最新: 10-Q  ·  2026-08-05

ディズニー

The Walt Disney Company

世界最大級のメディア・エンタメ複合企業。映画スタジオ (Disney / Marvel / Pixar / Lucasfilm)・テーマパーク・ストリーミング (Disney+ / Hulu)・ESPN を展開する。

DIS通信サービス公式 IR

次回決算予定

2026.11.11 · 水曜

コンセンサス予想

売上予想
3.91 兆円
EPS 予想 (調整後)
258.5 円

最新四半期

FY2026 Q3· 2026-08-05 発表
売上
3.98 兆円
売上 YoY
+6.8%

前年同期比

売上 QoQ
+0.3%

前期比

EPS (GAAP)
238.0 円
EPS YoY
-48.3%

前年同期比

EPS QoQ
+18.9%

前期比

売上構成

2026-08-05 発表

売上構成比前年比
  • Subscription and affiliate fees1.62 兆円40.4%+9.7%
  • Theme park admissions5,126 億円12.8%+8.6%
  • Resorts and vacations4,359 億円10.9%+16.6%
  • Product4,055 億円10.1%+5.6%
  • Retail and wholesale sales of merchandise, food and beverage3,996 億円10.0%+5.8%
  • Content Sales2,515 億円6.3%-10.4%
  • Other1,639 億円4.1%-4.5%
  • Merchandise licensing1,535 億円3.8%+11.3%
  • Intersegment Eliminations640 億円1.6%+20.5%

指標推移

直近 6 四半期

売上

兆円

売上推移の折れ線チャート3.933.763.5925Q225Q325Q426Q126Q226Q33.98

EPS (GAAP)

円

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート397.4292.7188.025Q225Q325Q426Q126Q226Q3238.0

営業利益

億円

営業利益推移の折れ線チャート68755832478825Q225Q325Q426Q126Q226Q37501

フリーキャッシュフロー

億円

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート56932318-105725Q225Q325Q426Q126Q226Q34841

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q33.98 兆円+6.8% YoY+0.3% QoQ1.60 兆円+11.2% YoY+9.4% QoQ7,501 億円+30.6% YoY+25.6% QoQ4,157 億円-49.9% YoY+17.4% QoQ4,841 億円+62.6% YoY-37.8% QoQ238.0 円-48.3% YoY+18.9% QoQ
FY2026 Q23.93 兆円+6.5% YoY-3.1% QoQ1.45 兆円+5.2% YoY-0.5% QoQ5,919 億円+8.1% YoY-2.2% QoQ3,510 億円-31.4% YoY-6.5% QoQ7,718 億円+1.0% YoY黒転 QoQ198.4 円-29.8% YoY-5.2% QoQ
FY2026 Q14.03 兆円+5.2% YoY+15.7% QoQ1.44 兆円+0.3% YoY+10.3% QoQ6,009 億円-5.0% YoY+48.9% QoQ3,725 億円-6.0% YoY+82.9% QoQ-3,532 億円赤転 YoY赤転 QoQ207.8 円-4.3% YoY+86.1% QoQ
FY2025 Q43.47 兆円-0.5% YoY-5.0% QoQ1.31 兆円+1.2% YoY-7.4% QoQ4,023 億円-5.2% YoY-28.6% QoQ2,029 億円+185.4% YoY-75.0% QoQ3,953 億円-36.5% YoY+35.4% QoQ111.3 円+176.9% YoY-75.3% QoQ
FY2025 Q33.73 兆円+2.1% YoY+0.1% QoQ1.44 兆円+8.0% YoY+3.5% QoQ5,744 億円+8.7% YoY+4.0% QoQ8,292 億円+100.8% YoY+60.7% QoQ2,977 億円+52.7% YoY-61.4% QoQ460.2 円+104.2% YoY+61.3% QoQ
FY2025 Q23.69 兆円+7.0% YoY-4.3% QoQ1.38 兆円+11.4% YoY-5.1% QoQ5,477 億円+21.8% YoY-14.0% QoQ5,116 億円黒転 YoY+28.2% QoQ7,640 億円+103.2% YoY+561.8% QoQ282.7 円黒転 YoY+29.3% QoQ

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY14.59 兆円+3.4% YoY5.51 兆円+9.2% YoY2.14 兆円+16.1% YoY1.92 兆円+149.5% YoY1.56 兆円+17.7% YoY1058.7 円+151.8% YoY
FY2024 FY14.12 兆円+2.8% YoY5.05 兆円+10.0% YoY1.84 兆円+32.5% YoY7,684 億円+111.2% YoY1.32 兆円+74.8% YoY420.4 円+110.9% YoY
FY2023 FY13.74 兆円+7.5% YoY4.59 兆円+4.9% YoY1.39 兆円+32.8% YoY3,638 億円-25.2% YoY7,568 億円199.4 円-25.0% YoY
FY2022 FY12.90 兆円+22.7% YoY4.42 兆円+27.1% YoY1.06 兆円+85.0% YoY4,904 億円+57.6% YoY—268.2 円+56.4% YoY
FY2021 FY7.76 兆円2.57 兆円4,214 億円2,298 億円2,291 億円126.7 円

提出書類

10-Q

2026.08.05

水曜

売上7%増もEPSは前年比半減。経験事業(テーマパーク/クルーズ)とエンターテインメントが好調だが、A+E投資減損900百万ドルや前年のHulu税制特益の反動が重荷

  • 四半期売上は7%増の$25.2B。サービス7%増、プロダクト6%増。Fubo・NFL取引が押し上げ要因
  • EPSは$1.51と前年$2.92から約48%減。前年のHulu税制分類変更による非キャッシュ税制特益($3.3B)の反動と、今期のA+E投資減損が主因
  • セグメント別: Experiences営業利益$3,017M(20%増)が好調。クルーズ船(Destiny/Adventure)就航や入場単価上昇が牽引。Entertainment営業利益も$1,680Mと64%増
  • 反面、Sports営業利益は$858Mと17%減。NBA契約に伴う権利コストタイミングのズレや契約単価上昇が重荷。UFC権利は2025年12月に失効
  • 四半期のリストラ・減損費用$900M(うちA+E投資減損$812M、退職金$88M)。営業キャッシュフローは$12.5Bで前年8%減

会社ガイダンス

通期

2026年度通期: 制作・ライセンスコンテンツ投資(スポーツ権利含む)は約$24B(前年度$23B)、設備投資は約$9B(前年度$8B)を見込む。自社株買いは2026年度に少なくとも$9Bを目標。Fubo・NFL取引に伴う非キャッシュ税負担が発生。

背景・要因

  • 売上成長: テーマパーク入場料・リゾート/バケーション収入、Fubo・NFL取引(サービス売上に約2ppt寄与)、サブスク・アフィリエイト料金の増加
  • EPS減少: 前四半期のHulu税制分類変更による非キャッシュ税制特益$3.3Bの反動、今期のA+E投資減損$812M
  • Entertainment営業利益増: サブスク・アフィリエイト料金の伸び(料率3%、加入者3%、Fubo4%、為替1%)が牽引
  • Sports営業利益減: 契約単価上昇、新規スポーツ権利費用、NBA契約更新による権利原価認識タイミングのズレ、UFC権利失効によるPPV収入減少
  • Experiences伸長: クルーズ日数の増加(10%)、入場単価上昇(5%)・集客増(3%)、関税還付による売上原価の減少

リスク・懸念

  • UFC等のスポーツ権利費用の増加と新規権利取得によるコスト上昇。特にNBA契約の権利費認識のタイミングずれ
  • 再販・配給契約(運送契約)の更新リスク。NFL Network/NFL RedZoneがComcast Xfinityから配信停止、YouTube TVでも一時停止
  • 訴訟リスク: 株式クラスアクション(2027年11月16日裁判開始予定)、アンチトラスト訴訟、多数の株主デリバティブ訴訟等
  • 関税・貿易政策の影響。2026年4月にFCCが全テレビ局の早期ライセンス更新申請を命じ、対応が進行中
  • 著作権満了(Steamboat Willie等)やAIツールによる不正利用・知的財産保護の困難化
  • 季節性リスク。繁忙期(夏季)のハリケーン等によるパーク閉鎖が業績に比例的な悪影響を与える可能性

原文

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8-K

2026.08.05

水曜

FY2026Q3は売上・セグメント利益が事前ガイダンスを上回り増収増益。Toy Story 5やテーマパークが牽引し通期見通しを再確認、自社株買い目標も$9Bに引き上げ

  • Q3売上は前年比+7%の$252.5億（Q3FY2025は$236.5億）。総セグメント営業利益は+21%の$56億と事前ガイダンスをやや上回った。
  • Adjusted EPSは$1.61→$2.06へ+28%増。ただし報告ベースの希薄後EPSは$1.51（前年$2.92、A+E非上場化の$812M減損等を計上）。
  • Entertainmentセグメント営業利益は+64%の$16.8億。Entertainment SVOD営業利益は$7.12億（前年$3.29億）と2倍超、SVOD営業利益率は13%。
  • Experiencesセグメント営業利益は+20%の$30.17億。国内パーク先行き好調、関税還付約$1億が成長率の約4ポイントを寄与。Toy Story 5は世界興収$10億突破。
  • Sportsセグメント営業利益は-17%の$8.58億。NBAプレーオフ早期ラウンドの4連勝スウィープとネットワーク再送信紛争が想定以上の下振れ要因に。

会社ガイダンス

次四半期

Q4総セグメント営業利益は約$49億を見込む（53週目が約$6億を各セグメントに貢献）。Experiencesは通期ハイシングル成長の上限、Sportsはミッドシングル成長、Entertainmentはダブルディジット成長を維持。ただしQ4 EntertainmmentはMoanaの興収下振れと広告環境軟調の影響を受ける。

通期

通期（FY2026）Adjusted EPS成長は53週影響を除き約12%、含めると約16%を見込む。自社株買いを少なくとも$90億に引き上げ。営業キャッシュフローは$190億以上、設備投資は約$90億で従来見通しを再確認。Entertainment SVODの通期営業利益率は53週影響除きでダブルディジットを見込む。FY2027のAdjusted EPS成長も53週影響除きでダブルディジット成長を継続見込み。

背景・要因

  • Entertainment: Fubo取引(4%)・実効レート上昇(3%)・加入者増(3%)・為替(1%)でサブスク・アフィリエイト収入が+12%。
  • Experiences: 国内パーク売上+11%、Disney Cruise Lineの新造船2隻（Disney Destiny/Adventure）投入で客室容量約50%増。関税還付約$100Mを計上。
  • Toy Story 5の世界興収が$10億超、Consumer Products売上は20四半期で最高の伸び。
  • Sports: NBA契約更新で権利費認識タイミングが第1四半期からQ3へシフト。UFC権利は2025年12月で失効し前年比での寄与なし。
  • A+E Global Mediaの50%持分売却契約（約$12億、2026年度末までにクロージング見込み）で$812Mの減損を計上。

リスク・懸念

  • アジアパーク（上海等）の低迷をQ4も継続すると予想。消費者軟調の影響。
  • Q4はライブアクション映画『Moana』の興収が想定を下回った影響と、特に国内SVODで広告環境が想定より軟調な影響がEntertainmentに織り込まれる。
  • 『Star Wars: The Mandalorian and Grogu』とライブアクション『Moana』は興収が期待を下回った。
  • 2025年カリフォルニア山火災関連の税繰延べ返済で営業キャッシュフローが減少、FCFは$17.84億減。

原文

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10-Q

2026.05.06

水曜

売上は伸びたがEPSは前年比30%減、税効果剥落とA+E減損が響く。Entertainmentは増収もコスト増で六ヶ月営業利益は減少。

  • 【Q2 売上高】$25.2B（前年比+7%）。Fubo・NFL買収効果が約2pt貢献。Entertainment +10%、Sports +2%、Experiences +7%
  • 【Q2 EPS】$1.27（前年$1.81比▲30%）。前年に約$1.0Bの税務メリットがあった反動が主因。調整後でもAcquisition AmortizationやA+E減損が重石
  • 【Q2 セグメント営業利益】Entertainment $1,336M（+6%）、Sports $652M（▲5%）、Experiences $2,615M（+5%）。全体で$4,603M（+4%）
  • 【六ヶ月累計】売上$51.1B（+6%）、EPS $2.61（前年$3.21比▲19%）。Entertainment営業利益は▲18%と減少したが、Experiencesが+6%と好調
  • 【株主還元】通期で$8Bの自社株買い目標。Q2に33百万株(約$3.5B)を買い戻し。残り288百万株の権限あり

会社ガイダンス

通期

通期のコンテンツ制作・ライセンス支出(スポーツ権含む)は約$240億(前年$230億)を見込む。通期の設備投資は約$90億(前年$80億)。自社株買いは$80億を目標。実効税率に関する定量的ガイダンスはなし。

背景・要因

  • Entertainment増収要因: サブスクリプション収入+14%（Fubo取引+5%、実効単価上昇+5%）、コンテンツ販売+8%（Avatar: Fire and Ash、Zootopia 2、Hoppersの好調）
  • Entertainment営業利益減少(六ヶ月): プログラム/制作費+14%、マーケティング費増がサブスク増収を上回った
  • Sports減益: 契約料率上昇や新スポーツ権コストが収益増を上回った。NBA権コストはQ3にシフト、カレッジスポーツ権はQ2にシフト
  • Experiences成長: クルーズ船新造船(Disney Destiny/Adventure)効果でリゾート収入+9%、入園者一人当たり支出+5%(国内)。国際パークは入園+4%
  • A+E Global Mediaの投資減損$147Mを計上。残存簿価約$2Bでさらなる減損リスクあり

リスク・懸念

  • A+E投資の簿価約$2Bに対し、将来CF減少や取引価格低下で追加減損リスクあり
  • NFL Network・RedZone等のスポーツ権契約は2033年まで。契約更新時のコスト上昇余地あり
  • Fubo取引に関連する反トラスト訴訟(Unger Action)が継続中。2026年3月の仲裁申立の判断待ち
  • ディストリビューション契約更新交渉で一時的なブラックアウトのリスク（YT TVとの一時停止がFY26 Q1に発生）
  • 関税・貿易政策の影響はマクロ経済・コスト・需要に波及する可能性があるとリスク要因として明記

原文

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8-K

2026.05.06

水曜

好調なQ2決算、全セグメントがセグメント営業利益でガイダンスを上回る。SVOD初の二桁営業利益率達成。通期調整後EPS成長率12%（53週除く）見通し

  • 売上高は前年比7%増の252億ドル（Q2 fiscal 2026）
  • 調整後EPSは1.57ドル（前年同期1.45ドル→8%増）。GAAP EPSは1.27ドル（前年1.81ドル→30%減、一時費用等の影響）
  • セグメント営業利益合計は前年比4%増の46億ドル。全セグメントが会社ガイダンスを小幅上回る
  • Entertainment SVOD営業利益が前年比88%増の5.82億ドル、SVOD営業利益率10.6%で初の二桁達成
  • Experiences部門はQ2として過去最高の売上高・営業利益。国内パークの1人当たり支出は5%増

会社ガイダンス

次四半期

Q3（第3四半期）：セグメント営業利益合計で約53億ドルを見込む。スポーツセグメント営業利益は前年比約14%減を予想（放映権費用の増加・新規権利契約のタイミング等）。国内パークの来場者数はQ2比で改善を見込む。

通期

通期fiscal 2026：調整後EPS成長率は53週の影響を除いて約12%、53週を含めると約16%。自社株買い戻しは最低80億ドル。スポーツセグメント営業利益は中一桁%成長（53週除く）。NFL取引の影響は調整後EPSに対し約0.03ドルの希薄化。Entertainment SVOD営業利益率は通期で少なくとも10%を見込む。通期fiscal 2027：調整後EPSは53週除くベースで二桁成長継続を見込む。

背景・要因

  • Entertainment: SVODの購読料収入が効果的な料金改定と加入者増で16%増、広告収入も12%増。Fubo取引が4%の追い風
  • Sports: NFL Network買収が購読料収入を押し上げたが、NBA試合数の減少や4 Nations hockeyトーナメントのラップ影響で広告収入は2%減
  • Experiences: 新造船ディズニー・アドベンチャーの就航やWorld of Frozen開業が寄与。開業前費用が営業利益成長を約2ポイント圧迫
  • 減価償却費・リストラ費用・投資評価損などの調整項目がGAAP EPSを押し下げ（調整後EPSとの差0.30ドル）

リスク・懸念

  • マクロ経済の不確実性（消費者心理への影響）への言及あり。国内パークの国際来園者の軟調が継続
  • OpenAIがSoraを閉鎖したことを受け、計画していたOpenAIへの投資は中止
  • 為替変動リスク（ヘッジによりSVOD収益への影響は中立的だが、その他収益で変動あり）
  • 2027年2月の初のSuper Bowl（LXI）に向けた需要は強いものの、スポーツ放映権費用の増加が継続的な利益圧迫要因

原文

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8-K

2026.02.02

月曜

売上増加も営業利益減少、ストリーミング黒字化が唯一の光。通期は二桁EPS成長見通し

  • Q1売上26.0B$(前年比5%増)だが、セグメント営業利益は4.6B$へ9%減少。調整後EPS は1.63$(前年比7%減)へ後退
  • Entertainment営業利益が35%減の1.1B$(9.5%マージン)。プログラミング/制作コスト増が増収を相殺
  • SVOD(Disney+/Hulu)営業利益は72%増の450M$へ大幅改善、営業マージン8.4%。全社的な黒字化へ前進
  • Experiences部門が過去最高の10.0B$売上、営業利益3.3B$(6%増)。国内公園の来園者数1%増、客単価4%増
  • YouTubeTV一時提携中断がSports営業利益23%減圧(約110M$の悪影響)

会社ガイダンス

次四半期

Q2fiscal2026(2026年1月〜3月期):Entertainment営業利益はQ2 2025年比で横ばい見通し、SVOD営業利益は約5億$(前年比+2億$)を見込む。Sports営業利益は1億$の減少(新規放映権費用増)。Experiences営業利益は緩やかな成長(国際来園者減、新施設先行投資減速要因)。

通期

Fiscal 2026年通期:Entertainment営業利益は二桁成長(後半ウェイト)、SVOD営業マージン10%目標。Sports営業利益は低位一桁成長。Experiences営業利益は高位一桁成長(後半ウェイト)。調整後EPS(diluted)は二桁成長。営業キャッシュフロー19B$、株式買い戻し7B$を見込む。Q4は53週間の追加週を含む(セグメント営業利益等の通期ガイダンスはこの追加週分を除外)。

背景・要因

  • Entertainment:映画作品投資(Zootopia 2、Avatar: Fire and Ash)による制作・マーケティングコスト増加
  • Entertainment:Star India分社化(前年組入)による比較ベースの変動、Fubo統合による営業費増
  • SVOD:加入者ベース手数料の向上、サブスクライバー増加により営業収益11%増
  • Sports:YouTubeTV提携一時中断による約110M$の営業利益マイナス、NBA/大学スポーツの新放映権費用
  • Experiences:Disney Treasureお よびDisney Destinyの就航、クルーズ乗客日数増加、ハリケーン・ミルトンの前年悪影響の解消

リスク・懸念

  • Entertainment:競争環境のプレッシャー、コンテンツ制作・取得コスト上昇リスク
  • Sports:放映権費用の継続的な上昇、加入者減少圧力、放送事業との交渉リスク
  • Experiences:国際来園者の不調、Frozen World等新アトラクション先行投資コストの重負担
  • 全社的:景気悪化、広告市場の縮小、消費者の流出入(配信サービス解約率=チャーン)への懸念
  • 労働問題、気象災害、国際的な政治・貿易規制、コンテンツの入手可能性の不確実性

原文

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10-Q

2026.02.02

月曜

売上5%増もエンタテインメント利益が大幅減、テーマパーク好調が部分的に相殺

  • Q1通期売上260億ドル（前年同期比5%増）、ただし純利益は24億ドル（6%減）に低下
  • エンタテインメント営業利益が603百万ドル減（35%減）：劇場配給映画の下振れが主因
  • 一方Experiences（テーマパーク等）営業利益は199百万ドル増（6%増）：国内パーク好調、客単価向上など
  • EPS 1.34ドル（前年1.40ドル）：Fubo取得に伴う307百万ドルの非現金税費用が0.17ドル押し下げ
  • FY2026資本支出は約90億ドル見込み（FY2025実績80億ドルから増額）、コンテンツ支出は約240億ドル見込み

会社ガイダンス

通期

FY2026通期：資本支出は約90億ドル（FY2025実績80億ドルから増加）、テーマパーク・リゾート拡張と新アトラクション、新クルーズシップ減速が要因。コンテンツ（フィルム・テレビ・スポーツ権含む）支出は約240億ドル。

背景・要因

  • エンタテインメント減益：劇場配給でZootopia 2などの大作公開も前年Moana 2との比較で映画ラインナップの相対的な弱さ
  • サブスク＋アフィリエイト手数料の増加：実効レート向上（4%）、Fubo取得による寄与（4%）が増加
  • テーマパーク好調：国内パーク入場者数1%増（前年マイナス2%、ハリケーン・ミルトン影響の反動）、客単価4%向上
  • クルーズシップ増収：Disney TreasureとDisney Destinyの就航追加による乗客日数増
  • Fubo Transaction：2025年10月29日組入れ。サービス売上に約1ポイント、コスト売上に約2ポイント寄与
  • Star India Transaction（前年）との比較：売上マイナス1%、営業関連マイナス1%（通年での段階的縮小）
  • 税率上昇：Fubo取得による307百万ドルの非現金税費用、前年比でStar India影響の比較など

リスク・懸念

  • 長期プログラミング・流通契約の更新リスク：配信各社や放送局との更新交渉難航。Q1ではYouTube TVとの一時サービス停止、その他の配信者との2026年満期更新に伴うブラックアウトリスク
  • 著作権保護とAI関連のIP侵害リスク：Steamboat Willie早期版の著作権失効。生成AI活用による無断使用の増加。デジタルコンテンツの著作権保護・執行の困難性
  • スポーツ関連の権利費上昇：新しいNFL関連資産の取得（ESPN傘下化）に伴う契約費。NBA・大学スポーツ新契約に基づく権利費の変動性（NBA定期戦ゲーム数減少の一時的影響含む）
  • 季節性と需要変動：テーマパークは春休み・夏休み・冬休みに依存。エンタメは映画公開タイミング、スポーツは季節変動に影響
  • 訴訟リスク：Disney+コスト隠蔽に関する証券集団訴訟（2023年提起、2027年8月公判予定）。反トラスト訴訟（YouTube TV、DirecTV Stream加入者対象、部分和解の原則合意済み）。Disney・Fubo関連の独禁法訴訟。DISH Network対抗訴訟（2026年2月20日までに反論書提出予定）
  • 長期債務と金利リスク：借入残高466億ドル（流動部分108億ドル含む）。銀行ファシリティ125億ドル。SOFR+0.63～1.10%の変動金利適用

原文

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