最新: 10-Q  ·  2026-10-23

ダウ

Dow Inc.

ポリエチレン・シリコーン・ポリウレタン等の基礎化学品大手。DowDuPont の合併解消後 2019 年に独立上場。素材科学に特化。

DOW素材公式 IR

最新四半期

FY2026 Q3· 2026-10-23 発表
売上
1.77 兆円
売上 YoY
+13.0%

前年同期比

売上 QoQ
-6.8%

前期比

EPS (GAAP)
—
EPS YoY
—

前年同期比

EPS QoQ
—

前期比

売上構成

2026-10-23 発表

売上構成比前年比
  • Packaging & Specialty Plastics9,060 億円51.3%+18.1%
  • Industrial Intermediates & Infrastructure4,795 億円27.1%+7.9%
  • Performance Materials & Coatings3,528 億円20.0%+8.1%
  • Corporate Segment284 億円1.6%+9.0%

指標推移

直近 6 四半期

売上

兆円

売上推移の折れ線チャート1.891.741.5925Q225Q325Q426Q126Q226Q31.77

EPS (GAAP)

円

データ不足

営業利益

億円

営業利益推移の折れ線チャート846-463-177225Q225Q325Q426Q126Q226Q31085

フリーキャッシュフロー

億円

データ不足

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q31.77 兆円+13.0% YoY-6.8% QoQ2,161 億円+88.5% YoY-36.4% QoQ1,085 億円+171.4% YoY-30.5% QoQ718 億円+638.7% YoY-36.5% QoQ——
FY2026 Q21.98 兆円+19.7% YoY+23.5% QoQ3,550 億円+271.7% YoY+238.6% QoQ1,632 億円黒転 YoY黒転 QoQ1,181 億円黒転 YoY黒転 QoQ——
FY2026 Q11.56 兆円-6.1% YoY+3.5% QoQ1,020 億円-4.6% YoY+16.8% QoQ-429 億円赤字縮小 YoY赤字縮小 QoQ-850 億円赤字拡大 YoY赤字縮小 QoQ——
FY2025 Q41.47 兆円-9.1% YoY-5.1% QoQ854 億円-41.4% YoY-25.0% QoQ-2,732 億円赤転 YoY赤転 QoQ-2,126 億円赤転 YoY赤転 QoQ——
FY2025 Q31.56 兆円-8.3% YoY-1.3% QoQ1,146 億円-31.7% YoY+25.4% QoQ400 億円-42.4% YoY黒転 QoQ97 億円-71.0% YoY黒転 QoQ——
FY2025 Q21.66 兆円-7.4% YoY-3.1% QoQ955 億円-56.0% YoY-13.1% QoQ-839 億円赤転 YoY赤字拡大 QoQ-1,368 億円赤転 YoY赤字拡大 QoQ——

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY6.23 兆円-7.0% YoY3,948 億円-45.0% YoY-3,695 億円赤転 YoY-3,809 億円赤転 YoY—-576.6 円赤転 YoY
FY2024 FY6.70 兆円-3.7% YoY7,178 億円-5.6% YoY3,140 億円+435.9% YoY1,872 億円+82.0% YoY—244.7 円+91.5% YoY
FY2023 FY6.95 兆円-21.6% YoY7,605 億円-43.0% YoY586 億円-94.5% YoY1,029 億円-85.8% YoY—127.8 円-86.9% YoY
FY2022 FY8.84 兆円1.33 兆円1.06 兆円7,207 億円—975.4 円

提出書類

10-Q

2026.10.23

金曜

値上げ効果で売上13%増・EPS$0.62と大幅改善、Transform to Outperformのコスト削減が浸透

  • 2026年Q3売上高は$11,267百万（前年同期$9,973百万、+13%）。ローカルプライス+14%、数量-1%、為替影響はフラット
  • 希薄化後EPS $0.62（前年同期$0.08）、Dow Inc.普通株主帰属純利益$458百万（同$62百万）。9ヶ月累計はEPS $0.88（前年同期は-$1.53）
  • セグメントOperating EBITは合計$915百万（前年同期$232百万）。Packaging & Specialty Plastics $585百万（同$199百万）、Industrial Intermediates & Infrastructure $176百万（同-$47百万）、Performance Materials & Coatings $154百万（同$80百万）
  • 9ヶ月累計の営業キャッシュフロー（継続事業）は$4,287百万（前年同期$764百万）、Free Cash Flow $2,446百万（同-$1,147百万）。設備投資は$1,841百万
  • ネットデット$12,839百万（2025年末$13,960百万）、純負債対総資本比率42.1%（同44.3%）。S&PがBBB-/A-3を確認しアウトルックをネガティブから安定的に修正

会社ガイダンス

通期

2026年通期の設備投資額は約$25億（Albertaプロジェクト関連を含む）を見込む。Transform to Outperformは今後2年間で約$8億の追加現金支出、約$20億のOperating EBITDA改善を見込み、2026年と2027年にそれぞれ$10億超のOperating EBITDA改善を達成する見通し。2025年リストラ計画は今後3年間で約$3.7億の追加現金支出を見込む。2026年の年金拠出額は約$2.2億（9月末までに$1.38億拠出済み）。

背景・要因

  • 中東情勢に起因するエネルギー・原料価格の上昇と供給網の混乱が価格押し上げと一部地域の数量減の双方に影響
  • ポリエチレン価格上昇がPackaging & Specialty Plasticsの価格を押し上げ、EMEAIのエチレンクラッカー再稼働で炭化水素数量が増加
  • AIインフラ・エネルギー用途向け需要と触媒販売増がIndustrial Solutionsの数量を下支え
  • Sadara合弁の持分損失認識停止により持分損益が改善（Q3は+$12百万、前年同期-$72百万）
  • Nova訴訟関連の利益$69百万や保険・年金関連収益がSundry incomeに寄与
  • Transform to Outperformに伴うコスト（Q3で$60百万、9ヶ月で$194百万）がSG&Aを押し上げ

リスク・懸念

  • 中東情勢（イラン・イスラエル・米国関連）によるエネルギー・原料価格の変動、物流制約、中東JVへの直接影響
  • 関税・貿易政策の不確実性（2025年以降の米国関税引き上げ、報復関税、2026年2月の最高裁判断後の追加関税）
  • アジア太平洋地域の数量減（Q3 -12%）と中国等の需要低迷
  • Sadara保証に係る負債の公正価値変動（Q1 2026に$298百万の引当増加）とSadaraのファイナンス関連エクスポージャー
  • 格付はMoody's Baa3（ネガティブ）と投資適格下限に位置し、財務体質改善が継続課題
  • 配当維持能力に関する証券クラスアクション訴訟および複数の株主代表訴訟
  • アスベスト関連（Union Carbide）および環境関連の訴訟・規制対応コスト

原文

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8-K

2026.10.22

木曜

値上げと自助努力で営業EBITが前年比約5倍の8.87億ドル、営業EPS 0.71ドルと大幅改善

  • 売上高は113億ドル（前年比+13%）。全セグメントで増収。現地通貨ベース価格が+14%、数量は-1%、為替はフラット
  • 営業EBITは8.87億ドル（前年同期1.80億ドル）、前年比+7.07億ドル。営業EBITDAは15.53億ドル（同8.68億ドル）
  • GAAP純利益5.25億ドル、GAAP EPS 0.62ドル。営業EPSは0.71ドルで前年同期は-0.19ドルの赤字
  • 営業キャッシュフロー（継続事業）18.39億ドル（前年比+7.09億ドル）、フリーキャッシュフロー11.33億ドル、TTMキャッシュフロー転換率84%
  • セグメント別営業EBIT: Packaging & Specialty Plastics 5.85億ドル（+3.86億）、Industrial Intermediates & Infrastructure 1.76億ドル（前年-0.47億から改善）、Performance Materials & Coatings 1.54億ドル（+0.74億）
  • 配当による株主還元は2.53億ドル。四半期中に4億ドル超の運転資本を解放、年初来で約6億ドルの債務削減

会社ガイダンス

通期

具体的な数値ガイダンスの開示はなし。会社は自助努力により2026年と2027年の両方で10億ドル超のEBITDA改善、Transform to Outperformで2026年に7億ドル（増額後）の成長・生産性効果、2027年末までに累計約20億ドルの効果を見込む。欧州3拠点の停止による効果は2027年にかけて拡大する見通し。

背景・要因

  • ポリエチレン価格の全地域での上昇による統合マージン改善（Packaging & Specialty Plastics）
  • 自社の自助努力（2025年の10億ドルコスト削減プログラム、欧州資産措置、Transform to Outperform）
  • Sadaraの持分損失認識停止によりIndustrial Intermediates & Infrastructureが改善
  • Barry（英国）シロキサン工場閉鎖を含む欧州資産停止の効果
  • AIインフラ・エネルギー用途やエチレンオキシド案件関連触媒の需要増（Industrial Solutions）
  • 原材料・物流コスト上昇とEMEAIのエネルギーコスト高が一部相殺
  • 中東紛争に伴う供給制約がアジア太平洋やポリウレタン系の数量を圧迫

リスク・懸念

  • 中東紛争による供給制約・数量影響（アジア太平洋で最も顕著）
  • EMEAIにおけるエネルギーコスト上昇
  • 原材料および物流コストの上昇
  • マクロ環境の不確実性と地政学リスク（ロシア・ウクライナ、中東情勢）

原文

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10-Q

2026.07.24

金曜

価格上昇とTransform to Outperform効果で黒字転換、通期設備投資ガイダンス$25Bを示す

  • Q2 2026売上は$12,092M（前年同期比+20%）、純利益は$802M（前年同期は-$801Mの赤字から黒字転換）
  • セグメント別ではPackaging & Specialty PlasticsのOperating EBITが$1,278Mと前年同期$71Mから大幅改善、全体のOperating EBITは$1,657M（前年同期$38M）
  • Local Priceが全セグメント・全地域で上昇（全体+20%）、特にPackaging & Specialty Plasticsが+30%と牽引
  • Transform to OutperformによりH1 2026に$190MのOperating EBITDA改善を達成、通期では更なる加速を見込む
  • フリーキャッシュフローは$1,313M（前年同期は-$1,713Mから大幅改善）、営業キャッシュフローは$2,448M

会社ガイダンス

通期

2026年通期の設備投資は約$25億（$2.5B）を見込む（Path2Zeroプロジェクト関連を含む）。

背景・要因

  • Local price上昇（全体+20%）が売上増の主因、特にPackaging & Specialty Plasticsのポリエチレン価格上昇が寄与
  • Q2 2025比で為替が+1%の好影響（EMEAIが+3%）
  • Q2 2025比で業績が黒字転換した要因は価格上昇に加え、Transform to Outperformのコスト削減効果、自己改善イニシアチブ
  • Q2 2025に計上された多額のリストラ費用（$591M）がQ2 2026は$503Mに減少
  • 中東紛争によるエネルギー・原料価格の変動とサプライチェーン混乱が欧州・アジア太平洋の数量に悪影響（全体Volume -1%）

リスク・懸念

  • 中東紛争（特に米・イスラエル・イラン間）によるホルムズ海峡通過リスクがエネルギー・原料の安定調達とサプライチェーンに影響継続
  • 米国の関税政策変更と貿易摩擦の長期化が販売価格・数量・原材料調達に不確実性をもたらす
  • Sadara社（非連結JV）に対する保証債務の公正価値変動リスク（Q1 2026に$292Mの追加損失計上）、Q2 2026には$86Mの信用状発行
  • S&PとMoody'sが2026年2月にTDCCの格下げを実施（長期BBB→BBB-、Baa2→Baa3）、見通しはNegative継続
  • 欧州の高エネルギーコスト環境とアジア太平洋の需要低迷が数量の下振れ要因に

原文

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8-K

2026.07.23

木曜

2026年第2四半期は大幅回復——売上20%増、Op.EPSは前年▲$0.42→+$1.44へ黒字転換。全セグメントで価格上昇が寄与、自社改善策も計画上回る

  • 売上高は121億ドル（前年比+20%）。全セグメント・全地域で増収。現地通貨建て価格は20%上昇（ポリエチレン主導）
  • GAAPベース純利益8.02億ドル（前年同期は▲8.01億ドル）。Op.EPS（非GAAP）は1.44ドルで前年同期の▲0.42ドルから大幅改善
  • セグメント別Op.EBIT: Packaging & Specialty Plasticsが12.8億ドル（前年同期+12.1億ドル）と利益牽引。Industrial Intermediates & Infrastructureも2.5億ドル（前年同期▲1.9億ドル）に改善。Performance Materials & Coatingsは1.3億ドル（前年比微減）
  • 営業活動によるキャッシュフロー（継続事業）は13.2億ドル（前年同期▲4.7億ドル）。フリーキャッシュフローは6.9億ドル（前年同期▲11.3億ドル）
  • Transform to Outperformの年内便益を従来計画から約2億ドル上積みし、13億ドル超へと増額見通し

会社ガイダンス

通期

Transform to Outperformの年内便益を従来計画から約2億ドル上積みし、13億ドル超を見込む。また下半期にかけてその効果がさらに加速し、2027年にも波及するとの見通しを表明。なお、具体的な通期売上高やEPSの数値ガイダンスは開示されていない。

背景・要因

  • 各地域でのポリエチレン価格上昇がPackaging & Specialty Plasticsの売上・利益を大きく押し上げた
  • 自社改善策（Transform to Outperform）が計画を上回る進捗で利益に貢献
  • Industrial Solutionsはアルコキシル化投資とデータセンター向け需要増が寄与
  • Performance Materials & Coatingsではダウンストリームシリコーンが好調も、英Barry工場のアップストリームシロキサンプラント停止コストが重石
  • 中東紛争の影響は複数セグメントでマイナス要因として言及

リスク・懸念

  • 中東紛争の継続による需要・サプライチェーンへの悪影響リスク
  • ロシア・ウクライナ紛争に伴う制裁や経済不確実性
  • エネルギー・原材料価格の変動リスク
  • Transform to Outperformの便益が想定通りのタイミングで実現しないリスク
  • 関税・貿易政策の変更リスク

原文

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10-Q

2026.04.24

金曜

売上6％減、サダラ保証債務評価損で赤字拡大も、Nova受取金により営業CFは大幅改善、通期設備投資計画は$2.5B

  • 売上高 $9,794M (前年同期比6%減), 現地価格7%下落が主因
  • 希薄化後EPS -$0.74 (前年同期 -$0.44), 純損失 $533Mに拡大
  • 営業CF $1,124M (前年 $91Mから大幅改善), Novaエチレン資産関連の約$1B受取金が寄与
  • セグメント営業EBIT: Packaging & Specialty Plastics $208M (前年 $342M), Industrial Intermediates & Infrastructure -$118M (前年 -$128M)
  • サダラ保証債務の公正価値変動に伴う損失 $292M(税引前)を計上

会社ガイダンス

通期

2026年通期の設備投資は約$2.5Bを見込む（Fort Saskatchewan Path2Zeroプロジェクト関連投資を含む）。Transform to Outperform関連の追加現金支出は約$1.2B(今後2年間)。2025年リストラプログラムの追加現金支出は約$445M(主に今後3年間)。

背景・要因

  • 現地価格下落(前年比7%減)が全セグメント・全地域で売上を押し下げ
  • 中東紛争の影響でサダラ関連損失が拡大(保証債務評価損$292M)
  • Nova Chemicalsとの訴訟関連で約$1Bの現金受取(営業CF増加要因)
  • Transform to Outperformリストラ費用$27M、2025年リストラ費用は$21Mの実施費用
  • Diamond InfraSolutionsの非支配持分利益増加(前年$17M→$88M)

リスク・懸念

  • 中東紛争(ホルムズ海峡の地政学リスク)によるサプライチェーン混乱とサダラJVへの直接影響
  • 世界的な関税・貿易政策の不確実性(米国関税率は80年超の高水準)
  • 2026年2月にS&PおよびMoody'sがTDCCの格付けを引き下げ(長期: BBB→BBB- / Baa2→Baa3), 見通しはいずれもネガティブ
  • サダラのプロジェクトファイナンス債務に係る保証履行の可能性(約$1.2Bの元本保証)

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2026.04.23

木曜

売上・価格下落が続く厳しい四半期、Op.EPSは赤字転落もコスト削減とNOVA訴訟入金がキャッシュフローを押し上げ、中東紛争の影響顕在化

  • 売上高は98億ドル（前年同期比6％減）、数量2％減・価格7％減。全セグメントで価格下落が響く
  • GAAPベース純損失4.45億ドル（1株当たり▲0.74ドル）。Op.EPSは▲0.14ドル（前年同期は+0.02ドル）と赤字転落
  • Op.EBITは1.54億ドル（前年比▲7,600万ドル）。価格下落をコスト削減プログラムが一部相殺
  • 営業キャッシュフローは11.24億ドル（前年比+10.2億ドル）。NOVAケミカルズからの訴訟入金と運転資本改善が寄与
  • フリーキャッシュフローは6.21億ドル（前年同期は▲5.81億ドル）と大幅改善

背景・要因

  • 中東紛争の影響でIndustrial Intermediates & Infrastructureの数量が減少
  • 欧州クラッカーのアイドリング（2025年中期）と米国湾岸の計画メンテナンスによる merchant olefins 販売減少
  • ポリエチレン価格下落が全セグメントのローカル価格を押し下げ
  • Sadaraの持分法損失認識をGAAP基準で停止（第1四半期より）。保証債務調整で▲2.92億ドルの特別損失
  • NOVAケミカルズ訴訟関連で受取額発生（Sundry incomeに+2,600万ドル、関連税費用▲1.50億ドル）

リスク・懸念

  • 中東紛争の継続・拡大によるサプライチェーンや操業への追加リスク
  • 欧州・米国湾岸の計画メンテナンスや設備停止による生産量への影響継続
  • マクロ経済不確実性、関税・貿易政策の変化による需要への下振れリスク

原文

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