最新: 10-Q  ·  2026-07-30

アルコア

Alcoa Corporation

ボーキサイト採掘・アルミナ精製・アルミ精錬の垂直統合企業。世界最大級のアルミ生産者で、自動車・建材・包装・航空機向けに供給する。

AA素材公式 IR

次回決算予定

2026.10.20 · 火曜

コンセンサス予想

売上予想
6,129 億円
EPS 予想 (調整後)
252.3 円

最新四半期

FY2026 Q2· 2026-07-30 発表
売上
6,462 億円
売上 YoY
+31.4%

前年同期比

売上 QoQ
+24.2%

前期比

EPS (GAAP)
249.3 円
EPS YoY
+146.8%

前年同期比

EPS QoQ
-4.4%

前期比

売上構成

2026-07-30 発表

売上構成比前年比
  • アルミニウム5,615 億円85.4%+72.9%
  • アルミナ877 億円13.3%-35.2%
  • エネルギー85 億円1.3%+36.8%

指標推移

直近 6 四半期

売上

億円

売上推移の折れ線チャート61205550497925Q125Q225Q325Q426Q126Q26462

EPS (GAAP)

円

EPS (GAAP)推移の折れ線チャート283.9217.0150.125Q125Q225Q325Q426Q126Q2249.3

営業利益

億円

営業利益推移の折れ線チャート674-56-78525Q125Q225Q325Q426Q126Q21111

フリーキャッシュフロー

億円

フリーキャッシュフロー推移の折れ線チャート480134-21325Q125Q225Q325Q426Q126Q2688

財務指標

四半期

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2026 Q26,462 億円+31.4% YoY+24.2% QoQ—1,111 億円+1291.8% YoY+82.8% QoQ663 億円+148.2% YoY-4.2% QoQ688 億円+18.2% YoY黒転 QoQ249.3 円+146.8% YoY-4.4% QoQ
FY2026 Q14,999 億円-5.2% YoY-7.4% QoQ—584 億円-41.9% YoY+103.8% QoQ665 億円-22.4% YoY+99.5% QoQ-467 億円赤字拡大 YoY赤転 QoQ250.5 円-22.7% YoY+100.0% QoQ
FY2025 Q45,383 億円-1.1% YoY+15.2% QoQ—286 億円-51.8% YoY黒転 QoQ332 億円+5.4% YoY-8.2% QoQ459 億円+19.5% YoY黒転 QoQ124.8 円-32.2% YoY-9.1% QoQ
FY2025 Q34,561 億円+3.1% YoY-0.8% QoQ—-1,320 億円赤転 YoY赤転 QoQ353 億円+157.8% YoY+41.5% QoQ-101 億円赤字拡大 YoY赤転 QoQ134.0 円+131.6% YoY+41.9% QoQ
FY2025 Q24,918 億円+3.9% YoY-10.4% QoQ—80 億円-30.0% YoY-92.4% QoQ267 億円+720.0% YoY-70.1% QoQ582 億円+190.2% YoY黒転 QoQ101.0 円+463.6% YoY-70.0% QoQ
FY2025 Q15,275 億円+29.6% YoY-3.4% QoQ—1,005 億円黒転 YoY+68.9% QoQ858 億円黒転 YoY+171.3% QoQ-28 億円赤字縮小 YoY赤転 QoQ324.1 円黒転 YoY+75.4% QoQ

年次

期間売上高粗利益営業利益純利益FCFEPS (GAAP)
FY2025 FY2.00 兆円+7.9% YoY—11 億円-98.2% YoY1,806 億円+1828.3% YoY885 億円+1250.0% YoY682.0 円+1580.8% YoY
FY2024 FY1.86 兆円+12.7% YoY—593 億円黒転 YoY94 億円黒転 YoY66 億円黒転 YoY40.6 円黒転 YoY
FY2023 FY1.65 兆円-15.3% YoY—-702 億円赤転 YoY-1,016 億円赤字拡大 YoY-687 億円赤転 YoY-569.6 円赤字拡大 YoY
FY2022 FY1.87 兆円—876 億円-184 億円513 億円-102.0 円

提出書類

10-Q

2026.07.30

木曜

過去最高のAluminumセグメント利益で増収増益、南アフリカ・ブラジル・豪州の大型買収AliGroupを発表（2027年上期完了見込み）

  • Q2 2026売上高は$3,966M（前年同期比+31%）、純利益（Alcoa帰属）は$407M（同+148%）。EPSは$1.53（前年同期$0.62）
  • AluminumセグメントのAdjusted EBITDAは過去最高の$1,073M（前年同期$97M）を記録。平均実現アルミ価格は$4,752/トン（前年同期$3,177/トン、+50%）と大幅上昇
  • AluminaセグメントはAdjusted EBITDAが-$96Mと赤字転落。API平均$307/トンは前年同期比で大幅下落、Pinjarra製油所のサイクロンによる生産不安定と中東紛争起因の燃料費上昇が重荷
  • 6月30日にSouth32からボーキサイト・アルミナ・アルミ資産を取得するAliGroup買収を発表。総対価は現金$3,100M+自社株約17百万株（約$1,000相当）、クロージングは2027年上期予定
  • 5月に残存する2028年満期6.125%債$219Mを償還。橋渡し融資$3,100Mのコミットメントを確保し、恒久調達に切り替え予定

会社ガイダンス

次四半期

Q3 2026のAluminaセグメント：Pinjarra製油所の安定回復と燃料価格低下で生産コスト改善を見込むが、ブラジルでの計画メンテナンスで一部相殺。Aluminumセグメント：操業効率改善が生産コスト低下要因となる一方、炭素原料市況上昇による原材料コスト増と第三社エネルギー販売減少で相殺見込み。

通期

2026年通期：Alumina生産量 9.5〜9.6百万トン（従来比▲0.2〜0.3百万トン下方修正）、Alumina出荷量 11.5〜11.6百万トン（同▲0.3〜0.4百万トン下方修正）。Aluminum生産量 2.4〜2.6百万トン、Aluminum出荷量 2.6〜2.8百万トンは従来予想から変更なし。設備投資はH1で$305M。

背景・要因

  • アルミ価格(LME 15日ラグ平均$3,585/トン、前Q比+15%)とMidwest/ロッテルダムプレミアムの上昇がAluminumセグメントの大幅増益を牽引
  • 中東紛争による精錬能力2,500千トン超の削減発表と低在庫水準がアルミ価格とプレミアムを押し上げ
  • AluminaセグメントはAPI下落(-38% YoY)、Pinjarra製油所サイクロン被害、中東紛争起因の重油・ディーゼル高騰がコスト増要因
  • Q2のOther expenses $200MにはMa'aden株式のマークトゥマーケット損失$123Mを含む（前Qは-$126M）

リスク・懸念

  • AliGroup買収のクロージング条件（South32株主承認・規制当局承認等）が満たされず遅延・中止となるリスク
  • 中東紛争の長期化によるエネルギー・原材料コストのさらなる上昇とホルムズ海峡通過制限による物流混乱リスク
  • 豪州WAの鉱山許可遅延により新鉱区（Myara North/Holyoake）開発が2029年以降にずれ込む可能性
  • 橋渡し融資$3,100Mを恒久調達に切替えられない場合、金利上昇・財務柔軟性低下のリスク
  • 買収に伴う統合リスクや想定シナジー未達、発行済株式約6%希薄化による株価影響

原文

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8-K

2026.07.16

木曜

過去最高の四半期売上 $4B、調整後EBITDAは前期比51%増の$901M。通期アルミナ生産見通しはサイクロン影響で下方修正、South32買収で成長戦略を強化

  • 売上高は四半期過去最高の$3,966M（前期比+24%、前年同期比+31%）
  • 調整後EPS（希薄化後）は$2.12（前期$1.40→改善、前年同期$0.39から大幅増）
  • 調整後EBITDA（特別項目除く）は$901M（前期比+51%）、営業CFは$608M、フリーCFは$422M
  • アルミナ生産量は220万トン（前期比-6%）。アルミ生産量は63.6万トン（前期比+5%、San Ciprián再稼働完了等）
  • South32のボーキサイト・アルミナ・アルミニウム資産を約$4.1Bで取得する契約を締結（ contingent value right 最大$750M含む）

会社ガイダンス

次四半期

第3四半期(3Q26)アルミナセグメント調整後EBITDAはPinjarraの安定化とエネルギー価格低下で約$10Mの改善を見込む。アルミセグメントは生産効率改善で炭素価格上昇とブラジルの季節的エネルギー販売減少を相殺。セクション232関税コストは約$10M減少。アルミナコストは約$10M悪化の見通し。営業税率は$80〜90M程度を見込む。

通期

2026年通期アルミナ生産予想を従来比0.2-0.3百万トン減の9.5-9.6百万トン、アルミナ出荷予想を同0.3-0.4百万トン減の11.5-11.6百万トンに下方修正。アルミセグメントの通期生産・出荷予想は従来から変更なし（生産2.4-2.6百万トン、出荷2.6-2.8百万トン）。

背景・要因

  • 好調なアルミ価格と出荷量増加が収益を牽引
  • San Ciprián（スペイン）製錬所の再稼働完了（4月7日）、Alumar（ブラジル）・Lista（ノルウェー）・Portland（豪州）の能力再開進展
  • Pinjarra（豪州）製錬所の生産不安定とサイクロンNarelleによるガス供給途絶でアルミナ生産減少
  • エネルギー契約の評価損（$45M）、Ma'aden株式の時価評価損（$123M）が純利益にマイナス影響

リスク・懸念

  • Pinjarra製錬所の生産不安定性とサイクロンによるガス供給途絶リスク（2026年アルミナ生産・出荷見通し下方修正の要因）
  • 中東紛争に伴う燃料油・ディーゼル価格上昇によるエネルギーコスト増
  • セクション232関税（カナダ産アルミの対米輸入関税）のコスト影響
  • South32買収に伴うクロージング条件未達成や規制当局承認リスク

原文

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10-Q

2026.04.30

木曜

アルミナセグメント急減速もアルミセグメント好調でカバー、純利益は前年比減。中東情勢や通関遅延が物流を直撃、通期生産目標は据え置き

  • 売上高 $3,193M（前年同期 $3,369M、前四半期比 ▲$256M）— アルミナ平均価格下落と出荷減少が響く
  • 純利益（Alcoa帰属分）$425M（前年同期 $548M、前四半期 $213M）— 前四半期比では倍増だが前年同四半期比は▲23%
  • セグメント別 Adjusted EBITDA: アルミナ ▲$40M（前年同期 $664M から急減）、アルミ $694M（前年同期 $134M から急伸）
  • アルミナ平均実現価格 $324/トン（前年同期 $575 から▲44%）、アルミ平均実現価格 $4,209/トン（前年同期 $3,213 から＋31%）
  • Ma'aden株式の時価評価益 $88M（Other incomeに計上）。現金等価物 $1,353M と潤沢な流動性を維持

会社ガイダンス

通期

2026年通期のアルミナセグメント生産量は9.7〜9.9百万トン、出荷量は11.8〜12.0百万トンで従来予想据え置き。アルミセグメント生産量は2.4〜2.6百万トン、出荷量は2.6〜2.8百万トンで従来予想据え置き。第2四半期は、アルミナセグメントでボーキサイトのオフテーク・供給契約からの価格低下とエネルギーコスト上昇（中東紛争に伴うディーゼル価格上昇）を見込む。アルミセグメントは在庫再配置効果、増出荷、付加価値製品販売増、サン・シピリアン再稼働完了による生産コスト低下の恩恵を見込む一方、第3者向けエネルギー販売減少とカナダからのアルミ輸入増に伴う関税コスト増で一部相殺。現行のMidwestプレミアム水準では関税コストはMidwestプレミアム収入で完全にカバーされるとの見方。

背景・要因

  • アルミナ価格下落（API 前年比▲50%）と出荷遅延（中東紛争＋サイクロン）がアルミナセグメントを直撃
  • アルミ価格上昇(LME 15日ラグベース $3,120/トン、前年同期 $2,607)とMidwestプレミアム急伸(前年比＋215%)がアルミセグメントを押上げ
  • カナダからのアルミ輸入に対する25%関税（Section 232）がコスト増要因
  • サン・シピリアン製錬所の再稼働完了（2026年4月7日）により生産量増加とコスト正常化が進行中
  • 不採算の操業停止サイト向けテイク・オア・ペイ電力契約コスト $18M をリストラ費用として計上

リスク・懸念

  • 中東紛争によるホルムズ海峡通過制限で原料・船腹の制約継続リスク
  • サイクロンNarelleの影響で豪州からのアルミナ出荷遅延が4月にまで及ぶ
  • 中国・インドネシアの製油所拡張によるアルミナ価格への下方圧力
  • カナダからのアルミ輸入関税がさらに50%に引上げ（2025年6月4日発効済み）
  • 豪州WA EPAの新規鉱区承認プロセス長期化—新規鉱区開発は早くとも2029年以降に

原文

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8-K

2026.04.16

木曜

アルミ価格上昇で増益も出荷遅延が響く、通期生産ガイダンスは据え置き

  • 売上高は32億ドル（前期比7%減、前年同期比5%減）。アルミナ出荷が33%減少したことが響いた。
  • 純利益は4.25億ドル（希薄化後EPS 1.60ドル）。前四半期（2.13億ドル）から倍増。調整後EBITDA（特別項目除く）は5.95億ドル（前期比+13%）。
  • アルミ生産量は60.7万トンで横ばい。アルミナ生産量は240万トンで前期比5%減（豪州製油所の定期メンテナンスによる）。
  • San Ciprián製錬所の再稼働が2026年4月に安全に完了。219百万ドルの6.125% 2028年満期シニア債を5月15日に償還予定。
  • フリーキャッシュフローは▲2.98億ドル（前期は+2.94億ドル）。在庫増加と運転資本悪化でキャッシュ創出は弱含み。

会社ガイダンス

次四半期

2026年第2四半期Aluminum Segment Adjusted EBITDAには、第1四半期の在庫再配置効果や出荷増、製品プレミアム、San Ciprián再稼働完了によるコスト低下など約5500万ドルの好影響を見込む。一方、Section 232関税コストが約3500万ドル増加。Alumina Segmentではオフテーク契約の価格・数量減少とエネルギー高で約1500万ドルの逆風。Operational tax expenseは約1.1〜1.2億ドルを見込む。

通期

2026年通期のAlumina生産・出荷見通しは従来据え置き（生産970〜990万トン、出荷1,180〜1,200万トン）。Aluminumも据え置き（生産240〜260万トン、出荷260〜280万トン）。

背景・要因

  • アルミ価格上昇が収益性を牽引（前四半期比で調整後EBITDA増加の主因）
  • Ma'aden株式のマークトゥーマーケット益（8800万ドル）が純利益を押し上げ
  • 出荷減少が逆風：中東紛争とサイクロンNarelleの影響で豪州出荷遅延、北米では在庫再配置
  • 前四半期に計上したのれん減損1.44億ドルの非再現効果
  • アルミナ平均実現価格下落がアルミナセグメント売上の減少要因

リスク・懸念

  • 中東紛争の継続（ディーゼル価格上昇など事業への影響）
  • 米国のSection 232関税：カナダからのアルミ輸入関税コストが第2四半期に約3500万ドル増加見込み
  • サイクロンNarelleによる一時的出荷遅延と運転資本悪化（DWC 48日、前期比+13日）
  • 市場変動による税金費用の不確実性（第2四半期op. tax expense 1.1〜1.2億ドルと見込むが市場次第）

原文

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