最新: 10-Q  ·  2026-07-28

チャブ

Chubb Limited

世界大手の P&C (損害保険) 会社。商業保険・個人向け超富裕層保険・特殊リスク (サイバー・気候)・再保険を全世界で展開する。

CB金融公式 IR

次回決算予定

2026.10.19 · 月曜

コンセンサス予想

売上予想
2.13 兆円
EPS 予想 (調整後)
1005.7 円

最新四半期

FY2026 Q2· 2026-07-28 発表
売上
2.59 兆円
売上 YoY
+6.6%

前年同期比

売上 QoQ
+7.1%

前期比

EPS (GAAP)
1196.5 円
EPS YoY
-0.7%

前年同期比

EPS QoQ
+24.1%

前期比

指標推移

直近 6 四半期

売上

兆円

売上推移の折れ線チャート2.512.372.2325Q125Q225Q325Q426Q126Q22.59

EPS (GAAP)

円

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート1124.2905.2686.225Q125Q225Q325Q426Q126Q21196.5

営業利益

億円

営業利益推移の折れ線チャート54734443341325Q125Q225Q325Q426Q126Q25940

フリーキャッシュフロー

億円

データ不足

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q22.59 兆円+6.6% YoY+7.1% QoQ1.50 兆円+10.4% YoY+5.6% QoQ5,940 億円-2.5% YoY+21.1% QoQ4,678 億円-3.8% YoY+23.0% QoQ—1196.5 円-0.7% YoY+24.1% QoQ
FY2026 Q12.36 兆円+10.6% YoY-1.9% QoQ1.38 兆円+33.8% YoY-1.6% QoQ4,781 億円+79.9% YoY-20.6% QoQ3,706 億円+74.3% YoY-27.7% QoQ—939.3 円+78.7% YoY-27.0% QoQ
FY2025 Q42.35 兆円+6.3% YoY-6.7% QoQ1.37 兆円+14.2% YoY-4.5% QoQ5,880 億円+20.9% YoY-3.2% QoQ5,007 億円+24.7% YoY+14.6% QoQ—1255.6 円+27.6% YoY+15.2% QoQ
FY2025 Q32.47 兆円+8.7% YoY+8.8% QoQ1.41 兆円+23.2% YoY+11.3% QoQ5,952 億円+30.1% YoY+4.8% QoQ4,282 億円+20.5% YoY-5.6% QoQ—1068.5 円+22.6% YoY-4.9% QoQ
FY2025 Q22.43 兆円+7.2% YoY+11.1% QoQ1.35 兆円+11.6% YoY+28.0% QoQ6,091 億円+37.3% YoY+123.3% QoQ4,865 億円+33.1% YoY+123.0% QoQ—1204.7 円+34.6% YoY+123.4% QoQ
FY2025 Q12.13 兆円+3.6% YoY-5.8% QoQ1.03 兆円-9.9% YoY-16.1% QoQ2,658 億円-36.9% YoY-46.6% QoQ2,126 億円-37.9% YoY-48.3% QoQ—525.5 円-37.1% YoY-47.9% QoQ

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY9.27 兆円+6.5% YoY5.10 兆円+10.0% YoY2.03 兆円+13.9% YoY1.61 兆円+11.2% YoY—4005.6 円+13.1% YoY
FY2024 FY8.70 兆円+12.1% YoY4.64 兆円+16.0% YoY1.79 兆円+20.2% YoY1.45 兆円+2.7% YoY—3540.7 円+4.1% YoY
FY2023 FY7.76 兆円+15.4% YoY4.00 兆円+24.9% YoY1.49 兆円+46.9% YoY1.41 兆円+72.1% YoY—3400.4 円+75.9% YoY
FY2022 FY6.45 兆円3.07 兆円9,701 億円7,847 億円—1853.4 円

提出書類

10-Q

2026.07.28

火曜

Q2: 純利益は前年比微減も、P&C引受利益と保険料収入は堅調に成長。カタストロフィ損失減少が貢献。通期ガイダンスは非開示。

  • 【売上】総収入はQ2単独で$15.8B（前年+6.6%）、上半期累計$30.6B（+8.5%）。純収入保険料はQ2 $13.9B（+5.8%）、上半期$27.3B（+8.8%）と力強い成長。
  • 【EPS】Chubb帰属の希薄化後EPSはQ2 $7.30（前年$7.35）、上半期$13.17（前年$10.63）。上半期は前期のCalifornia山火事の反動で大幅増益。
  • 【損害率】P&Cコンバインド・レシオはQ2 83.8%（前年85.6%）、上半期83.9%（90.4%）。カタストロフィ損失がQ2 $475M（前年$630M）と減少し改善。California山火事の反動で上半期は大幅改善。
  • 【カタストロフィ除き基礎損害率】CAYベースのCAT除きP&Cコンバインド・レシオはQ2・上半期とも82.2%（前年同期も82.3%）とほぼ横ばいで、アンダーライティング規律が維持されている。
  • 【セグメント】海外一般保険のQ2セグメント利益が前年比+67%と急伸。個人保険もCAT減少で黒字転換。一方、北米法人保険は大型・E&Sプロパティの縮小でNWPが-2.3%減。

会社ガイダンス

通期

経常的な事業指標として、2026年通期の支払利息は約$808M（税引前）と見込む（既存債務ベース）。それ以外の具体的な通期業績見通し（売上・EPS・粗利率等）は開示されていない。

背景・要因

  • カタストロフィ損失の減少: Q2は$475M（前年$630M）、上半期は$975M（前年$2,271M）。前期のCalifornia山火事（$1.47B）の反動が上半期の大幅増益に寄与。
  • 好調な保険料成長: 個人保険（+8.7%）が牽引。海外一般保険は+10.2%（定率ベース+4.8%）、アジア・中南米が堅調。生命保険は+7.5%、Chubb Benefits（ワーカイト）が+14.0%。
  • 投資収益の増加: Q2純投資収益$1.76B（前年+12.3%）、上半期$3.47B（+10.9%）。平均有価資産残高の増加が寄与。
  • 北米法人保険の減少: 大型アカウント・E&Sプロパティの引受見直しによりNWPがQ2 -2.3%減（成長率を約6.4pt押し下げ）。
  • 非経常項目の変動: 前年Q2は他社株式の含み益等でその他収益が$655Mあったが、本年Q2は$196Mと正常化。

リスク・懸念

  • 自然災害リスク: モデル上の1-in-100年の全世界年間カタストロフィ損失（税引前、ネット）は$5.65B（株主資本の7.5%）と試算。U.S.ハリケーンが主要リスク。
  • 気候変動リスク: 気候変動によるハリケーン・内陸洪水・山火事の頻度・ severity 増加リスクがあるが、2026年末までのベースラインPMLへの影響は限定的と評価。
  • 金利変動リスク: 6月末時点で固定証券の評価損が拡大し、OCI（その他包括利益）がマイナス。金利上昇が続けば資本に影響。
  • ポートフォリオリスク: 法人保険の大型・E&Sプロパティ縮小によるミックス変化が基礎損害率を若干悪化（CAYベース81.8% vs 前年81.1%）。
  • 地政学・規制リスク: フォワードルッキング声明でウクライナ情勢・制裁・税制変更（OECD国際税制等）への言及あり。

原文

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8-K

2026.07.21

火曜

Chubb、P&Cアンダーライティングと投資収益が牽引しEPSは前年比18%増。ソフトマーケット下でも多角的な成長を示す好決算

  • コア営業利益（Core Operating Income）は$2.84B（前年比+14.6%）、1株当たり$7.26（同+18.2%）と大幅増益
  • P&Cネット収入保険料は$12.77B（同+3.0%）。大型勘定・E&S物件を除けば実質+6.3%の成長
  • P&Cコンバインド・レシオは83.8%（前年85.6%）と大幅改善。現年度CAT除きベースでも82.2%と健全水準
  • 調整後ネット投資収益は記録的な$1.88B（同+11.4%）。総投資資産は$175Bに拡大
  • 1株当たり有形簿価（TBVPS）は前年同月比+17.1%の$131.93に増加

背景・要因

  • P&C引受収益が$1.94B（同+18.8%）と好調。CAT損失が前年$630M→$475Mに減少したことがコンバインド・レシオ改善に寄与
  • 海外一般保険（Overseas General）が現地通貨ベース+4.8%の実質成長。ラテンアメリカ(+15.6%)、アジア(+12.0%)、欧州(+5.1%)が牽引
  • 生命保険部門のネット収入保険料が+7.5%、セグメント利益は+9.0%（国際生命が+13.0%と好調）
  • 北米Personal（個人保険）は+6.0%成長、コンバインド・レシオも67.3%と大幅改善
  • 北米Commercial（法人保険）は大型勘定・E&S物件の引受規律強化により▲2.3%も、中堅・小口事業は+8.9%と好調

リスク・懸念

  • 世界的な物件保険（特に大型勘定・E&S物件）のソフト化が継続し、収入保険料の成長を抑制
  • ソフトマーケット条件が特定の Casualty（賠責）分野に波及しつつあり、Financial Lines（金融法人ライン）も軟調
  • 外貨換算のマイナス影響（四半期で$254Mの為替損失が簿価に影響）
  • 経営陣自ら「knowingly at a loss（赤字覚悟での引受はしない）」と述べるなど、引受規律堅持による成長ペナルティが当面続く可能性

原文

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10-Q

2026.04.28

火曜

カリフォルニア山火事の反動で利益急増、通期ガイダンスなし。P&C保険料は堅調成長も大型保険の料率低下が重し

  • 2026年第1四半期の純利益（Chubb帰属）は23.2億ドル（前年同期比+74.3%）、EPS（希薄化後）は5.88ドル（前年3.29ドル）。前年同期に発生したカリフォルニア山火事（14.7億ドル）の反動が主因。
  • 連結正味収入保険料（NPW）は140.1億ドル（前年同期比+10.7%）。P&C保険料は+7.2%、うち個人保険が+14.2%と好調。生命保険も+33.1%と急伸。
  • P&Cコンバインド・レシオは84.0%（前年95.7%から大幅改善）。カタストロフ損害は5.0億ドル（前年16.4億ドルから激減）。カタストロフと前期損害進展を除いたCAYコンバインド・レシオは82.1%（ほぼ横ばい）。
  • 正味投資収益は17.1億ドル（前年同期比+9.5%）。営業キャッシュフローは39.5億ドル（前年15.7億ドルから大幅増）。
  • 生命保険セグメント利益は3.16億ドル（+8.5%）。国際生命のNPWは34.1%（定率ベース）成長し、伝統的定期保険と貯蓄型一時払保険が牽引。

背景・要因

  • 前年同期に計上されたカリフォルニア山火事14.7億ドルの反動減により、カタストロフ損害が5.0億ドルへ大幅縮小（前年16.4億ドル）
  • P&C保険料は個人保険が牽引（+14.2%）。住宅保険・自動車保険で新契約と継続率が堅調。ただし大型商業保険のプロパティラインは引受基準と料率低下で成長が約5pct抑制
  • 生命保険は北アジアの伝統的定期保険と華泰人寿（Huatai Life）の代理店販売、香港・台湾の貯蓄型一時払保険が成長を牽引
  • ベトナムのリバティ・インシュアランス買収完了(2026年2月)が海外一般保険の成長に寄与
  • 金利上昇による債券含み損拡大でAOCIが悪化（-7.7億ドル）したが、当期純利益には非キャッシュ項目で影響せず

リスク・懸念

  • カタストロフリスク：全世界年次PML（1/100確率）で57.7億ドル（株主資本の7.8%）。米国ハリケーンが最大のピークリスク
  • 気候変動リスク：IPCC報告に基づくストレステストでは短期的な悪影響は限定的としているが、長期的な頻度・ severity 増加リスクがある
  • 大型商業プロパティラインの料率低下と引受基準緩和がP&C保険料成長の重石。大型顧客におけるリスク保有増加（Global Reinsurance）も影響
  • 外国為替変動リスク：連結NPWの定率ベース成長率（+7.7%）と報告ベース（+10.7%）に3pctの乖離。特に海外一般保険で顕著
  • 訴訟・規制リスク：OFAC制裁対象者との取引（英子会社の自動車保険更新）が発覚。収益影響は軽微（約1,400ドル）だが制裁コンプライアンス上のレピュテーションリスク

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8-K

2026.04.21

火曜

P&C損害率改善とLife保険急成長でEPS+85%、CAT影響剥落が大きく寄与。ただし財物保険市場の軟化リスク顕在化

  • コア営業利益EPS $6.82（前年比+85.2%）、純利益EPS $5.88（同+78.8%）。前年のカリフォルニア山火事の反動が大きい
  • P&Cネット既収保険料 $117.2億、+7.2%。コンシューマー保険+14.2%、コマーシャル保険+4.6%。北米+4.1%、海外General+14.4%（Constant Currency+6.1%）
  • P&Cアンダーライティング収益 $17.9億、+306.3%。コンバインドレシオ84.0%（前年95.7%）。CAT災害損失 $5億（前年$16.4億）から大幅改善
  • Life保険ネット既収保険料 $22.9億、+33.1%。国際Lifeが+36.8%を牽引。Lifeセグメント利益は$3.16億、+8.5%
  • 調整後ネット投資収益 $18.4億、+10.1%で過去最高。コア営業ROTE 20.6%、有形簿価/株は前年比+21.5%

背景・要因

  • 前年同期はカリフォルニア山火事（CAT損失$14.7億）があり、今年のCAT損失$5億との差が利益急増の最大要因
  • P&Cアンダーライティング収益が$4.41億→$17.9億へ急伸。コンバインドレシオが95.7%→84.0%に改善
  • Life Insuranceが33.1%増収。国際Lifeの貯蓄型単一保険料商品を除いても15.7%成長
  • ネット投資収益が+9.5%と記録的水準。金利環境とポートフォリオ運用が寄与
  • 大手勘定物件の付保拒否（non-renewal）により物件保険ボリューム減少。Large Account Propertyを除けば北米+7.8%成長

リスク・懸念

  • CEOが「財物保険市場と金融ライン保険市場は軟化または軟化傾向にあり、一部の財物保険市場は急速に軟化」と明言
  • 中東戦争が世界のインフレ上昇と低成長リスクをもたらす。特定の金融・財政・経済状況に圧力を加える可能性
  • 大手勘定・E&S部門で共有型・階層型物件保険の相当割合をnon-renewal。市場軟化に伴う引受規律の強化が必要
  • 為替変動リスク（海外Generalは名目+14.4%だがConstant Currencyでは+6.1%と乖離）

原文

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