最新: 10-Q  ·  2026-07-30

アバロンベイ・コミュニティーズ

AvalonBay Communities, Inc.

米国大手のアパートメント REIT。沿岸都市部 (NY・LA・SF・DC・Boston 等) に 300+ 物件・~90,000 戸を保有・運営。

AVB不動産公式 IR

次回決算予定

2026.10.27 · 火曜

コンセンサス予想

売上予想
1,218 億円
EPS 予想 (調整後)
182.0 円

最新四半期

FY2026 Q2· 2026-07-30 発表
売上
1,267 億円
売上 YoY
+2.3%

前年同期比

売上 QoQ
+1.0%

前期比

EPS (GAAP)
180.9 円
EPS YoY
-41.0%

前年同期比

EPS QoQ
-52.4%

前期比

売上構成

2026-07-30 発表

売上構成比前年比
  • 既存物件 (Same Store)5 億円61.3%+8.2%
  • その他安定運用3 億円34.7%+9.3%
  • 開発・再開発3,161 万円4.0%+165.8%

指標推移

直近 6 四半期

売上

億円

売上推移の折れ線チャート12491219118925Q125Q225Q325Q426Q126Q21267

EPS (GAAP)

円

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート370.1300.9231.625Q125Q225Q325Q426Q126Q2180.9

営業利益

億円

営業利益推移の折れ線チャート26525223925Q125Q225Q325Q426Q126Q2231

フリーキャッシュフロー

億円

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート59154850425Q125Q225Q325Q426Q126Q2471

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q21,267 億円+2.3% YoY+1.0% QoQ—231 億円-11.6% YoY-3.6% QoQ254 億円-42.0% YoY-52.2% QoQ471 億円-8.8% YoY-19.5% QoQ180.9 円-41.0% YoY-52.4% QoQ
FY2026 Q11,205 億円+3.3% YoY+0.3% QoQ—230 億円-15.9% YoY-7.5% QoQ509 億円+37.7% YoY+91.6% QoQ562 億円-2.2% YoY+11.5% QoQ364.4 円+40.4% YoY+97.5% QoQ
FY2025 Q41,198 億円+3.7% YoY+0.1% QoQ—248 億円+2.2% YoY+3.0% QoQ265 億円-39.7% YoY-55.4% QoQ503 億円+18.6% YoY-19.8% QoQ184.1 円-40.7% YoY-56.0% QoQ
FY2025 Q31,178 億円+4.4% YoY+0.9% QoQ—237 億円-8.8% YoY-3.7% QoQ586 億円+2.4% YoY+41.9% QoQ618 億円-7.4% YoY+26.8% QoQ411.6 円+2.7% YoY+42.6% QoQ
FY2025 Q21,239 億円+4.7% YoY+1.9% QoQ—261 億円-11.1% YoY-8.2% QoQ438 億円+5.8% YoY+13.6% QoQ517 億円-4.8% YoY-13.7% QoQ306.3 円+5.6% YoY+13.3% QoQ
FY2025 Q11,166 億円+4.6% YoY+0.7% QoQ—273 億円+7.5% YoY+12.3% QoQ370 億円+36.3% YoY-16.1% QoQ575 億円-2.1% YoY+35.2% QoQ259.6 円+36.1% YoY-16.6% QoQ

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY4,743 億円+4.4% YoY—1,011 億円-2.9% YoY1,648 億円-2.4% YoY2,198 億円-0.4% YoY1154.3 円-2.6% YoY
FY2024 FY4,545 億円+5.3% YoY—1,042 億円+4.8% YoY1,688 億円+16.6% YoY2,206 億円+2.4% YoY1185.4 円+15.9% YoY
FY2023 FY4,317 億円+6.7% YoY—994 億円+18.7% YoY1,448 億円-18.3% YoY2,155 億円+9.5% YoY1023.2 円-19.2% YoY
FY2022 FY3,880 億円—803 億円1,700 億円1,887 億円1214.7 円

提出書類

10-Q

2026.07.30

木曜

純利益42%減もコアFFOは堅調、Same Store Residential NOIは微増。Equity Residentialとの合併（第二半期完了予定）が進行中

  • 2026年第2四半期の純利益は$155.7Mで前年同期比42.0%減。主な要因は不動産売却益の減少と合併関連費用の発生
  • Same Store Residential NOIは前年比+1.0%（$488.6M）。Revenue+1.6%、費用+2.9%とマージンはやや圧縮
  • Core FFO（希薄化後）は$2.86/株で前年$2.82/株から+1.4%と安定
  • 2026年5月20日、Equity Residentialとの合併契約を締結。株式交換比率はAVB1株に対しEQR2.793株、第二半期完了見込み
  • 総資産$22.3B、総負債$10.1B。未払い債務$9.08B、加重平均金利3.7%

背景・要因

  • 不動産売却益が前年$99.5Mから$0.3Mの損失に減少
  • 合併関連費用$12.4M（transaction, development and other pursuit costsに計上）
  • 金利上昇により純支払利息が$70.1M（+8.1%）に増加
  • 開発案件からのNOI増加（Development/Redevelopment Residential NOI $13.6M、前年$4.6M）
  • Other StabilizedコミュニティからのNOI増加（$19.5M、前年$10.3M）

リスク・懸念

  • 合併完了に関する条件（株主承認、規制当局承認等）が満たされないリスク。特定状況下でAVBに$1.07Bの解約手数料が発生
  • 合併不成立の場合の株価下落リスク、経営陣の注意散漫、従業員離職リスク
  • 3州（DC・メリーランド・ニュージャージー）でRealPage収益管理システムを巡る独占禁止法訴訟（反トラスト）に直面。DC訴訟では2026年7月に双方が略式判決を申請
  • リース契約の不履行引当金が第2四半期$10.9M発生（前年$11.8M）
  • 賃料規制・家賃統制の拡大リスク、新築供給増による競争激化リスク

原文

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8-K

2026.07.23

木曜

Q2はSame Store好調でガイダンス上方修正も、EQRとの対等合併提案によりEPS/FFO/コアFFOの見通しを全て撤回

  • Q2 2026 EPS $1.11（前年比▲41.0%）は不動産売却益減少や合併関連費用を反映。Core FFO per share $2.86（前年比+1.4%）と中核収益力は堅調。
  • Same Store Residential NOIは前年比+1.0%（$488.6M）。通期Same Store NOI成長率ガイダンスを従来上限2.4%から2.1%へレンジを狭めて上方修正（下限0.4%→1.1%）。
  • 2026年5月21日、Equity Residentialとのall-stock対等合併を発表。合併後の企業価値約$710億、保有戸数18万超。
  • 合併に伴いEPS・FFO・Core FFOの通期ガイダンスを全て撤回（suspends outlook）。8月12日に両社の臨時株主総会を予定。
  • Q2中に$607Mの普通株発行（株式forward契約決済）、7月にさらに$202M発行。同時に自社株買い1,130,336株（$198M）を実施。Net Debt-to-Core EBITDAreは4.6倍と健全水準。

会社ガイダンス

通期

通期Same Store Residential: 収入成長率従来0.4〜2.4%→1.1〜2.1%にレンジ縮小・下限引き上げ。営業費用成長率従来2.7〜4.9%→3.0〜4.0%に。NOI成長率従来▲0.7〜1.3%→0.0〜1.4%に下限引き上げ。EPS・FFO・Core FFOの数値ガイダンスはEQR合併に伴い全て撤回（suspended）。

背景・要因

  • Same Store Residential収入+1.6%（$710M）: 供給制約市場での賃料成長と需要環境改善が牽引。
  • Same Store Residential営業費用+2.9%も、経費抑制によりNOIは+1.0%に。約$0.03/株分は下半期に発生するタイミング要因。
  • 開発物件完工と新規着工が進捗（Q2中に1物件完工・3物件着工、総資本コスト$283M）。
  • 合併関連費用$12.3Mと1件の開発機会評価損$4.5MがEPS・FFOを圧迫。
  • Q2中に$475Mの2.95%債券が満期償還、代わりにCP残高$916Mで資金調達。

リスク・懸念

  • EQRとの合併が完了しない場合、多額の費用計上・経営資源の分散・従業員離脱リスクがある。
  • 合併に伴い通常の決算説明会を中止。開示情報の一時的な質低下リスク。
  • 賃料規制（家賃統制・安定化法制）強化による収入への悪影響。
  • 金利上昇・インフレ・関税等マクロ経済変動が評価損や資金調達コストに影響。
  • 開発パイプライン（9,064戸・総資本$3.5B超）の完工遅延・コスト超過リスク。

原文

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10-Q

2026.05.07

木曜

Same Store Residential NOIは横ばいも資産売却益が押し上げ、純利益は前年比+38%。通期ガイダンスの明示的な記載なし

  • 純利益（株主帰属）は3.26億ドル（前年同期比+37.7%）。主因は不動産売却益の増加（1.80億ドル vs 0.56億ドル）
  • Same Store Residential NOIは4.80億ドルと前年比+0.2%の微増。Revenueは+1.6%増加したが、Operating Expensesが+4.7%増加し利益を圧迫
  • 総収益は7.70億ドル（前年比+3.3%）。加重平均月間住宅収入は2,991ドルと前年（3,020ドル）からやや低下したが、Economic Occupancyは96.1%と堅調
  • Core FFO per share（希薄化後）は2.83ドルで前年同期と同水準
  • 第1四半期に3物件（計884戸）を3.41億ドルで売却。一方、1,130,336株の自己株式を平均175.59ドルで1.98億ドル買い戻し

背景・要因

  • 不動産売却益が前年の0.56億ドルから1.80億ドルへ大幅増加（3物件売却）
  • Same Store Revenueは+1.6%と堅調も、Same Store費用（特に光熱費・修繕費・固定資産税）が+4.7%と上昇しNOI成長を抑制
  • 新規開発物件・取得物件の追加により減価償却費が+7.0%増加
  • 利息費用が+19.4%増加（無担保債務の実効金利上昇とCP残高増加）
  • 開発物件の完成によりOther Stabilized Residential NOIが+1,571万ドル増加

リスク・懸念

  • 独占禁止法関連訴訟（DC州・メリーランド州・ニュージャージー州）が係争中。ニュージャージー州訴訟では消費者詐欺防止法の訴因のみ残存
  • 不動産取得税の増加やプロパティタックスの上昇がSame Store費用を圧迫
  • 将来の開発案件に関する資金調達が不調に終わった場合、開発権の償却リスクあり
  • 金利環境の変動（変動金利債務・CPへの依存度増加）が財務コストに影響

原文

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8-K

2026.04.28

火曜

Q1 Core FFOは前年横ばい、Same Store Residential NOIは微増。Q2ガイダンスは弱めも通期Core FFO見通しは据え置き。自社株買いを積極化。

  • EPS（希薄化後）は$2.33（前年$1.66から+40.4%）。ただし不動産売却益$0.73/株が寄与。
  • Core FFO per shareは$2.83と前年から横ばい（Q1 2025も$2.83）。
  • Same Store Residential NOIは前年比+0.2%と微増。Revenue +1.6%をOpex +4.7%が圧迫。
  • Q1中に自社株1,130,336株を平均$175.59で買い戻し（総額約$198M）。新たに$1B枠の自社株買いプログラムを設定。
  • Net Debt-to-Core EBITDAreは4.8倍、Unencumbered NOI 95%とバランスシートは健全。

会社ガイダンス

次四半期

Q2 2026見通し: EPS $1.23〜$1.33、FFO per share $2.68〜$2.78、Core FFO per share $2.72〜$2.82（中間値$2.77）。Q1実績$2.83から減少見込み。

通期

通期FFOおよびCore FFOの見通しは2026年2月公表値から据え置き。通期EPSは$5.92〜$6.42に修正（主に売却益の組成変更を反映）。

背景・要因

  • Same Store Residential NOIはRevenue増（+1.6%）に対しOpex増（+4.7%）が重石となり、純増はわずか+0.2%
  • Q2見通しとの比較では、Q1比でSame Store Opex悪化（-$0.04/株）とCapital markets/transaction activityの低下（-$0.03/株）が主な逆風
  • Q1のCore FFOが期初見通し（$2.78）を上回ったのは、主にSame Store Opexが想定より低かったことによる。その低Opexの一部は通期を通じて発生見込み

リスク・懸念

  • インフレ・金利・関税等のマクロ経済環境の悪化が賃貸需要と収益に影響するリスク
  • 家賃規制・家賃統制法の新規導入・強化による収入制限リスク
  • 開発コストの上振れや、建設・リーズアップの遅延リスク
  • SIP（メザニンローン）の返済遅延・デフォルトリスク

原文

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10-Q

2025.11.06

木曜

Same Store NOIは1%増と低調も、物件売却益・テクノロジー投資評価益で増益。2025年の通期ガイダンスは開示なし

  • 【Q3 2025】普通株主帰属純利益 $381M（前年比+2.4%）、希薄化後EPS $2.68（前年$2.61）
  • Same Store Residential NOI $461M（前年比+1.1%）。レベニュー+2.3%に対し費用+4.6%とコスト増が圧迫
  • 物件売却益 $180M（6物件売却、総売却代金 $585M）。通期9ヶ月で9物件売却、総売却益 $336M
  • FFO/希薄化後1株 $3.01（前年$2.88）。Core FFO/同 $2.75（前年$2.74）ほぼ横ばい
  • 9月末時点で21物件・7,806戸の開発中ポートフォリオ。総資本コスト約$30.1億を見込む

背景・要因

  • 物件売却益の増加：Q3で6物件売却 $585M、前年同期は2物件売却 $173M
  • テクノロジー投資（PropTech）の未実現評価益増加：Q3で$42.4M（前年$25.3M）
  • Same Store Residentialレベニュー+2.3%（平均家賃+2.6%、稼働率96.0%で安定）
  • Same Store Residential運営費用+4.6%（修繕費・光熱費・給与増）
  • SIP（メザニン融資）利息収入+$1.4M（Q3）、元本残高増加が寄与

リスク・懸念

  • DC・メリーランド・ニュージャージーの3州で提起されたRealPage antitrust訴訟に係争中。棄却申立は却下され、損失額は未確定
  • 金利費用が前年比+17.3%（Q3）。CP発行増・新規無担保債発行により借入コスト上昇
  • 物件税が前年比+8.9%（Q3）。評価額上昇とNYCでの優遇措置期限切れが影響
  • 自己株買い実施中（Q3に$152M取得）。10月に新$500Mの買い付けプログラムを設定

原文

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