減少し 86.6M に、GMS per active buyer は trailing twelve month ベースで1.5%成長の $122 に
  • Depop を eBay に $1.2B で売却予定（2026年Q3末までのクローズ予定）。営業費用は前年同期の $448.3M から $335.8M に削減（impairment charge $101.7M がなくなったため）
  • キャッシュ・フロー：営業キャッシュ・フロー（継続事業）$102.5M、フリー・キャッシュ・フロー（継続・中止事業合算）年間 $671.2M。利用可能なキャッシュおよび短期投資 $1.4B、長期投資 $150.6M

背景・要因

  • Etsy marketplace GMS が 5.5% 成長：戦略的優先順位の進捗と外国為替テールウィンドが牽引
  • Services revenue が広告料金の平均 CPC 上昇により7.9%増加（$14.4M増）
  • Payments revenue と transaction fee revenue が Etsy GMS 増加に伴い増加（Reverb 売却による $21.3M 減を相殺）
  • Cost of revenue 増加：返金、支払い手数料、クラウド関連のホスティング・帯域幅コスト上昇（Reverb 売却で部分相殺）
  • 一般管理費削減：カナダの DST 廃止（2026年3月）による過去認識額の戻し入れ、および Reverb 売却の影響
  • Currency-neutral GMS は 3.6% 成長（報告ベース 5.5%）、FX impact は +1.9%
  • Active buyer 数の前年比2.9%減少：市場環境の課題と消費者支出の不確実性を反映

リスク・懸念

  • マクロ経済的不確実性：インフレ、地政学的リスク、関税環境の変化（de minimis 免除廃止の影響）、消費者裁量支出への継続的圧力
  • Active buyer 数の減少トレンド：買い手の獲得・維持が課題。買い手の参入障壁（送料、配送時間、返品ポリシー）と既存買い手の満足度が重要
  • 売上成長が鈍化：GMS per active buyer の成長率が modest（1.5%）であり、新規買い手獲得または既存買い手の購買頻度向上が急務
  • Cross-border trade への障壁増加：関税、de minimis 廃止（2027年7月 OBBBA 施行、EU・UK も同様の検討）により国際取引コスト上昇
  • Depop 売却の不確実性：2026年Q3末までのクローズ予定だが、規制承認その他のクロージング条件に依存。売却失敗時は $90M 逆指標料、かつ経営リソース浪費リスク
  • 競争激化：大型 e-commerce プレイヤー、social commerce、agentic experiences（AI 統合）による競争圧力。検索エンジン・ソーシャルメディア・第三者プラットフォーム への依存
  • Payment system リスク：第三者支払い処理業者への依存度、新市場展開時の規制コンプライアンス、fraud 検出ツールの進化が追いつかない可能性
  • Convertible notes の希薄化リスク：2019 Notes（$649.9M、2026年10月満期）、2020 Notes（$650.0M、2027年9月）、2021 Notes（$1B、2028年6月）、2025 Notes（$700M、2030年6月）の転換に伴う大量株式発行の可能性

原文

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8-K

2026.04.29

水曜

Etsyは新CEOの下で成長方針が奏功、2年ぶりのGMS成長回復で通期見通しを改善

  • Q1 2026のEtsyマーケットプレイスGMS：$2.5B、前年比+5.5%成長（2四半期連続成長）
  • 売上（継続事業ベース）：$631M、前年比+7.6%（Etsyマーケットプレイスのみ：+7.6%）
  • 純利益（継続事業）：$105M vs 前年同期−$35M、ネット利益率16.6%（前年−5.7%）
  • 調整EBITDA利益率：29.3%（Etsyマーケットプレイス）、テイクレート25.7%（+180bps YoY）
  • 通期GMS成長見通しを低シングルディジット成長に改善、Q2は$2.48B～$2.53B（+3～5% YoY）

会社ガイダンス

次四半期

Q2 2026のEtsyマーケットプレイスGMS見通し：$2.48B～$2.53B（前年比+3～5%成長）。テイクレートは約25.7%を見込む。調整EBITDA利益率は27～29%を見込む。

通期

2026年通期のEtsyマーケットプレイスGMS成長見通しを低シングルディジット成長に改善。各四半期で前年比成長を見込む（prior outlook比で上方修正）。調整EBITDA利益率は28～30%を見込む（前回見通しと変わらず）。為替変動は現在の相場で一定と仮定。

背景・要因

  • モバイルアプリのGMS成長加速（+11.2% YoY vs +6.6%前四半期）、全体GMS比47%を占める
  • 検索・レコメンデーション機能の改善によるアルゴリズム最適化で転換率・カートイン率が向上
  • 有料検索マーケティングの高い回収率と検索エンジン最適化（SEO）による訪問流入改善
  • Etsyマーケットプレイスあたりの購買者GMS：$122（TTM）、直近4四半期連続で前期比向上
  • 米ドル換算での為替追い風（GMS成長で+190bps、為替中立ベースでは+3.6%）、売上高平均単価（AOV）上昇（為替・関税・商品ミックス影響）
  • テイクレート拡大：Etsyアド（機械学習改善）、オフサイトアド（高収益チャネルへのシフト）、Etsy Payment（拡大効果の継続）

リスク・懸念

  • マクロ経済環境の悪化、特に消費者信頼感と裁量支出の伸びの鈍化リスク
  • サイバーセキュリティ脅威、サービス中断、技術的脆弱性への対応能力
  • 購買者・出品者の信頼維持の重要性、マーケットプレイスの安全性とコミュニティ維持の必要性
  • 第三者サービス・プラットフォーム・インフラストラクチャへの依存（OpenAI、Microsoft、Googleとの連携）
  • 支払いシステム関連の運用・規制リスク
  • グローバル事業展開に伴う国際貿易障壁、多国間の法規制・税務・プライバシー法への対応
  • 買収・売却・戦略的提携の失敗リスク（Depop売却予定、過去のReverb売却）
  • AIの進展に伴う詐欺・違法行為への対応、知的財産・模造品規制への対応

原文

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8-K

2026.02.19

木曜

Etsyマーケットプレイスが成長に転じ、2026年度は緩やかな成長を見込む。Depop売却を発表し、コア事業に集中

  • Q4 2025: Etsy マーケットプレイス GMS は前年同期比 0.1% 増に転じた（通期では -1.0% 減）。コンソリデーション GMS は前年同期比 2.4% 増（Reverb 除外ベース）
  • Q4 売上 8 億 8,160 万ドル、前年同期比 6.6% 増（Reverb 除外ベース）。営業利益率 12.6%、調整後 EBITDA マージン 25.2%
  • アクティブ買い手数 8,650 万人（前年同期比 -3.4%）だが減少ペースが緩和。アクティブ売り手数 560 万人（-1.5%）で保有数が安定化
  • Depop は GMS が前年同期比 37.2% 増（米国は 60.2% 増）と好調だが、eBay へ 12 億ドルで売却することを発表
  • 2026年度ガイダンス：Etsy マーケットプレイス GMS は緩やかな成長（slight growth）を見込む。Q1 は GMS 23.8～24.3 億ドル、調整後 EBITDA マージン 28～30%

会社ガイダンス

次四半期

Q1 2026（コア Etsy マーケットプレイス、Depop を除く継続事業ベース）：GMS は 23.8～24.3 億ドル。売上テイクレート約 25.5%。調整後 EBITDA マージン約 28～30%を見込む。為替レートは現在水準で不変を前提。

通期

2026 年度通期（コア Etsy マーケットプレイス）：GMS は前年同期比で緩やかな成長（slight growth）を見込み、2026 年の各四半期すべてで前年同期比が正となる見通し。売上テイクレート、調整後 EBITDA マージンはおおむね Q1 ガイダンスと同水準を見込む。

背景・要因

  • Etsy app 経由 GMS が前年同期比 6.6% 増と堅調。オンサイト広告（on-site ads）の好調が売上成長を牽引
  • メールおよびプッシュ通知のクリック数が前年同期比 25% 以上増加。自社マーケティングチャネルの強化が奏功
  • Google・Microsoft との AI 統合（Agentic Shopping）、OpenAI ChatGPT との連携など、新たな購買チャネルの開拓
  • 新規買い手獲得 680 万人、既存買い手の再活性化 1,040 万人で、総買い手の新規獲得数は前年同期比 2.7% 増
  • Q4 2024 での 1,910 万ドルの為替利益が Q4 2025 では発生しなかったことが純利益を押下げ

リスク・懸念

  • マクロ経済・地政学的リスク、市場需要の不確実性により、見通し達成に支障が生じる可能性
  • 買い手・売り手の信頼確保と安全性維持。詐欺・違法行為の増加と AI 進展に伴う対応
  • 第三者サービス・プラットフォーム・インフラへの依存、サイバーセキュリティリスク
  • 国際展開に伴う規制・貿易障壁、越境配送の課題
  • 競争激化への対応、従業員採用・保持の課題、プロダクト開発能力

原文

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10-Q

2025.10.29

水曜

Q3売上微増も、中核事業の成長停滞で利益は減少。通期見通しは開示せず

  • Q3売上 6.78億ドル（前年同期比+2.4%）、9ヶ月累計売上 20.02億ドル（+2.3%）だが、モメンタムは弱い
  • Q3純利益 7,550万ドル（+31.6%）ながら、9ヶ月累計では 5,224万ドル（-69.9%）に急減。Reverb事業売却による101.7百万ドルののれん償却が響く
  • GMS（売上総額）が9ヶ月で 5.27億ドル減少（-6.0%）。Etsy本体のGMS減少が主因で、Depopの成長では補いきれず
  • Adjusted EBITDA margin が 27.7% から 25.4% に低下（Q3比較）。マーケティング投資増加が圧迫
  • 6月に7億ドルの新規転換社債を発行し、リクイディティを強化。9ヶ月累計の営業キャッシュフローは 3.76億ドル

背景・要因

  • Reverb事業売却（6月2日）による101.7百万ドルのれん償却費および5.1百万ドルの売却損
  • Etsy本体GMS低迷：消費者の裁量支出圧力、高競争環境、2024年の製品戦略見直しの継続的影響
  • Depop GMS成長（+）がEtsy本体の減少を部分的に相殺
  • 広告収入の増加：Etsy Ads の1クリックあたりの平均価格上昇
  • 為替変動：9ヶ月累計で4,056万ドルの為替損失。Q3では777万ドルの為替利益
  • マーケティング投資強化：検索エンジンマーケティング、製品リスティング広告、有料ソーシャルへの投資増加

リスク・懸念

  • 消費者の裁量支出への持続的な圧力と経済的不確実性。マクロ経済環境の悪化がGMS成長に悪影響を与えるリスク
  • 関税・デミニミス免除廃止の影響：2027年7月から米国への商用輸入品のグローバルデミニミス免除が廃止される予定。業務カテゴリーミックスやセラーの越境貿易コスト増加の懸念
  • Etsy本体の成長停滞を克服できないリスク。アクティブバイヤー（前年同期比-3.7%）やGMS per buyer（-1.6%）の減少傾向が続く
  • セラーおよびバイヤー獲得・保持の困難性。信頼性の維持、ポリシー執行の透明性、顧客サービスの質が競争力の鍵
  • 技術革新への対応：AI・機械学習の導入による複雑性増加と規制対応の負担
  • プラットフォーム・規制リスク：モバイルOS、ソーシャルネットワーク、検索プラットフォームの方針変更による露出度・機能性低下の可能性
  • 転換社債の普通株転換による希薄化リスク。Q4 2025時点でいずれの転換条件も満たしていないが、将来の株価上昇で転換される可能性

原文

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